从四个维度看集运市场走势
财富
2024-12-30 17:33
上海
尽管2024年集装箱船队运力增速达到自2010年以来的最高水平，但供需关系依然处于紧平衡。船舶需求增加主要归因于以往航经苏伊士运河的90%船舶运力转道好望角，从而大大增加了平均航行距离和船舶运力需求。![]()
然而，一旦红海航线恢复常态，船队扩张将导致市场供大于求。与2019年相比，2026年船队运力将增加46%，而同期货量增加将使船舶需求增加22%。预计2024年货量将增长5.5%~6.5%，2025年增长3%~4%，2026年增长3.5%~4.5%。而随着平均航速的下降，运力供应将随之减少，但总体供需平衡关系仍将弱于2019年。从运价来看，2024年上海出口集装箱运价指数（SCFI）和中国出口集装箱运价指数（CCFI）平均值分别比2023年高出148%和64%。从供需变化预测2025年运价将较目前水平略有下降，但2026年会出现大幅下降。2024年，集装箱定期租船费率比2023年高出52%，且一直保持稳定。与此同时，平均租期从年初的8个月攀升至年底的24个月。租期延长将减少2025年可用定期租船运力，进而支撑2025年的定期租船费率。船价方面，尽管新造船价格暂停上涨趋势，但5年船龄的船舶价格却随定期租船费率上涨，其交易价格再次接近新造船价格的80%。预计二手船价格将继续跟随定期租船费率的走势，2025年保持基本稳定，但2026年将有所下降。国际货币基金组织预测，2025年世界经济将增长3.2%，2026年增长3.3%。预计2025－2026年，欧盟和日本的经济增速将快于2024年，而美国、中国和印度的增速有所放缓。全球制造业采购经理指数（PMI）在经历了4个月的收缩后回升至50，表明制造业活动稳定。此外，欧盟消费者信心持续改善，2024年10月达到2022年2月以来的最高水平，但仍低于疫情前水平。而美国消费者信心走向更加不确定。在零售市场，近几个月欧盟零售额增长更为强劲，但仍比疫情前的2019年低9.0%。而美国零售额虽然疲软，但仍比2019年疫情前的水平高出12.4%。预计2024年船舶运力需求增长18%~19%，2025年增长3%~4%，而2026年将下降5%~6%。与之前的预测相比，2024年预测值增加主要归因于北美、欧洲和地中海地区的需求强于预期。2024年货量增速将提高到5.5%~6.5%，2025年为3%~4%，2026年为3.5%~4.5%。假设2025年红海紧张局势缓解，苏伊士运河恢复正常通行，预计2025年船舶运力需求将下降5%~6%，而2026年将增长3.5%~4.5%；假设到2026年，苏伊士运河依然无法恢复正常通行，预计2025年和2026年的船舶运力需求增长将与货量增长保持一致。从地区来看，尽管2024年南亚和西亚的进口量增长乏力，但是我们预测该地区在2025年至2026年期间的进口量增速最快，年均增长率为6.5%~7.5%。巴西经济增速或放缓，但阿根廷和哥伦比亚经济增速将上涨，预计2025－2026年南美洲和中美洲地区进口量年均增长5%~6%。如果利率继续下降，消费者信心继续改善，欧洲和地中海地区的消费增长将高于预期。与美国消费者不同的是，欧盟的储蓄率仍然很高，如果这些储蓄转化为商品支出的增加，最终将推动进口量超出预期。然而，如果美国上调关税导致贸易伙伴实施反制措施，全球贸易和经济增长将受到影响，导致集装箱海运量低于预期。预计2024年船舶运力供应将增长12.1%，2025年增长5.8%，2026年增长2.8%。由于船舶绕航好望角，2024年集装箱船的平均航速同比增长2.6%。因此，2024年运力供给增速高于船队增速。依然假设2025年船舶继续从苏伊士运河改道，2026年恢复正常航线。预计2025年船舶运力增长将超过需求增长，航速将降低。2026年航速将进一步下降。预计2024年船队运力将增加280万标准箱，2026年底将再增加260万标准箱，2025年和2026年共计增长8.5%。预计2024年新船交付量达290万标准箱，创下历史新高。当前集装箱船手持订单量增至800万标准箱，占现有船队的26%。可使用替代燃料的新船订单占手持订单的78%，另有10%可以改装。交付后能够使用替代燃料的船舶中有三分之二使用LNG，三分之一使用甲醇。2024年的拆船量低于此前报告中的预测，下调了10万标准箱；预计2025年拆船量将保持30万标准箱的低水平；2026年拆船量将开始增加，达到40万标准箱。自2021年以来，载箱量12000~17000标准箱的船舶一直主导新船市场，这一细分市场也将成为2025－2026年船队增长的主力。预计小型船的拆船量将超过交付量，因此该细分市场将出现负增长。载箱量小于6000标准箱的船舶仅占手持订单的5%，但占20年或以上船龄运力的近75%，这些船舶将是拆船首选。过去几个月里，船舶航速略有下降，但总体而言仍然较高。2023年集装箱船平均航速为14.4节，预计2024年将达到14.8节，而载箱量超过6000标准箱的船舶平均航速将超过15节。但预计到2025年，航速将下降2%，2026年则进一步下降2%。
