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本期推送整理出的场外基金仅为交易标的，供需要在场外参与中低风险固收理财却不清楚有哪些基金可用的情况参考。市场有风险，投资需谨慎。下列基金均为指数型债券基金，属于中低风险投资理财工具，会跟随债市波动，并不保本。倘若怀着保本且无波动的心理预期，请不要使用债券基金。在当前的基金市场上，利率债主要包含国债、央行票据与政策性金融债。其中，政策性金融债又称政策性银行债，由我国政策性银行——国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行按规定发行。这三大主体发行的政策性金融债分别被简称为国开债、农发债、进出口债。对比信用债，利率债由于一般具有政府或国家背书的性质，通常被视为无信用风险或信用风险极低的债种，几乎不用担心暴雷，且流动性普遍较好，一般不会发生流动性风险。但利率债存在利率风险，会随债券收益率的变化而出现较大的波动。利率债基金尤其是中长期利率债基金并不以债券利息为主要收益来源，其主要的盈亏来源是债券价格的差价，换而言之，中长期利率债基金并不是长期躺平吃债券利息的品种，而是需要适当低吸高抛的品种。如想了解信用债与利率债的区别与特性，可移步本公众号不定期更新的债基专题系列。由于稳定持仓纯利率债、且能长期贴合或跑赢债券指数的债券基金基本都是指数型，故本期推送在梳理汇总时，仅选择指数型利率债基。在参考利率债的整体大行情时，无论买的是国债指数基金还是政金债指数基金（包含国开债基金、农发债基金、进出口债基金），我们都只需要参考对应期限的国债收益率或国债期货行情即可。如果参考的是国债期货行情，利率债基金走势与国债期货行情同向，国债期货涨则利率债基金涨，国债期货在阶段性高位则利率债基金也在阶段性高位；但倘若参考的是国债收益率行情，利率债基金的走势则与之相反，国债收益率涨则利率债基金跌，国债收益率在阶段性高位则利率债基金在阶段性低位。具体的参考指数或参考指标可移步本公众号不定期更新的看盘软件常用指数指标一文。想了解更多有关利率债的机制，可移步本公众号不定期更新的债基专题系列。虽然利率债通常被视为无信用风险或信用风险极低的债种，但它会随利率波动而波动，且一旦被打包成基金后，还需考虑基金运作的稳定性或者说运作风险，譬如大额赎回、跟踪误差率过大、基金清盘等，这些都是我们在筛选基金时需要考虑的。基金筛选绝非单纯选择费率较低、业绩较好的个体，而是需要结合品种特性进行多方面的综合性价比考量。
需额外注意的是，本推送具有时效性。随着时间流逝，基金的运作状态或同类基金的性价比排名会产生变化，推送无法及时更新，故仅供参考。3、排除成立时间太短、尚未进入稳定运作状态的基金。4、排除不对散户开放，经常暂停或彻底关闭申购赎回渠道的基金。6、排除跟踪误差率过大，或为了赌业绩而采取极端策略的基金。7、优先选择同类中能在更多时间段更稳定地取得中上等业绩的基金。最后，基民之所以选择超短期、短期或中短期的利率债基金就是为了避开长期利率债，降低利率风险，同时又不用担心信用风险。但部分非长期利率债基金为了拔高业绩吸引投资者，会持仓一定量甚至较多的长期利率债，譬如某些1-3年利率债指数基金持仓了不少5-10年的利率债，这会使得它的业绩对比同类以及1-3年利率债指数在行情偏好的时期显得更加突出。可一旦利率风险来临，这些刻意提高了持仓风险的非长期利率债指数基金就会跌得更惨，出现一种行情好的时候其实没多赚多少，行情差的时候却跌得更多的尴尬局面。在挑选非长期利率债基金的时候选择这种基金显然并不是一个划算的买卖，因此，我会将这些看起来业绩高于同类不少，但全靠增持长期利率债的基金剔除掉。超短期利率债基金的主要收益来源是债券利息，而非债券价格差价。
目前市场上现存的超短期利率债基金对应的年限为0-2年。
超短期利率债的波动大小与利率风险在利率债中最小，收益上限也最低，长期平均收益水平仅比货币基金略高一点，可以视为浮动净值型货币基金增强版。
原本，超短期利率债基金的定位比较尴尬，市场上没有让他施展拳脚的舞台——求稳的基民直接去买货币基金了，而更激进一点的基民直接选择了短债基金，但随着信用债的环境进一步恶化，长期利率债的性价比在降低，以及货币基金等各种稳健理财产品的收益预期不断走低，超短期利率债这种无信用风险、利率风险也小的品种开始出现性价比。
在当前的市场环境下，如果忌讳信用风险，又想将利率风险控制到最低，宁愿牺牲一定的收益上限的话，可以考虑将超短期利率债基金纳入自身的持仓组合。
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持仓满7天的份额赎回无需手续费，持仓预期时长在半年及以上推荐选择A类，短期持有或试水推荐C类。
