公募FOF三季度加仓了哪些基金？【国信金工】

文摘财经 2024-10-29 08:06 上海

报告摘要

一、公募FOF基金2024年三季度概览

截至2024Q3，全市场已成立FOF产品数量500只，合计规模为1472.94亿元，相比2024Q2增加5.60%。根据穿透后权益资产占比将FOF划分为偏债型FOF、平衡型FOF和偏股型FOF，2024Q3规模分别为671.87亿元、401.62亿元、399.44亿元，2024年三季度收益中位数分别为1.75%、5.69%、9.15%。

二、2024年三季报中FOF配置最多的基金

为了能更好地观察FOF基金经理的投资偏好，本文就市场关注度较高的几类基金分别统计了FOF重仓数量最多和重仓规模最大的基金。

在主动权益基金中，重仓该基金的FOF数量最多的三只基金是大成高新技术产业A、宝盈品质甄选A、工银创新动力；重仓规模最大的三只基金是大成高新技术产业A、易方达供给改革、易方达瑞恒。

在债券型基金中，重仓该基金的FOF数量最多的三只基金是广发纯债A、交银裕隆纯债A、富国信用债A；重仓规模最大的三只基金是交银裕隆纯债A、交银丰晟收益A、交银纯债AB。

三、相比2024Q3，FOF基金经理增配了哪些基金？

追踪FOF基金经理的投资动态：在主动权益基金中，FOF预估净增持数量最多的三只基金是大成高新技术产业A、宝盈品质甄选A、宝盈龙头优选A；FOF预估净增持规模最大的三只基金是易方达核心优势C、易方达信息产业A、易方达医药生物C。

在债券型基金中，FOF预估净增持数量最多的三只基金是广发纯债A、天弘安益A、易方达信用债A；FOF预估净增持规模最大的三只基金是东方红短债A、中欧中短债A、富国安慧A。

四、2024年三季报中FOF配置数量最多的基金经理

FOF配置数量最多的前三位主动权益基金经理是刘旭先生、徐彦先生、王斌先生；FOF配置数量最多的前三位“固收+”基金经理是王晓晨女士、胡剑先生、张翼飞先生。

五、2024年三季报中FOF股票投资情况

截至2024Q3，共有153只FOF直接投资股票，平衡型FOF中投资股票资产的FOF数量占比最高，偏债型FOF次之。

从FOF重仓的股票标的来看，重仓该股票的FOF数量排名前三的是宁德时代、贵州茅台、立讯精密；重仓市值排名前三的是宁德时代、贵州茅台、豪迈科技。

一

公募FOF基金2024年三季度概览

截至2024Q3，全市场已成立FOF产品数量500只，合计规模为1472.94亿元，相比2024Q2增加5.60%。按资产配置策略划分，FOF可以分为目标日期基金、目标风险基金、普通FOF基金三类，图1显示目前FOF市场主要以普通FOF基金和目标风险基金为主，规模分别为829.02亿元、421.53亿元，合计占比84.90%。

依据穿透后的权益资产占比将FOF分为偏债型FOF、平衡型FOF和偏股型FOF三类：偏债型FOF定义为穿透后权益资产占比小于30%的FOF，平衡型FOF定义为穿透后权益资产占比大于等于30%且小于60%的FOF，偏股型FOF定义为穿透后权益资产占比大于等于60%的FOF。

从图2可以看到这三种类别FOF规模变化情况：偏债型FOF规模最高，为671.87亿元，平衡型FOF和偏股型FOF近年来合计规模占比有所提升，截至2024Q3合计规模占比已达54.39%，相比2021Q3增加16.85%。

从基金公司的维度来看，截至2024Q3，开展FOF业务的基金公司共有85家。前5大FOF基金管理人合计规模占比39.02%，相比2024Q2的40.60%小幅下降。

FOF管理规模占比排名前三的基金管理人是兴证全球基金（11.57%）、易方达基金（7.62%）、交银施罗德基金（6.96%）。按不同类别FOF的管理规模来看，兴证全球基金的FOF产品集中在偏股型FOF和平衡型FOF，管理规模占比分别为51%、33%；易方达基金的FOF产品集中在偏股型FOF和平衡型FOF，管理规模占比分别为53%、26%；交银施罗德基金的FOF产品主要以偏债型FOF为主，管理规模中有71%是偏债型FOF。

