政策速递
上海推动科创企业高质量发展
创新药行业迎来新机
资本市场政策
上海市政府进一步发挥资本市场作用，促进本市科创企业高质量发展
点石观点：
（2）核心利好的方面包括：1）以科技为核心的高质量上市公司群体，本次文件进一步延伸了对此类公司主体的服务周期；2）产业的并购与重组，文件鼓励龙头上市公司立足主业，通过吸收合并、控股或参股等加大对产业链相关企业的资源整合力度；3）资本市场改革继续深化，推动注册制走深走实，科创板上市公司并购重组估值的包容性有望提高，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市。
一、孵化培育优质企业
一要优化科创企业孵化体系，优化各类科创信贷产品供给；二要集聚股权投资要素资源，建立股权投资基金设立快速通道机制，加强市、区两级政府引导基金联动，带动社会资本投早、投小、投硬科技；三要培育储备拟上市企业，依托上海现代化产业体系培育优质潜在上市公司，聚焦集成电路、人工智能、生物医药等重点产业以及新赛道和未来产业。
二、推动改制挂牌上市
一要指导企业规范股份制改革，支持各区搭建资本市场服务基地；二要做好融资激励安排，鼓励各区、各园区和相关行业协会召开投融资对接会；三要提高发行上市辅导质效，健全本市企业发行上市辅导验收监管协作机制；四要加强地方政府精准服务。
三、支持上市公司高质量发展
一要推动上市公司持续发展，实施“提质增效重回报”专项行动；二要鼓励开展产业并购重组，鼓励龙头上市公司立足主业，通过吸收合并、控股或参股等加大对产业链相关企业的资源整合力度；三要打造并购资源集聚高地，支持设立覆盖重点领域、承担重点功能的系列并购基金；四要支持上市公司绿色低碳发展，支持符合条件的新能源、节能环保等企业上市；五要支持上市公司全球展业，提升外汇风险管理水平；六要加强上市公司风险处置。
四、搭建资本市场公共服务平台
一要健全专项协调机制，二要打造资本市场服务平台，三要夯实长三角资本市场服务基地。
五、打造资本市场健康生态
一要深化资本市场制度改革，二要发挥场外市场资源配置功能，三要支持中介机构做优做强，四要培育长期投资生态。
六、持续优化资本市场环境
一要集聚培育人才队伍，二要营造良好舆论环境，三要建设法治诚信资本市场示范区，四要保护投资者合法权益。
总书记发表《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》
7月22日，习近平总书记发表关于《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》的说明。其中指出，需要健全投资和融资相协调的资本市场功能，建立增强资本市场内在稳定性长效机制；同时要构建同科技创新相适应的科技金融体制，发展耐心资本。
点石观点：
（1）《决定》肯定了新“国九条”防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展这一主线，并明确提出了要健全投资和融资相协调的资本市场功能，建立增强资本市场内在稳定性长效机制，将资本市场投资功能发挥摆在了更加凸显的位置。
（2）随着《决定》进一步贯彻落实，资本市场制度建设在这样几个方面的政策动向值得进一步关注，一是资本市场对科技创新和新质生产力发展的包容性、适配性有望继续提升；二是资本市场投资端改革有望提速，投融资功能协调发挥机制进一步健全，资本市场内生稳定性将稳步提升；三是“强本强基”，着力提高上市公司质量，进一步健全投资者保护机制；四是“严监严管”，监管协同机制进一步完善；五是做好金融“五篇大文章”，建设与金融强国相匹配的高质量资本市场。
一、构建同科技创新相适应的科技金融体制
构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策。健全重大技术攻关风险分散机制，建立科技保险政策体系。同时，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。
二、制定金融法，构建产业资本和金融资本“防火墙”
需要制定金融法，完善金融监管体系，依法将所有金融活动纳入监管，健全金融消费者保护和打击非法金融活动机制，构建产业资本和金融资本“防火墙”。
三、建立健全跨境金融服务体系
强化贸易政策和财税、金融、产业政策协同，建立健全跨境金融服务体系，丰富金融产品和服务供给，并完善推进高质量共建“一带一路”机制方面强调要加强金融领域的多边合作平台建设。
医疗行业政策
国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，创新药行业迎来新机
7月5日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，会议指出，发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。
（1）自 2023 下半年起，针对国内创新药产业发展的利好政策频出，从审评提速、多元支付、合理定价等多维度做到了大力扶持；2024 年以来，北京、广州、珠海同时发布支持医药创新发展的政策或征求意见稿，各地对创新药产业支持政策正逐步落地。
《按病组和病种分值付费 2.0 版分组方案并深入推进相关工作的通知》发布
7月23日，国家医保局发布《按病组和病种分值付费 2.0 版分组方案并深入推进相关工作的通知》。本次DRG/DIP2.0版本细化了分组规则、积极支持创新发展。
（3）第三，本次文件有助于提升医保结算效率，减轻医疗机构资金压力。2.0 版分组方案组织开展月结算，原则上费用结算时间自申报截至次日起不超过 30 个工作日，并且次年 6 月底前全面完成前一年度基金清算，并定期向医疗机构反馈入组、结算信息。
