导读：都是看美联储脸色做事，这些国家的货币政策没什么自主权和独立性。
【正文】
本文聚焦近期亚洲经济体纷纷降息事件。
一、近期韩国、泰国与菲律宾等亚洲经济体掀起一股降息潮
（一）美联储于9月大幅降息50BP之后，一些先前保持观望的经济体也开始纷纷迈入降息通道。例如，韩国、泰国与菲律宾等三个经济体便分别于10月11日、10月16日与10月17日宣布降息25BP，将基准利率分别下调至3.25%、2.25%和6.5%。
（二）尤为值得一提的是，这是韩国央行自2021年8月启动加息以来（由0.5%连续加息至3.5%）的第一次降息，也是韩国自2023年1月最后一次加息之后，时隔21个月再次调整其政策利率，具有标志性意义。
（三）当然，对泰国也是如此，这是泰国央行自2022年8月启动加息以来（由0.5%连续加息至2.5%）的第一次降息，也是泰国央行自2023年9月最后一次加息之后，时隔12个月再次调整其政策利率，同样具有标志性意义。
（四）就这3个亚洲经济体来说，韩国与泰国均为第一次降息，而菲律宾已经是第二次降息了。2024年5月6日，菲律宾央行决定将其隔夜贷款利率下调50BP至6.5%，随后分别于8月16日和10月17日分别将其隔夜借款利率下调25BP至6%。
（五）除上述3个亚洲经济体外，其它处于降息通道中的经济体还包括印尼、南非、智利、匈牙利等经济体。当然，越南作为亚洲经济体，其进入降息周期要更早一些，如其贴现率与再融资利率自2023年3月、4月便已经开始下降。
二、亚洲之外的其它经济体也多处于降息通道中
除亚洲3个经济体外，其余经济体也多处于降息通道中。其中，比较有代表性的是欧元区、加拿大、丹麦、瑞士和瑞典等发达经济体均分别已经降息3次，且累计降幅均为75BP。
例如，瑞士于今年3月21日、6月20日与9月26日累计降息75BP至1%，瑞曲于今年5月8日、8月20日与9月25日累计降息75BP至3.25%，加拿大于今年6月5日、7月24日与9月4日累计降息75BP至4.25%，丹麦于今年6月7日、9月13日与10月18日累计降息75BP至2.85%，欧元区于今年6月12日、9月18日与10月17日累计降息110BP至3.4%（针对主要再融资利率）。
此外，作为发达经济体的新西兰，虽然仅降息两次，但累计降幅也达到了75BP。
三、亚洲主要经济体降息的原因剖析：均为预防式降息
（一）根据韩国央行公布的会议纪要，其选择降息的理由主要包括通胀稳定下行的趋势已经形成、家族债务增长开始放缓以及汇率风险有所减缓等三个。
（二）根据泰国央行公布的会议纪要，其货币政策委员会委员以5：2的投票结果决定降息，理由主要包括通胀稳定下行的趋势已经形成、较低的政策利率不会影响其债务去杠杆化进程以及减轻借款人的债务负担等。其中，不赞成降息的两位委员则认为预防性降息不适合，要为以后保留政策空间。
（三）根据菲律宾央行与印尼央行的会议纪要，其本次降息的理由同样是认为通胀下行的趋势已经形成。其中，印尼央行还特别强调其目前经济基本面表现不错，而其降息是为了使其更好（Indonesia's economic growth remains good and needs to be encouraged to be higher）。
四、结语
（一）数据上看，除欧元区和韩国外，目前降息的经济体中多数经济基本面表现都还不错，且通胀率还未回落至2%以下，故可以说本轮降息潮的理由均为预防式降息，而降息潮的开启很大程度上是受到美联储降息周期启动的影响。
例如，根据10月21日IMF发布的世界经济展望报告，其对东盟5国（印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国）2024年的经济增速预测值为4.5%（2023年实际值为4%），较今年7月上调了0.1个百分点，这说明东盟的经济表现还可以。
（二）既然是预防性降息，那就意味着其降息路径仍然不确定，急切性不高，后续降息方向、力度与节奏仍然取决于美联储的态度，除非像欧元区和韩国一样，经济基本突然转弱。不过无论如何，均表明亚洲经济体近期掀起的降息潮是值得关注的。
附表：全球主要经济主体最新基准利率水平对比（截至20241023）
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