昨天也就是这个月以来的首个交易日,市场先是上演了“抢债潮”,再就是离岸人民币兑美元日内跌破7.28关口。
长债收益率下行幅度持续扩大,10年期国债活跃券收益率在上午跌破2%水平,一度触达1.9750%的低位,创下22年(2002.4)以来的历史新低。
国债收益率下行,与之对应着债券价格上涨,CFFEX10年期国债期货则创下历史新高。
大家都去买长期国债锁定利率,那么债券的价格被抬高,收益自然就降低了。
追溯历史来看,过去5年,12月的债券收益率均有所下行,年末的排名冲刺或是基金在12月大额买债的主要逻辑。
根据多家媒体报道情况来看,此次的“抢债狂潮”和上周五,全国市场利率定价自律机制发布两项存款自律倡议有一定关联。
其中倡议涉及对公及非银同业存款,有助于推动同业活期存款利率下降和对公存款利率下降,同业活期存款利率与央行政策利率联动后,将压缩一般性存款与同业存款之间的套利空间、消除“利率高地”,有利于缓解银行息差压力和融资成本的降低。
倡议落地将推动资金从同业存款更多进入短债、存单以及资金市场,对此,存单利率和整体债市利率均反应积极;
汇率方面
昨天在岸和离岸人民币汇率双双跌超300点。
离岸人民币对美元汇率于今天接连跌破7.30和7.31关口,创去年11月来新低。
贬值的主要原因基于美元指数出现大幅上扬,带动人民币对美元被动贬值。
短期来看,近期特朗普的“贸易威胁”(关税政策的不确定性)及其财政政策对市场的冲击;
而决定未来一段时间美元走势的重要因素还是美联储降息路径。
根据媒体报道,需要看最新的通货膨胀和劳动力市场两块数据,如果符合既定目标,美联储或将放缓降息脚步。
另外市场对欧洲央行下周大幅降息预期升温、上面讲到的10年期国债收益率下行以及中美利差扩大等综合因素,也会给人民币汇率带来一定影响;
人民币汇率贬值也是一把双刃剑,对于出国留学、购物等会增加成本,而对于出口企业则提升了贸易竞争力和价格优势,反之,对于进口企业来说,成本会有所增加。
至于接下来人民币汇率情况,还是过去讲到的咱们国家不具备中长期贬值的基础。
市场因素和政策因素会对汇率偏离进行纠正。
也就是说,人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定才是常态。
依旧会受全球经济形势以及地缘政治变化等因素,从而保持双向波动态势。
随着国内宏观经济稳步复苏,人民币汇率保持稳定将获得更有力的支撑。
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