1.1

FOF发行情况

按FOF发行日期统计各个季度的FOF发行数量（仅统计初始基金）。2024Q3的FOF发行数量为6只，相比2024Q2，FOF发行数量减少了2只。

1.2

FOF业绩表现

得益于2019年、2020年权益市场的上涨，FOF也取得了较好的业绩表现。如图5所示，2019年偏债型FOF、平衡型FOF、偏股型FOF的收益中位数分别为10.24%、11.26%、35.69%。2020年偏债型FOF、平衡型FOF、偏股型FOF的收益中位数分别为12.43%、23.33%、36.27%。

对比2019年和2020年，2021年FOF整体业绩表现相对较弱，偏债型FOF、平衡型FOF、偏股型FOF的收益中位数分别为4.24%、5.08%、5.34%。2022年，受权益市场回调的影响，偏债型FOF、平衡型FOF、偏股型FOF收益纷纷下行，收益中位数分别为-4.46%、-12.07%、-18.71%。

2023年偏债型FOF、平衡型FOF、偏股型FOF收益中位数分别为-0.61%、-5.35%、-10.99%。2024年三季度偏债型FOF、平衡型FOF、偏股型FOF收益中位数分别为1.75%、5.69%、9.15%。

对于不同类别的FOF，我们分别列出了2024年三季度业绩表现排名前10的基金。偏债型FOF中，2024年三季度收益排名前三的基金分别是中欧预见稳健养老一年持有A、国泰民享稳健养老一年持有、南方富元稳健养老一年A，收益分别为7.03%、6.36%、6.05%。

平衡型FOF中，2024年三季度收益排名前三的基金分别是同泰优选配置3个月持有A、中欧预见养老2035三年A、英大延福养老2055三年持有，收益分别为19.35%、12.31%、11.73%。

偏股型FOF中，2024年三季度收益排名前三的基金分别是国泰优选领航一年持有、中欧汇选A、中欧甄选3个月持有A，收益分别为27.40%、22.04%、21.72%。

二

FOF配置最多的基金

FOF主要投资于其他基金资产，那么2024年二季报中FOF配置最多的基金是哪些？本文就市场关注度较高的几类基金分别统计了FOF重仓数量最多和重仓规模最大的基金，以供参考。需要注意的是，由于FOF季报只公布前十大基金，下文统计的FOF持有情况和增持情况可能与实际存在偏差。另外本文在统计过程中进行了以下处理：

(1)对于同一基金的不同份额（如A/C类等），我们仅使用初始份额进行统计，并将不同份额的规模进行了合并。如表4列出的重仓大成高新技术产业A的FOF数量和规模中同时包含了重仓大成高新技术产业C的FOF数量和规模。

(2)在FOF投资动态方面，我们对比的是2024Q2全部持仓的基金和2024Q3的重仓基金。在2024Q3没有被重仓的基金，不计算其增减情况。

(3)按重仓该基金的FOF数量对基金进行排序时，如果重仓该基金的FOF数量相同，则按FOF重仓规模排序。

2.1

FOF配置最多的股票基金

FOF配置最多的主动权益基金

我们把保持较高权益仓位运作的基金称为主动权益基金，具体来说，本文将主动权益基金定义为Wind基金分类中的普通股票型基金、偏股混合型基金以及最近4个报告期权益仓位大于70%的灵活配置型基金。

表4展示了FOF配置最多的主动权益基金。按重仓该基金的FOF数量来看，排名第一的基金是刘旭先生管理的大成高新技术产业A，共被94只FOF重仓，排名第二和第三的基金是杨思亮先生管理的宝盈品质甄选A、杨鑫鑫先生管理的工银创新动力，分别被29只、22只FOF重仓。

按FOF重仓规模来看，FOF重仓规模最大的基金是刘旭先生管理的大成高新技术产业A，重仓规模为10.20亿元，排名第二和第三的基金分别是杨宗昌先生管理的易方达供给改革、萧楠先生和王元春先生共同管理的易方达瑞恒，重仓规模分别为6.20亿元、5.79亿元。

FOF配置最多的股票型被动指数基金

近几年被动指数型基金快速发展，指数化投资越来越受到投资者认可。下面我们统计了FOF基金经理对股票型被动指数基金的配置情况。

表5展示了FOF配置最多的股票型被动指数基金。按重仓该基金的FOF数量来看，排名第一的基金是蔡卡尔女士和田希蒙先生共同管理的富国中证港股通互联网ETF，共被27只FOF重仓，排名第二和第三的基金分别是柳军先生管理的华泰柏瑞沪深300ETF、徐猛先生管理的华夏恒生科技ETF，分别被27只、23只FOF重仓。

