事件：今日AR/MR供应链有较好涨幅，主要系行业动态等各方面因素催化——根据近期新浪VR、ifanr转引彭博社新闻，苹果 Vision 团队正在继续试验几种不同的穿戴式 VR/AR 眼镜产品，包括①更平价的 Apple Vision Pro，②第二代 Apple Vision Pro，③一款类似 Ray Ban Meta 的智能小眼镜。
后续则主要关注：Meta将在9 月 25 日举办“ AI 和元宇宙”为主题的Connect 大会。公司有望展示其首款“真AR眼镜”。我们认为AR行业仍在加速，AI+AR蓄势待发。
- Meta：扎克伯格此前表示Meta今年年底前会发布AR智能眼镜，援引Android Authority 观点，Meta 公司可能会在 9 月召开的年度 Meta Connect 大会上，公布新款 AR 智能眼镜。雷朋与meta合作的二代智能眼镜销量已突破100w台，雷朋眼镜母公司陆逊梯卡首席执行官7月25日表示，Meta已通知可能会入股该公司，Meta与雷朋的合作关系有望进一步加深。
- Rokid：7月25日晚，Rokid AR Lite开售，发布后不到1日全渠道订货量已破万。其定价4499元，重量75g，birdbath，50度视场角，搭载骁龙芯片，配备散热风扇。
- 魅族：第二代AR眼镜或发布在即。今年6月，星纪魅族XR整机产品部总监星接受媒体采访表示大致推测今年的九、十月份会推出二代AR眼镜产品。
- Vivo：将于2025年推出MR产品。
1、为什么现在更应该关注AI智能眼镜：重磅产品热销+拐点临近。AR眼镜当前存在不可能三角，我们认为其发展节奏是：空间投影AR→AI眼镜→AR，而AI智能眼镜作为可穿戴设备，在低成本的同时为消费者带来划时代高效率，是当前产业公认的AI最具性价比的硬件落地方案，叠加23年来重磅产品Ray-Ban Meta热销，AI智能眼镜关注度上升
2、板块值得投资吗：值得、但不是即刻；潜在替代空间巨大、并在逐渐形成共识。全球有近44亿人拥有近视或者老化眼镜，2023年全球眼镜市场规模为1840.9亿美元，接近2012年智能手机市场规模2320亿美元，我们预计随着AI智能眼镜的不断迭代，AI智能眼镜将成为有视力矫正问题人群日常生活的一部分，而对于其它人群而言，则可能成为类似于手表的时尚增量产品，我们测算5千万副级AI智能眼镜出货量对各环节龙头市值增长为300-1200亿元。未来消费者为AI智能眼镜买单的核心是AI智能眼镜在低成本做好基础眼镜本体的同时，通过软硬件一体，瞬时连续AI响应，给用户带来效率的极大提升。
3、如何投资：行情演绎：主题行情→个别厂商α行情→板块β全面主线行情。我们复盘TWS耳机行情，发现重磅产品发布+市场关注度+出货量+渗透率+业绩是TWS耳机发展的5大关键要素，并由此分析AI智能眼镜当前更像是TWS耳机行业的2015年-16年。短期由于其出货量仅百万级别，业绩尚未体现明显的弹性，当前更多是估值提升的主题行情；中长期，板块整体将迎来盈利与估值双升的主线β行情，关注产业链环节中价值量占比最高、格局最优的环节
4、AI眼镜逻辑再分享：
1）META雷朋眼镜已经是妥妥的爆款了，千万级只待时间验证。良好的硬件性能提升（50g轻量化+良好的拍摄+本地算法支撑交互、连接支持跨端体验），AI功能体验OTA是持续爆发的动力。
2）这一代META智能眼镜的国产供应链：高通AR1要50美元左右，是最贵的部分，其实这块芯片是超配的，显示性能没用，此外拍摄环节功耗依然很高，但拍摄效果已经非常好了。歌尔股份（声学）部分5.5美元，SONY的IMX681 CIS价值量居然有9美元，惊到了，摄像头整个模组是11美元（舜宇），PCB7.2美元（是龙旗做的PCBA），德赛电池1.5美元。100万可能对业绩贡献有，1000万出货量那就还是有增量了。
3）AI眼镜带显示的，会是META 9.26 Connect大会一大看点，这是大厂AR+AI的第一枪。主要歌尔代工，光波导是LUMUS的，水晶有20%股权/也会参与其中的镀膜环节，可能也会受关注。哪怕是一年几十万的量，也是AR的里程碑。整价格比较贵，我估计得499刀左右。
4）跟META雷朋眼镜类似的海内外智能眼镜会如雨后春笋般涌现，恒玄会是其中部分产品的主控芯片选择。这里面可能有比较多小的主题投资机会。例如：博士眼镜映射依视路陆逊迪卡（雷朋母公司），跟李未可AI眼镜渠道合作，跟多个AR眼镜配镜合作。亿道信息9月份对标雷朋智能眼镜的AR1整机DEMO会出来。影目轻量化采用AR1的AR眼镜会出来，代工厂佳禾智能。这个进入9月份后有可能是AI镜主题窗口。
