跨年行情可期,一招提升胜率

财富   2024-11-21 17:59   上海  

岁末年初往往是传统的做多窗口,跨年行情是A股的核心命题。


Wind数据统计显示,自2004以来的近20年,从11月到次年2月,主流市场指数的涨跌中位数在0.9%-11.2%不等,正收益概率在65%左右。


数据来源:Wind,万得基金


而在当下,政策面偏暖,机构纷纷看好今年的跨年行情,价值与成长风格有望交错走强,而通过哑铃策略或可以大幅提升胜率。


跨年行情的催化剂


从股票的定价本源看,主要包括“三碗面”,基本面、资金面和政策面。跨年行情的核心催化剂也有三个:经济预期、政策预期、流动性宽松。


1)经济预期:年底处在业绩披露的空窗期,叠加年关将至,市场的目光也开始转向对下一年盈利的憧憬。


2)政策预期:岁末年初是重磅会议召开的窗口期,包括11月人大常委会、12月政治局会议和中央经济工作会议、次年3月两会,往往也会提振大家对于政策的期待,从而改善市场的交投情绪;


3)流动性宽松:为了应对岁末年初节假日期间的资金需求,央行往往会配合流动性投放,从而带来资金面的宽松。


中信建投首席策略师陈果分析认为,综合市场对于12月重要会议和明年经济复苏的期待,市场仍将维持中期震荡上行趋势,大概率将演绎跨年行情。逢低重点把握化债下的价值重估、新质生产力等成长方向和受益政策下的景气提升等三条线索。


利用哑铃策略提升胜率


A股经过近2个月的上涨,重心已抬升,未来的波动或加大,为提升跨年行情的胜率,哑铃策略不可不知。


简而言之,哑铃策略就是将资金分散投资在风险收益截然不同的两端资产上,以平衡整体风险和回报。一端选择低风险、稳定收益的投资标的,如高股息红利标的等;另一端选择高风险、高收益的投资标的,如景气成长、新兴产业等。


哑铃策略的核心思想是选取风格差异较大的两类投资产品进行组合,使其投资组合兼有两类投资产品的某些优点,同时能够回避某些市场波动,起到组合反脆弱作用。


此外,该策略的灵活性允许我们在市场状况变化时做出及时调整。在市场持续下行时,可以增加低风险资产的比重,以维护投资组合的稳定性;相反,在市场上升且风险偏好较高时,可以加大高风险资产的投资比例,以实现更高的收益潜力。


波动相对偏低的产品有创金合信红利低波动A(005561.OF)易方达中证红利ETF联接A(009051.OF)汇添富中证港股通高股息投资联接A(501305.OF)等。



成长性和弹性较好的产品有华夏国证半导体芯片ETF联接A(008887.OF)广发恒生科技联接A(012804.OF)南方中证1000ETF联接A(011860.OF)等。


富国基金研究发现,从年末走向年初,市场风格会出现明显的切换,而且是从价值走向成长。一方面,临近年末,投资者会更倾向于“落袋为安”保存胜利果实,比如公募基金往往会在四季度增配低估值的金融地产。另一方面,在新年伊始之际,大家往往会铆足干劲,交投情绪明显改善,所以一季度的换手率也往往更高。


兴业证券策略团队也指出,从风格角度看,岁末年初市场呈现明显的“价值搭台,成长唱戏”特征。四季度在政策稳增长预期带动下,金融风格表现最好,消费、稳定风格次之;而进入次年一季度,风险偏好抬升下,成长风格表现最好,消费、周期次之。


利用这个规律,投资者在年底可侧重配置价值红利型资产,而到了年初则偏向成长进攻型资产。


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红利资产:


创金合信红利低波动A(005561.OF)


易方达中证红利ETF联接A(009051.OF)


汇添富中证港股通高股息投资联接A(501305.OF)


成长资产:


华夏国证半导体芯片ETF联接A(008887.OF)


广发恒生科技联接A(012804.OF)


南方中证1000ETF联接A(011860.OF)




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