央行又“上新”了!什么是买断式逆回购?对市场有何影响?

楼市   2024-11-03 13:23   北京  

28日,中国人民银行官网发布公告,宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工具。这是中国人民银行今年以来继临时正逆回购、国债买卖后,再次推出新工具。什么是买断式逆回购?买断式逆回购与质押式逆回购有什么区别?推出买断式逆回购工具对市场有何影响?央行为何此时推出买断式逆回购操作?一起来看本期快问快答↓
Q
什么是买断式逆回购?

A: 买断式逆回购操作对象为公开市场业务一级交易商,原则上每月开展一次操作,期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标,回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作结果将通过中国人民银行官网相关栏目对外披露。
Q
买断式逆回购与质押式逆回购有什么区别?

A: 两者的核心区别在于抵质押品的所有权与支配权。央行开展买断式逆回购后获得的标的,可再通过现券卖断方式卖出或通过证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)方式换出(限于国债、央行票据等高等级流动性资产),多项工具相互配合可以扩大操作空间,有利于更好地传达货币政策信号。


我国货币市场的主流模式是质押式回购,交易中债券押品被冻结在资金融入方账户,无法继续在二级市场流通,出现违约等极端情形,不利于保障资金融出方权益。更多海外投资者进入我国债券市场后,他们更习惯国际上普遍采用的买断式回购。

Q
推出买断式逆回购工具对市场有何影响?

A: 启用买断式逆回购操作工具,可以有效平滑大额MLF到期引发的资金面波动,有助于保持年末流动性合理充裕,为经济增长动能回升提供有利的货币金融环境。

此外,央行推出买断式逆回购,既是自身操作工具的丰富,也可对市场发展买断式回购业务形成示范作用,缓解质押品冻结对金融机构整体流动性监管指标压力,持续提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。
Q
央行为何此时推出买断式逆回购操作?

A: “中国人民银行选择此时推出新工具,预计可更好对冲年底前MLF的集中到期。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。Wind数据显示,11月和12月各有1.45万亿元MLF到期量,达到目前MLF余额的40%。再叠加政府债券发行、年末现金投放等,届时银行体系流动性可能会面临较大补缺压力。

        来源:经济日报

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