作者 | 郑孝杰
编辑 | 袁畅
量化交易，关注的人越来越多。
随之而来的是“上下游产业链条”也发达起来。
这不，近期一些知名转让网站上出现了“海外对冲大厂”的核心策略的出售项目。
这些项目，甚至标注了“8个普通因子”或“三个良好因子”或“两个优秀因子”的等价。
这些因子真的出自海外对冲大厂么？
它们出售的东西含金量怎样？
这是要缔造一个“人人都可以玩转量化投资”的投资时代么？
01
量化投资近年走俏
近年，如果说有一种投资方法可以跳出“债市”、“股市”的牛熊周期，相对稳定的获得一定的超额收益，那就只能是——量化投资了。
所谓量化投资，指的是由程序直接执行投资交易的投资方法。
过去两年间，来自千禧年（旗下的世坤投资）、Two Sigma、贝莱德等的核心量化人才，逐步创设的量化投资机构，已经快速成长为这个市场的重要力量。
根据相关第三方统计，目前业内存量规模超过400亿的至少有5家，超过100亿的量化私募机构至少有30家，50~100亿的还有30家。
这些机构合计至少占沪深交易所成交的15%~20%，据说高峰时，可以占到A股市场交易总量的四成以上。
02
挂牌出售“量化秘密”
据业内人士告诉资事堂，目前业内量化的主要策略方法还是多因子投资体系。
秉承上述方法的量化机构，通过优选一批量化因子（投资小策略），并用合适的方法优化后形成大的策略，并执行交易，最终获取收益。
也因此，“量化因子”一直受到外界的关注，并被认为是量化机构的“秘密武器”。
但资事堂发现，日前在一家物品转让平台上，有多位“卖家”公开出售量化因子、
更神奇的是，他们还号称，这些因子来自某些全球知名的量化机构。
03
标榜出自“头牌机构”
量化投资中的因子，本身是指影响资产价格或收益的一种基本因素或变量。它可以用来描述和解释投资组合或资产价格变动的原因。
量化因子的使用显然是需要一定的专业门槛的，普通投资者很难从中获得好处。
另一方面，相关卖方还标榜这些因子来自某家业内知名，业外却不一定知名的投资机构。
这更让人怀疑，这些“货架”上的因子，可能来自于业内专业人士，而且也面向业内的“少数客户：
即有意在量化投资行业发展，且需要有经验人士“服务”的业内机构。
从上图可以看出，上述卖家自称拥有某家海外知名量化机构的因子，并能保证买家一周内拿到金奖证书。
当然，这种说法，本身很难核实。
04
明码标价，物美价廉？
一个关键问题就来了：多个卖家公开“叫卖”因子，涉及知识产权的“武器”会不会是天价？
其实不然。
资事堂梳理发现，目前业内最贵的因子标价为149元人民币，最低仅有1元人民币。
这个标价几乎已接近“买不了上当”、“买不了吃亏”的低价位了。
而且卖家还备注称：“有其他定制需求可直接聊天咨询”、“如需因子解释价格另议”、“价格一定良心，请放心询问”等。
显然，也是做好了售后服务的准备。
05
或有其他“图谋”
一些业内人士认为，量化因子的“物美价廉”背后，或存在另一层“定价机制”。
资事堂发现：诸多卖家出售量化因子，借此来绑定一个量化投资的知名比赛，招揽更多的潜在买家。
实际上，所有卖因子的贴子均会涉及上文提及的某家海外机构，这家机构多年来举办国际量化锦标赛，且每届赛事均能吸引来自中美欧的名校生参与。
相关资料显示：这项赛事中，参赛者使用市场数据构建因子数学模型，通过模拟组合的收益进行排名。
一旦在此赛事中获得奖项，将有非常高的概率拿到量化大厂的入职机会，也就是俗称的offer。
也因此，个别卖家明确注明“XX机构在量化圈数一数二，奖牌含金量很高，国内非常认可，想要做金融量化的同学们可以猛猛冲。”
资事堂还发现：所有卖家均称自己拥有这项赛事的金牌经历，并且在其他多个量化大赛中榜上有名。
这就有点在量化淘金大潮中，不仅要卖淘金方法，也要卖铁锹的意思了。
亦有相关卖家“夸下海口”：手把手直接给你因子，你复制黏贴即可，零经验也可以轻松拿金奖章。
甚至还出现“一周内保证金牌”的价格——550元。
一定程度上，此种表述颇有些“作弊”的成分，甚至还面向着零经验的“小白”。
06
卖家“打假”
看到这里，投资者或许能感知到：所谓的出售因子，最后绑定了量化大厂举办的竞赛，这直接可以导向量化投资的职业机会。
这个“机会”，变成了一种商机，多位卖家纷纷在社交平台上提供服务。
此类商机，更引发了卖家之间的一种“竞争”。
有一位卖家更直接diss其他卖家，颇有着“打假”味道，为了让买家能躲避相关“陷阱”。
这位卖家自称有金牌获奖经历，称“最近查到交易平台上有部分买家转卖本人的因子。二道贩子会把同一个因子卖给多人，大量传播导致因子被量化大厂官方禁掉······坑害买家！！！”
这位卖家还给出鉴别二道贩子的方法，诸如问问卖家有多少因子，实力卖家提交因子数量至少上百，二道贩子会说自己只有二三十个。
看到这里，量化圈转售交易因子的生意，俨然形成了一种“江湖”，有人是第一手卖家，有人则是第二手卖家。
然而，有一个关键问题则出现了：
既然这些卖家有着量化竞赛的顶尖成绩，大概率是能够进入到一线量化机构（也不排除有操自营盘），转售具有知识产权的因子，会否涉及侵权，甚至是泄露了技术秘密？
本期责任编辑 倪静
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