按FOF重仓规模来看，FOF重仓规模最大的基金是徐猛先生管理的华夏恒生ETF，重仓规模为7.46亿元，排名第二和第三的基金分别是艾小军先生管理的国泰中证全指证券公司ETF、徐猛先生管理的华夏恒生科技ETF，重仓规模分别为5.00亿元、4.69亿元。

FOF配置最多的指数增强基金

与被动指数型基金不同，指数增强基金在跟踪基准指数的基础上，力求获取更多超额收益，下面我们统计了FOF基金经理对指数增强基金的配置情况。

表6展示了FOF配置最多的指数增强基金。按重仓该基金的FOF数量来看，排名第一的基金是许一尊先生管理的汇添富中证500指数增强A，共被9只FOF重仓，排名第二和第三的基金分别是许一尊先生管理的汇添富沪深300指数增强A、徐幼华女士和方旻先生共同管理的富国中证红利指数增强C，分别被8只、7只FOF重仓。

按FOF重仓规模来看，FOF重仓规模最大的基金是许一尊先生管理的汇添富沪深300指数增强A，重仓规模为1.53亿元，排名第二和第三的基金分别是许一尊先生管理的汇添富中证500指数增强A、宋洋女士和袁英杰先生共同管理的华夏沪深300指数增强A，重仓规模分别为1.29亿元、1.04亿元。

2.2

FOF配置最多的债券基金

FOF配置最多的债券型基金

与被动指数型基金不同，指数增强基金在跟踪基准指数的基础上，力求获取更多超额收益，下面我们统计了FOF基金经理对指数增强基金的配置情况。

表6展示了FOF配置最多的指数增强基金。按重仓该基金的FOF数量来看，排名第一的基金是许一尊先生管理的汇添富中证500指数增强A，共被12只FOF重仓，排名第二和第三的基金分别是许一尊先生管理的汇添富沪深300指数增强A、李笑薇女士和方旻先生共同管理的富国沪深300增强A，分别被11只、6只FOF重仓。

按FOF重仓规模来看，FOF重仓规模最大的基金是许一尊先生管理的汇添富沪深300指数增强A，重仓规模为2.81亿元，排名第二和第三的基金分别是许一尊先生管理的汇添富中证500指数增强A、申庆先生管理的兴全沪深300指数增强A，重仓规模分别为1.69亿元、1.03亿元。

FOF配置最多的“固收+”基金

与上文中的债券型基金不同，“固收+”基金除了以债券打底外，还会通过适当增加股票或者可转债投资比例来提高收益。本文将“固收+”基金定义为股票和可转债投资比例稍高的偏债混合型基金和混合债券型二级基金，以及部分可转债基金、混合债券型一级基金、中长期纯债型基金和灵活配置型基金。

表8展示了FOF配置最多的“固收+”基金。按重仓该基金的FOF数量来看，排名第一的基金是胡剑先生和张凯頔先生共同管理的易方达岁丰添利A，共被27只FOF重仓，排名第二和第三的基金分别是王晓晨女士管理的易方达裕祥回报A、邓栋先生和杨思亮先生管理的宝盈增强收益AB，分别被22只、21只FOF重仓。

按FOF重仓规模来看，FOF重仓规模最大的基金是王晓晨女士管理的易方达裕祥回报A，重仓规模为4.60亿元，排名第二和第三的基金分别是胡剑先生管理的易方达稳健收益A、孙鲁闽先生管理的南方致远A，重仓规模分别为4.19亿元、3.75亿元。

2.3

相比2024Q2，FOF基金经理增配了哪些基金？

相比2024Q2，按FOF预估净增持数量来看，2024Q3 FOF预估净增持数量最多的主动权益基金是大成高新技术产业A，共有24只FOF净增持，排名第二和第三的分别是宝盈品质甄选A、宝盈龙头优选A，分别有19只、11只FOF净增持。

按FOF预估净增持规模来看，2024Q3 FOF预估净增持规模最大的主动权益基金是易方达核心优势C，净增持规模为2.39亿元，排名第二和第三的分别是易方达信息产业A、易方达医药生物C，净增持规模分别为1.35亿元、1.10亿元。

相比2024Q2，按FOF预估净增持数量来看，2024Q3 FOF预估净增持数量最多的债券型基金是广发纯债A，共有10只FOF净增持，排名第二和第三的分别是天弘安益A、易方达信用债A，分别有9只、9只FOF净增持。

2024Q3 FOF预估净增持规模最大的债券型基金是东方红短债A，净增持规模为4.72亿元，排名第二和第三的分别是中欧中短债A、富国安慧A，净增持规模分别为4.02亿元、3.61亿元。