短期利率债基金的主要收益来源仍然是债券利息，但利率波动带来的影响已经较为明显，如果想获得更好的持仓体验，推荐参考短期国债期货或者短期国债收益率再操作。
目前市场上现存的短期利率债基金对应的年限有0-3年和1-3年，但0-3年的产品定位比较尴尬，有时候赚得比0-2年还少，跌得比1-3年还多，因此本期筛选仅收录1-3年期的产品。
短期利率债的波动大小与利率风险高于超短期利率债，低于中短期与中长期利率债。长期平均收益水平比货币基金要高出一些，但收益上限不会很高。
对比短期信用债基金，短期利率债基金的收益只有在利率债行情更好的时候才能占优势，其余时间，短期利率债基金的收益会比短期信用债基金更低，但一支合格的短期利率债指数基金是完全不用担心信用风险的。
短期利率债基金适合忌讳信用风险、又不想承受过高利率风险、且希望收益预期高于超短期利率债与货币基金的情况下使用。
不过，如本小节开头所示，短期利率债基金的波动已经较为明显了，需要持有者做好面对阶段性回撤与波动的准备，又或是多关注国债期货与国债收益率的行情，进行择时操作。
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持仓满7天的份额赎回无需手续费，持仓预期时长在5个月及以上推荐选择A类，短期持有或试水推荐C类。中短期利率债基金的收益来源仍然是债券利息，但债券价格的波动对基金走势的影响已经非常明显了。在历史上利率风险较大的时期，债券价格下跌吞掉过绝大部分甚至全部的债券利息收益，从而让基金在出现明显回撤的同时，全年收益只能争取微微翻红，甚至还有可能全年业绩小幅亏损。
因此，如果要配置或交易中短期利率债，请参考国债期货或国债收益率进行择时。
目前市场上现存的中短期利率债基金对应的年限有0-5年、1-5年和3-5年，但考虑到产品定位以及实际的基金性价比，目前仅有3-5年的产品值得考虑。
中短期利率债基金适合忌讳信用风险，愿意承担一定的利率风险追求更高收益，但不想承担过高的利率风险，且能够关注利率债债市的行情进而择时操作的基民使用。
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持仓满7天的份额赎回无需手续费，持仓预期时长在5个月及以上推荐选择A类，短期持有、试水或频率较高的波段操作推荐C类。虽然长期利率债在正常情况下债券利息更高，但长期利率债基金的实际主要盈亏来源是债券价格的差价。配置或交易长期利率债基金时必须参考国债收益率或或国债期货（相应的利率债行情也行），否则当债券收益率持续上行、利率债价格持续下跌、遭遇较大级别的利率风险行情时，长期利率债基金不仅无法保持全年正收益，还有可能在出现大幅回撤的同时让基金全年负收益好几个点，这是绝大多数买债基的基民无法接收的回撤或浮亏，这是一个必须择时、绝非长躺就行的品种。
不过当债券收益率持续下行、利率债价格持续上升时，长期利率债基金能够取得非常不错的收益，甚至在某些阶段内能取得让偏股基金都羡慕的涨幅。
目前市场上现存的长期利率债基金对应的年限为5-10年以及7-10年。
长期利率债基金适合忌讳信用风险、但愿意承担较高利率风险、能够关注利率债债市行情并择时操作的基民。如果完全不想或完全不会择时，希望以长躺为主，那么长期利率债基金并不是合适的选择。
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持仓满7天的份额赎回无需手续费，持仓预期时长在10个月及以上推荐选择A类，短期持有、试水或频率较高的波段操作推荐C类。该基金的基金经理提高了持仓集中度，导致该5-10年期的利率债指数基金比7-10年期的利率债指数基金风险波动还要高，如果想用长期利率债基金但不希望进一步激进，推荐选择楼下的7-10年期利率债基金。持仓满7天的份额赎回无需手续费，E类买入无手续费，由于该基金A类、C类与E类的开放交易程度与费率规则比较特殊，无论哪种情况，买E类都是最划算的。对比其他7-10年期利率债指数基金，该基金的风格较为平衡。持仓满7天的份额赎回无需手续费，持仓预期时长在6个月及以上推荐选择A类，短期持有、试水或频率较高的波段操作推荐C类。对比其他7-10年期利率债指数基金，该基金的风格较为激进，但激进程度不如上银中债5-10年国开债。
30年期国债与50年期国债为超长期利率债，前者目前仅在场内有对应的ETF基金可用，后者暂无基金产品。超长期利率债的波动堪比股票指数，如果出于交易的目的，确实更适合在场内进行波段操作。偏信用债类债基梳理与主动型利率债基金梳理工程量更大，相关内容会先在基金日记中分天更新，后续再进行整合汇总。