一、做好2.0版分组落地执行工作
一要加快推进2.0版分组落地，确保2025年起各统筹地区统一使用分组版本；二要结合实际调整本地分组，按照国家制定的技术规范，结合实际调整确定本地DRG细分组(DRGS)和DIP病种库；三要用好特例单议机制，规范特例单议标准申报程序、审核流程、结算办法，发挥好特例单议作用；四要加强2.0版分组培训解读，解读入组规则和影响因素，充分体现贴近临床、符合实际的分组调整导向。
二、提升医保基金结算清算水平
一要不断提升医保基金结算清算效率，确保次年7月底前年度基金全面完成清算；二要鼓励通过基金预付缓解医疗机构资金压力，预付金拨付情况应于每年年底向社会公布，接受监督；三要全面清理医保应付未付费用，今年9月底前各地要对2023年以前按照协议约定应付未付的医保基金(含居民医保大病保险等)开展全面清理；四要探索将异地就医费用纳入DRG/DIP管理范畴，鼓励有条件的省份对省内地就医实行DRG/DIP付费。
三、加强医保医疗改革协同
一要规范支出预算编制和调整，坚持以收定支、收支平衡、略有结余的原则，合理编制医保基金年度支出预算；二要强化支付方式意见收集反馈，重视提升医疗机构、医务人员在支付方式改革工作中的参与度；三要建立完善关于总额、权重、分值、调节系数等支付核心要素的谈判协商机制；四要建立医保数据工作组，落实关于向社会公布医保基金运行情况等要求，提高工作透明度。
资金募集情况
红杉中国成功募集180亿元人民币基金
7月9日消息，红杉中国近期完成了180亿元的新人民币基金募集，这是近一年来中国风险投资机构规模最大的一次募资活动。出资方中，除了杭州国有资本投资运营有限公司，还有多家国有保险公司。2022年4月，规模达千亿的杭州创新基金选择与红杉中国合作，后者新一期人民币基金落地杭州，该合作由杭州资本及临平区、临安区共同出资，支持红杉中国人民币七期科创基金。合作将落地在城西科创大走廊核心区与联动区，重点投资于科技、医疗健康、消费服务等领域，选择处于早期、成长期等不同阶段的科技创新型企业作为投资重点。
LongRiver江远投资完成4亿元美元基金的募集
7月10日消息， LongRiver江远投资日前宣布已完成首期美元基金的募集，规模近4亿美元。本期基金汇聚了来自亚洲、欧洲等地的国际保险资金、专业资产管理机构、知名母基金等机构投资者，基金期限为10年+2年，主要投向医疗及科技两大领域。LongRiver江远投资主要聚焦于医疗健康、新能源新材料、先进制造等科技领域的投资，阶段覆盖早期到中后期。目前，团队已投资14个项目，包括全球领先的模块化手术机器人项目瑞龙外科、新型疫苗研发企业迈科康生物、光伏用导电粉体材料公司睿衡新材料等。其中，近半数企业成功获得下一轮或多轮融资，部分企业价值增长高达10倍，在推进临床试验、管线出海、业绩增长等方面取得重要进展。
三江资本二期生物医疗早期基金完成首关募集
新药转让回顾
一级市场国内外医疗领域融资
3.1 国内医疗融资：重点关注肿瘤药、介入器械、体外诊断研发
图1：2024年7月国内医疗健康领域投资主要分布在生物医药、医疗器械:
资料来源：点石资本数据库
资料来源：点石资本数据库
资料来源：点石资本数据库
资料来源：点石资本数据库
资料来源：点石资本数据库
本月海外投融资事件的重点关注方向主要在肿瘤药物。7月11日，Myricx宣布完成 9000万英镑A 轮融资。本轮融资由Novo Holdings 和 Abingworth 共同领投；除已有投资者Brandon Capital和Sofinnova Partners外，其他新投资者还包括British Patient Capital、Cancer Research Horizons和礼来公司。Novo Holdings是诺和诺德基金会 (Novo Nordisk Foundation)的投资部门。本轮融资将用于构建Myricx Bio专有的 N-肉豆蔻酰转移酶抑制剂 (NMTi) 抗体药物偶联物 (ADC) 有效载荷平台，加速推进其NMTi-ADC管线药物开发。NMT是一种将特定脂质修饰加到许多癌细胞存活关键蛋白靶标的酶。NMT抑制剂是一类新型ADC载荷，可用于肿瘤靶向治疗。7月24日，Third Arc Bio宣布完成1.65亿美元超额A轮融资，此轮融资由AbbVie、Abrdn、BVF Partners、Cormorant Asset Management、Foresite Capital、Freepoint Capital Group等13家知名投资方共同参与。Third Arc Bio是一家致力于开发多功能抗体的生物技术公司，这些抗体可精确激活或抑制T细胞的免疫突触。该公司的实体瘤协同平台和炎症&免疫（I&I）平台提供了一种在组织特异性水平上精确调节的新免疫疗法，有望开发潜在“best-in-class”的T细胞接合器。
资料来源：点石资本数据库
IPO和并购
4.1 IPO：慢病管理平台方舟云康登陆港交所，职业健康服务商Concentra纽交所上市
资料来源：Wind
资料来源：Wind
4.2 并购：人福医药转让全资子公司，当璟商业收购珂美立德100%股权
· 点石资本是聚焦于医疗和科技领域，具备战略咨询、投融资、产业背景的复合型精品投行。
· 我们的定位是成长型医疗和科技企业的“战略发展部”暨综合性外脑。
· 我们为企业提供业务战略梳理、资本战略规划、业务资源对接等全流程服务，成为企业方所信赖的资本合伙人，为投资人、创业者及点石资本实现多边共赢。
合作请发邮件至bp@dascapital.cn.
