作者丨孙媛
一则最新公告，呈现出了“直播电商第一股”发展的AB面。A面是，遥望科技交出的2024年半年度业绩预告中，亏损又一次如期而至。具体来看，本报告期归属于上市公司股东的净利润亏损达1.6亿元-2.1亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损为1.89亿元-2.39亿元，基本每股收益亏损达0.1719 元/股-0.2257 元/股。![]()
来源：遥望科技公告截图
把时间线延长，近三年遥望分别亏损7亿元、2.6亿元、10.5亿元，算下来，已经亏掉了20个“小目标”。而遥望科技的股价，也较2020年最高点跌近89%。B面则是，遥望科技并未“摆烂”，谋变转型已然提速。今年上半年，其线下的遥望X27 PARK作为开展直播电商业务、承接商业活动、拍摄影视综艺的重要场景，产能逐渐释放，为公司直播电商规模的持续扩张提供支撑。同时遥望还紧抓直播电商出海机遇，加速组建海外Tik Tok直播运营团队；大火的短剧市场遥望自然也没错过，上半年短剧充值流水就有约1.6亿。不止于此，预告中，遥望还释放出了要计划入局即时零售市场的信号，落地X27 MINI 前置仓项目。作为初期试点，该项目还拟在杭州开设20个前置仓网点，并试水社区配送业务。一套创新组合拳下来，遥望虽亏，但向盈之心昭然若揭。![]()
新老主业“双向夹击”，遥望科技“暗藏心酸”
遥望科技，前身是星期六，最早由沈阳夫妇张泽民与梁怀宇卖女鞋起家。2009年，星期六于深交所上市，成为首家在A股上市的鞋业公司，一时风头无两，但在电商冲击下，2017年公司走到了命运的转折点，以归属净利润暴跌1789%、巨亏3.52亿元，迎来了上市后的首次亏损。随后，张泽民求变，盯上了网红电商，2019年3月斥资17.71亿元收购了杭州MCN机构遥望网络实现“脱鞋入网”，星期六一跃成为网红直播概念股。2个月后，遥望网络签约的首个明星王祖蓝正式亮相直播间，刮起一阵明星带货的“飓风”，在遥望网络创始人80后浙商谢如栋擅长利用明星效应提升品牌知名度的打法下，星球六命运的齿轮开始转动。2019年12月13日至2020年1月20日期间，星期六股价不仅创下36.56元/股的新高。同样创新高的还有星期六2019年的净利润，同比增长1581.96%，达到1.50亿元。2022年，星期六更名为遥望科技，至此，A股“女鞋第一股”摇身一变，成为了“直播电商第一股”。在最新半年报预告中，遥望科技第一个就把报告期内鞋履业务纳入了净利润亏损的主要原因。遥望科技表示，鞋履业务收入在其主要以清理库存为主，毛利偏低，加上计提存货跌价和坏账等资产减值损失，造成一定的经营亏损，对公司利润造成较大负面影响。参考2023年年报来看，在服装鞋类业务方面，虽加强了清货力度，营业收入有所增加，但毛利率从2022年的31.36%降至2023年的10.78%。同时，受售价降低、折扣费用率增加所影响，致使全年计提存货跌价准备1580.24 万元。此外，公司鞋类业务应收账款回款不及预期，应收账款账龄增加使得全年计提坏账准备金额大幅增加，全年计提应收账款坏账金额2.76亿元。凭借明星效应以及直播布局，遥望科技与薇娅夫妇的谦寻文化，罗永浩背后的直播公司交个朋友，以及坐拥抖音半壁网红的无忧传媒齐名，被誉为“国内MCN四大天王”。上半年报告期内，其直播电商业务实现总GMV93亿，较上年同期增长约50%。再拿今年“618”大促来说，遥望科技的明星直播间里动辄就卖出数十亿元的货，遥望科技共有153位主播参与大促，带货30000款商品，整体直播时长达到6054小时。旗下签约明星贾乃亮凭借超强的带货能力晋升为抖音新“带货一哥”。在5月21日的首场直播中，创下单场4.25亿GMV的成绩。5月的抖音带货达人榜中，贾乃亮更是以7.07亿元的销售额名列第一。不过，随着直播电商市场逐渐进入存量竞争阶段，越来越贵的投流给需要获取流量跟曝光度的遥望带来了更多运营开支。财报显示，2023年遥望科技向抖音采购流量的金额高达23.03亿元、占总营收比例超48%。反映到盈利能力上，那就是2023年直播佣金收入虽占据总收入的36%以上，却同比下滑了24.19%；毛利率更是急剧下降了22.61%，跌至-0.38%。2019年-2023年，互联网广告行业的营收占比分别录得41.26%、69.10%、80.62%、91.64%、91.44%，比例持续提升，但毛利率却持续走低，分别为：39.96%、28.16%、16.16%、16.45%、1.12%。除2021年外，均低于服装鞋类行业。此外，明星主播虽让遥望在业内有了声量，但也有一定“副作用”。去年1月，身为遥望科技董事长的谢如栋曾发布全员内部信，回顾公司2022年“开局给力，年末交出的却是非常不满意的答卷”，痛批公司内部存在资源浪费的问题，不仅主播资源未能有效利用，业务上也铺张浪费严重。他提到，2022年遥望有效开播艺人及主播仅有83人，每个主播月均直播时长不足29小时，“在这么低的开播时长情况下，还有5个艺人仍在等待第一次开播，80多个主播只能充当直播气氛组。”![]()