三

FOF配置最多的基金经理

FOF基金经理在选择基金的同时也是在筛选看好的基金经理，或是看中基金经理的投资理念，或是看中其能力圈等要素。那么2024年三季报中，哪些基金经理被FOF配置最多？下面我们按重仓基金经理所管基金的FOF数量对基金经理进行排序，如果重仓基金经理所管基金的FOF数量相同，则按FOF重仓基金经理所管基金的规模排序。表11和表12分别列出了FOF配置最多的主动权益基金经理和“固收+”基金经理。

2024年三季报中，FOF配置数量最多的主动权益基金经理是大成基金的刘旭先生，重仓其所管主动权益基金的FOF数量为104只，规模达10.91亿元，其中，刘旭先生管理的大成高新技术产业A被FOF重仓持有10.20亿元、大成优势企业A被FOF重仓持有0.56亿元、大成睿鑫C被FOF重仓持有0.14亿元、大成核心价值甄选A被FOF重仓持有0.00亿元。

此外排在第二位的是大成基金的徐彦先生，重仓其所管主动权益基金的FOF数量为34只，规模达2.81亿元；排在第三位的是华安基金的王斌先生，重仓其所管主动权益基金的FOF数量为33只，规模达4.56亿元。

“固收+”基金经理需要同时拥有债券投资和股票投资的能力，并且真正拉开收益差距的可能是在选股上。我们从FOF基金经理的视角中，或许可以挖掘一些“固收+”领域优秀的基金经理。

2024年三季报中，FOF配置数量最多的“固收+”基金经理是易方达基金的王晓晨女士，重仓其所管“固收+”基金的FOF数量为45只，规模达6.98亿元，其中，王晓晨女士管理的易方达裕祥回报A被FOF重仓持有4.60亿元、易方达增强回报A被FOF重仓持有1.37亿元、易方达双债增强C被FOF重仓持有1.02亿元。

此外排在第二位的是易方达基金的胡剑先生，重仓其所管“固收+”基金的FOF数量为44只，规模达7.81亿元；排在第三位的是安信基金的张翼飞先生，重仓其所管“固收+”基金的FOF数量为30只，规模达2.21亿元。

四

外部FOF重仓投资规模

部分基金公司基金产品线丰富并且业绩表现较好，FOF基金经理只选取本公司的基金产品即可完成策略配置，但也有部分基金公司产品线短缺，或者为了能够从全市场选取最优的基金产品，FOF基金经理也会投资其他基金公司的基金产品。

从基金公司的维度来看，按照外部FOF（非本公司FOF）重仓投资规模对基金公司进行排序，以查看FOF对非本公司基金的认可程度。从图6可以看到，外部FOF重仓投资规模最大的前5家基金公司是富国基金、易方达基金、华夏基金、广发基金和博时基金，规模分别为34亿元、34亿元、23亿元、20亿元、19亿元。

五

FOF投资股票情况

FOF除了投资基金以外，还可以通过投资股票来完善自身的策略，或者为打新构建底仓。截至2024Q3，共有153只FOF直接投资股票，占全部FOF的比重为30.60%，相比2024Q2的31.26%有所减少。

图7展示了不同类型的FOF利用股票进行权益投资的情况。2024Q3有57只平衡型FOF投资股票，数量占比为33.53%，在三种类型中数量占比最高；偏债型FOF中有60只FOF投资股票，数量占比为30.46%；偏股型FOF中有36只FOF投资股票，数量占比为27.07%。

图8中，我们统计了投资股票资产的FOF的平均股票仓位。相比2024Q2，2024Q3偏债型FOF、平衡型FOF和偏股型FOF的股票仓位均略有下降。偏债型FOF、平衡型FOF、偏股型FOF的平均股票仓位分别达到3.77%、6.28%、6.15%。

表13展示了FOF配置最多的股票（剔除在每个时点上市不满6个月的股票，以剥离新股的影响）。按重仓该股票的FOF数量来看，排名前三的股票是宁德时代、贵州茅台、立讯精密，分别有30只、23只、19只FOF重仓。按FOF重仓市值来看，排名前三的股票是宁德时代、贵州茅台、豪迈科技，重仓市值分别为1.53亿元、0.88亿元、0.88亿元。

2024Q3预估减仓最明显的三只股票是宁德时代、峨眉山A、福耀玻璃，预估减仓市值分别为0.70亿元、0.20亿元、0.08亿元。

六

总结

公募FOF基金2024年三季度概览

2024年三季报中FOF配置最多的基金

为了能更好地观察FOF基金经理的投资偏好，本文就市场关注度较高的几类基金分别统计了FOF重仓数量最多和重仓规模最大的基金。