8月27日，农夫山泉（09633.HK）发布2024年半年报。财报显示，上半年，农夫山泉实现营收221.73亿元，同比增长8.4%；实现归母净利润62.40亿元，同比增长8.0%。
财务表现
营收增长：
农夫山泉在2024年上半年实现营收221.73亿元，同比增长8.4%。这一增长在当前复杂严峻的外部环境中尤为显著，显示了公司在市场中的稳健地位。
利润增长：
归母净利润为62.4亿元，同比增长8.0%；每股基本盈利为0.55元，同比增长8.0%。利润增长的同时，公司的毛利率从去年同期的60.2%下降至58.8%，主要受到包装饮用水销量下降、固定成本上升以及果汁原料价格上涨的影响。
成本：
2024年上半年，销售及分销开支为49.71亿元，同比增长5.9%，占总营收的22.4%，较去年同期的22.9%下降了0.5个百分点。尽管广告及促销开支有所增加，但由于产品销售结构的调整，物流费率下降，整体销售及分销开支得到了较好的控制。
业务板块分析
包装饮用水：
营收：包装饮用水产品上半年实现营收85.31亿元，同比下降18.3%，占总营收的38.5%，这是该业务占比首次降至50%以下。这一现象标志着农夫山泉的收入结构正在发生变化。
原因：包装饮用水业务的下滑主要受到自2024年2月底以来的网络谣言对公司创始人钟睒睒的攻击，严重影响了品牌形象和产品销售。尽管公司在1、2月期间包装饮用水的销售增长达19.0%，但谣言导致后期销售大幅下降。
茶饮料：
营收：茶饮料板块表现突出，上半年实现营收84.3亿元，同比增长59.5%，占总营收的38%。这使得茶饮料与包装饮用水在公司业务中的地位几乎持平。
亮点：东方树叶成为该板块的明星产品，销售额同比增长超过90%，在无糖茶市场中占据超过70%的市场份额。东方树叶的成功不仅在于其品牌定位清晰，而且通过不断推出新口味，如春季限定的龙井新茶，吸引了大批忠实消费者。
功能饮料：
营收：功能饮料板块实现营收25.5亿元，同比增长3.8%，占总营收的11.5%。尽管增速不及茶饮料，但功能饮料依然是农夫山泉的稳定收入来源之一。
产品升级：“尖叫”品牌推出了乳钙型和茶氨酸型两款新口味，以纪念品牌成立20周年，这些新品为品牌注入了新的活力，并通过各种营销活动提升了品牌在年轻消费群体中的影响力。
果汁饮料：
营收：果汁饮料产品实现营收21.14亿元，同比增长25.4%，占总营收的9.5%。果汁饮料板块的增长得益于产品的全面升级，包括100%番茄混合果蔬汁和100%胡萝卜混合果蔬汁等新产品，这些新品满足了消费者对健康、无添加的高品质饮品的需求。
市场策略：农夫山泉在果汁饮料领域通过深耕健康饮品市场，顺应消费者追求健康的趋势，使得该板块保持了较高的增长率。
其他产品：
营收：其他产品（包括苏打水、咖啡饮料等）实现营收5.48亿元，占总营收的2.5%，同比下降7.3%。虽然该板块在公司整体收入中的占比不大，但依然是公司多元化产品战略的重要组成部分。
发展策略：公司继续聚焦重点产品，通过削减低效产品线，优化资源配置，以提升整体运营效率。
市场与品牌策略
纯净水新品：
推出：2024年4月，农夫山泉推出了绿瓶装纯净水产品，这是公司24年来首次涉足纯净水市场。该新品定位为“绿瓶有点甜，红瓶更健康”，在保持农夫山泉优质天然水源地优势的同时，进一步丰富了产品线，满足了消费者对不同种类饮用水的需求。
市场反应：新产品的推出不仅使公司进入了一个新的市场领域，也通过不同颜色瓶装的差异化定位，成功吸引了消费者的关注。尤其是在一些商超渠道，绿瓶纯净水的价格低至0.66元一瓶，显示出农夫山泉在定价策略上的灵活性和市场竞争中的积极姿态。
市场推广：
宣传力度：农夫山泉加大了对水源地的宣传力度，特别是在社交媒体和线上平台上，通过与知名大V合作，累计曝光量达近5亿次，互动量超过1000万次。这种大规模的宣传活动有效地提升了品牌形象，增强了消费者对农夫山泉的信任和认同。
创新产品：农夫山泉还推出了“食用冰”新产品，主打“好水出好冰”理念，以创新的产品形态和场景化的消费体验，进一步拓展了品牌的影响力，吸引了众多年轻消费者尝试和分享。
存货与周转天数
存货：
截至2024年6月30日，农夫山泉的存货从去年年底的30.92亿元增加至33.37亿元。这一增长反映出公司在面对市场需求变化时，主动进行的备货调整，以应对可能的市场波动和新产品的需求。
周转天数：
存货周转天数从2023年底的55天增加至64.2天，这可能与公司新产品的推出和市场需求的变化有关。尽管存货增加，周转速度有所放缓，但公司依然保持了较为健康的库存管理水平。
未来展望
品牌建设：
未来计划：农夫山泉表示将继续加强品牌建设，巩固和提升水和饮料双引擎的发展格局，持续推动产品创新和市场拓展。同时，公司将坚持“天然、健康”的产品理念，不断提升产品品质和服务水平，以满足消费者不断变化的需求。
发展策略：
应对挑战：面对复杂的市场环境和竞争挑战，农夫山泉展现了应对各种市场挑战的信心和能力。公司计划通过加强市场推广、优化产品结构、以及积极应对外部环境变化，确保在未来继续保持行业领先地位，持续推动业务增长和品牌价值的提升。
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