跟着风口找解法，“直播电商第一股”不只做MCN
2022年“元宇宙”话题火热，遥望科技推出了虚拟数字人“孔襄”，并发布了孔襄的NFT数字藏品。随后，又开设了品牌直播号“遥望未来站”，开启了机构号直播。2023年，在ChatGPT掀起全球AI热潮之际，5月，遥望科技又与小冰宣布开展战略合作，让虚拟主播开始部分运营。不过当时，在外界看来，遥望的业务变得“既丰富又零散”，就像谢如栋所说“很多人不知道遥望在做什么。”但谢如栋在2023年5月一次大会上，再一次划出遥望的关键词“变”后，答案却开始逐步清晰。电商的尽头是科技，遥望也用AI进行了一场于内于外的智能化变革，主打降本增效。其自研的“遥望云2.0”系统，不仅把AI大模型技术与遥望的各项工作流程结合起来，还实现了智能入驻、智能报品，并用AI做实时反馈，同时会强制履约，每一款选上的产品都会按时完成上播。上半年业绩预告中，遥望表示，“遥望云”系统融合AI属性持续升级迭代，在原有的直播全流程标准化的功能基础上，增加了办公协同、员工管理方面的效率工具，在实际日常管理中的效果初显。具备“科技范”的同时，遥望还“卷”入了MCN机构共同瞄准的出海跟短剧。2023年12月，遥望科技运营的短剧小程序上线，到今年上半年公司相继出品数部综艺，如《跟我走吧》于6月底开播， 数位明星领衔出演，短剧业务充值流水约1.6亿。今年4月，在贾乃亮“全球超品溯源计划”发布会上，谢如栋还曾表示，今年的发展方向是深耕IP与品牌关系，同时围绕大IP组建主播、短视频等矩阵，提供更好的消费体验。同时，跟东方甄选、交个朋友、疯狂小杨哥都在出海的动作下，遥望科技也把2024年作为公司直播电商出海元年，组建海外Tik Tok直播运营团队。不过这些都是随风口而动的创新之变，更值得划重点的是遥望科技的二度转型。2023年遥望科技大笔投入遥望X27，其打造的大型线下商场“遥望X27主题公园”于年底正式营业，店铺约350家。这个建筑面积约26万平方米，全天不间断营业的“线上商业+线下文旅”新消费商业综合体，被遥望科技视作打开公司未来第二增长曲线的重点项目。在遥望的构想中，线上指可以承接200-300场直播在此同步进行，店铺以直播间为单位，构成一座遥望直播基地；线下则指这些店铺同时组成了供消费者实体购物、逛街打卡的购物中心。今年5月，遥望X27还开始遥望X27夜市，以全国美食、现场表演、文创周边、创意铺位等吸引线下消费。按照遥望的说法，正式营运后首年可实现销售规模300亿至350亿元。目前首年行至过半，遥望X27也给出了一些阶段性成果。财报显示，2024一季度遥望科技GMV 45亿，较去年同期增长80%，即20亿GMV。财报将其归结为大部分是因遥望X27的场景贡献。在上半年业绩预告中，遥望也表示，遥望X27 PARK作为公司重要战略的“数实融合”产业链标杆项目，是公司开展直播电商业务、承接商业活动、拍摄影视综艺的重要场景。线上线下相结合让遥望初尝甜头，下半年，遥望更是以落地X27 MINI 前置仓项目，进一步抢滩线下即时零售的蛋糕。今年年初，东方甄选已在北京十里河区域推出“小时达”配送业务，依托京东买菜在当地拥有的17个前置仓完成配送。“三只羊”在打造了自有品牌“小杨臻选”后，也透露“待产品足够丰富时开设线下超市，构建覆盖全国的产品供应体系。”值得注意的是，遥望X27能否吸引足够的品牌和主播入驻，并且成功运营形成新的商业闭环，是遥望转型成功的关键所在，截至目前，遥望X27还尚未能协助遥望实现扭亏，用数据支撑起第二增长曲线的目标。在盈利的曙光尚未到来前，线下项目的高成本也不容小觑，已成为亏损的主要原因之一。此前遥望就在回复函提到，X27项目上产生的人工成本、筹备期水电及其他费用合计增加了1.4-1.65亿元。在2024年上半年业绩预告中，遥望科技也表示杭州遥望 X27 PARK、胤如遥望温州数字化生态产业链基地、遥望天门直播运营基地等新消费项目前期成本持续摊销，其前期投入的大量人力、物力需要一定时间随产能释放逐步得到平衡。另外创新业务上，遥望投入也并不算小，例如公开资料显示，“遥望云”系统整体研发成本也有过亿。不过，面对风云迭起的新商业化环境，通过多样化的尝试力求增收的并不止遥望，求变已经成为各大机构从吃饱流量红利的上半场穿越周期的必然选择。谦寻不仅做VC，更是筹建数字媒体产业大楼、进军数字人直播跟爆火的短剧行业；东方甄选探索小时达业务，做起了本地生活；交个朋友则尝试入局TikTok，意在激活东南亚等海外市场。在遥望科技的上半场，它曾靠着第一代掌门张泽民敏锐地觉察到下一轮风口成功转型，如今面对二次求变，在二代掌舵者谢如栋的操盘下，遥望科技似乎更意欲寻求一条自我创新的求生之路。![]()
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