文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
今天大盘低开高走，整体上涨，截止到收盘，回到4.8-4.9星。
大中小盘股都上涨。
沪深300等大盘股上涨较多。
消费医药行业领涨。
白酒指数上涨超8%。
市场预期接下来有一篮子刺激消费的计划。带动消费行业大涨。
消费行业今年整体比较低迷，白酒等消费指数今年跑输沪深300大约20%。
最近出现了一波反弹。看后面刺激的力度如何了。
港股也整体上涨，港股科技股领涨。
1. 有朋友问，最近主动优选不如指数组合强势。
确实是如此。
主动优选策略，2020-2022年跑赢大盘比较多，2023年持平，今年跑输。
主要出现在9月份至今。
（1）一方面，是9月底以来的风格。
从9月底到昨天，绩优股指数，下跌5.5%；亏损股指数，上涨18%。还有一部分微利股，涨幅介于这两者之间。
同期主动优选略微上涨，比绩优股平均表现强，但落后于亏损股。
基金选股，一般对业绩还会有要求，会考虑上市公司盈利能力。
但现在市场是撑死胆大的，饿死胆小的。短期里业绩越差表现越好。
过去10年，出现过2-3次类似的行情。
咱们投资的基金，主要还是以盈利能力强的股票为主，几乎没有亏损股，也不会参与亏损股的炒作。
所以这段时间比绩优股强一些，但赶不上整体平均。
2014年下半年暴涨的时候，出现过类似的行情。
当时偏股基金指数，短期跑输大盘的大约20-25%。
在随后的5年中，偏股基金指数又追了回来，跑赢大盘60%。
最后时间拉长，还是业绩决定股价。
（2）一方面，是因为今年是指数基金大年。
是A股有史以来，流入指数基金资金量最多的一年。
像最近A500新基金建仓，就有上千亿的资金流入指数成分股。
这对指数组合更有利一些。
所以出现了指数组合比主动强势。
不同策略有强势和弱势的阶段。
我们在投资的时候，也分散配置了两类策略。
这样让整体更稳定一些。
2. 本周三件大事，第一件，大选周三落地。
不过本周还有两个重要事件。
一是美联储降息计划。
美联储今年11月、12月还有两次降息窗口。
市场预期，美联储11月大概率会降息25BP。
美元利率下降，对人民币资产有利。
到周五也就知晓了。
二是咱们自己刺激经济的规模。
市场传言经济刺激规模将达到12-16万亿。
这种刺激也会落在内地的消费刺激上，所以今天消费等行业也出现较大涨幅。
3. 相比前几年，人民币资产有一个优势，就是目前利率非常低。
所以很多刺激政策，都可以通过较低成本发行超长期债券来解决。
例如：
如果债券利率在4-5%的时候做，那成本自然比较高。
不过现在长期、超长期国债，利率只有2点几，处于过去20年利率最低的阶段。
并且很多人民币资产估值比较低。
像A股港股反弹了一波。但中证全指目前的市净率，也只有1.6倍上下。全球新兴市场股票指数，平均市净率在1.9倍上下。
估计当市场反弹回到3点几星，那A股的估值才会跟新兴市场平均估值相匹配。
而以前行情好的时候，A股估值是比全球平均高不少的。
低估是最大的利好。
今年如果推出大规模刺激政策，那接下来，出现一轮经济基本面的复苏，还是大概率的。
等具体刺激经济规模、财报数据更新，也会分析的。
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