国核商业保理股份有限公司
按照国家“3060”双碳战略发展目标，2021年国家发展改革委、国家能源局发布《全国煤电机组改造升级实施方案》，供电煤耗在 300 克标准煤/千瓦时以上的煤电机组，应加快创造条件实施节能改造。2023年习近平总书记在二十届中共中央政治局第十一次集体学习时指出，“绿色发展是高质量发展的底色，新质生产力就是绿色生产力。”绿色化是新一轮科技革命和产业变革的重要趋势。国核保理是国家电投集团专业的保理公司，以服务集团主责主业为使命，紧密围绕集团清洁能源建设和新兴业态发展，立足产业金融的定位，为经济社会发展注入新的动力。
本次案例的买方为国家电投下属某火电企业（以下简称“买方”或“火电企业”）为，服务商为重庆某能源科技有限公司（以下简称“卖方”或“服务商”）。该服务商拥有20余项国家能源中心认定的火电改造技术专利，能有效解决预热器低温腐蚀等问题,降低排烟温度及烟风阻力，降低排烟粉尘，降低发电煤耗，同时还能减少空预器堵塞问题，显著提升烟气余热利用率，提升煤电能效水平。
本案例中服务商对火电企业烟气暖风器的技术改造和服务，帮助火电企业节能减排，服务商通过分享火电企业的节能效益，回收其投入并实现收益。基于买卖双方签署的《某锅炉技术改造项目EMC合同》（以下简称“EMC合同”），国核保理以EMC合同项下未来五年的应收节能服务费为保理标的，为卖方提供了保理服务，保障卖方技改项目顺利完工。
图1：EMC流程图
以下分别从创新性和合规性两个方面对创新业务模式进行介绍。
（1）创新型
基于上述《EMC合同》收益分配方式的特点，本案例的创新性主要体现在两方面：一是服务商节能技改工艺的创新，本技改方案，不仅可以大幅降低锅炉排烟温度，达到节能减排的目的，同时技改方案还有效解决了火电企业空预器由于燃烧高硫份燃煤导致的硫酸氢铵堵塞问题，提高锅炉运行的稳定性，效益上降本增效，具备较好的推广价值；二是对于保理业务基础交易资产的创新，相较于传统保理业务基于已产生的应收账款作为保理业务的基础合同，本案例是基于未来的应收节能服务费，该保理基础资产虽然为未来应收账款，项目建设周期长，但因服务商已与多家火电企业成功实施多个相同技改方案，技改项目成熟，其未来应收账款的确定性和可期待性较高，考虑服务商垫资情况，未来应收节能服务费由火电企业（买方）确权直接回款到保理公司账户，有效解决了客户项目前期建设融资难问题。
（2）合规性
根据《中华人民共和国民法典》第七百六十一条规定，明确规定将有的应收账款可作为保理的基础资产转让给保理人。本案例的合规性主要体现在以下两方面：一是项目承做时尚未正式交付，保理资产为未来应收账款，未来交付存在一定的不确定性；针对该合规性风险，国核保理考察了服务商前期与其他火电企业已建成项目，通过权威专业技术机构验证，证明了服务商的项目交付能力；二是项目的应收节能服务费与设备运行状态相关联，设备的未来运行状态也存在不确定性，进而导致未来保理回款的不确定性。针对该风险点，国核保理尽调跟踪多家火电企业，确认设备技改后运维较为简单便捷，火电企业设备运营稳定较好，已建成项目过往三年节能减排效果无明显衰减。综上该案例涉及基础交易和形成的应收账款真实有效，符合合规性要求。
本案例中技改项目主要实施背景是基于2021年11月国家发展改革委、国家能源局发布的《关于开展全国煤电机组改造升级的通知》，要求对供电煤耗在300克标准煤/千瓦时以上的煤电机组，应加快创造条件实施节能改造。该通知的出台旨在推动煤电行业的绿色转型和可持续发展，降低污染排放，促进能源转型和清洁能源的发展。本案例中技术改造项目直接助力火火电企业负荷提升边际收益超过1000万元每年，煤耗降低收益超过1000万元每年，设备检修维护费节约超过500万元每年，累计节能收益超过2500万元每年。
保理公司积极聚焦服务集团主责主业，以融促产解决火电企业发展痛点，起到了良好的降碳效益和经济效益。尤其在去年底的中央金融工作会议中提出当前金融工作要做好包括“绿色金融”和“普惠金融”在内的五篇大文章的背景之下，该类助力企业节能降耗的保理业务极具市场发展潜能，同时也体现了保理服务绿色金融和普惠金融的特质。
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