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意法半导体发布的2024年第三季度财报显示，实现营收32.5亿美元，同比下降26.6%。个人电子产品市场表现优于预期，但工业和汽车领域的营收下滑显著。
随着产能调整和库存压力的持续，公司毛利率降至37.8%，同比下滑9.8个百分点。STM计划通过300毫米硅晶圆和200毫米碳化硅工艺的产能扩展，以应对汽车电气化趋势，全球需求的不确定性和成本压力依旧是公司需要面对的主要挑战。
Part 1
Q3财报分析及各业务板块表现
● 三季度营收32.5亿美元，同比下降26.6%；
◎ 模拟产品、MEMS 和传感器业务同比下降 13.3%；
◎ 功率和分立器件业务下降 18.4%；
◎ 微控制器业务下滑严重，达 43.4%；
◎ 数字 IC 和 RF 产品下降 29.7%。
按终端市场划分：
◎ 工业市场降幅超 50%；
◎ 汽车市场约 18%；
◎ 个人电子产品约 9%；
◎ CECP 约 5%。
● 毛利率为37.8%，较去年同期的 47.6% 大幅下降；
● 营业利润率为 11.7%，低于去年同期的 28%。
● 净利润为 3.51 亿美元，同比下降约 68%。
受工业和汽车市场需求低迷影响，STM的业绩表现趋于疲软。在毛利率方面，产品组合变化、售价下滑及闲置产能带来的成本压力，进一步影响了公司的整体毛利表现。
● 库存方面，STM的期末库存为28.8亿美元，与去年基本持平，但库存周转天数增至130天，表明库存去化速度放缓。
● 资本支出方面，公司计划2024年全年投入25亿美元，以支持长期产能扩张和新技术研发。然而，成本压力和需求不确定性将对公司未来业绩构成压力。
● 模拟、功率与分立器件（AM&S）：2024Q3该部门营收同比下降13.3%，主要受成像和模拟产品需求疲软的影响。尽管环比实现1.7%的增长，但整体市场需求不足仍对该板块的增长造成影响。
● 电源与分立器件（P&D）：电源和分立产品市场需求低迷，导致该部门营收同比下降18.4%，环比增长7.9%。未来，公司在这一领域的产能扩充和技术升级将是关键驱动因素。
● 微控制器（MCU）：MCU业务表现不佳，收入同比下降43.4%。在全球MCU市场竞争激烈的背景下，STM的市占率在中国市场有所下滑，主要原因是过去几年分销渠道的调整。此外，公司在MCU领域的价格压力和库存去化也将对未来业绩产生影响。
● 数字与射频（D&RF）：ADAS和信息娱乐系统需求减弱，营收同比下滑29.7%，环比下降17.4%。当前全球对汽车智能化、自动驾驶技术的需求放缓，影响了STM在该领域的收入增长。
Part 2
业务挑战及未来战略布局
STM面临的主要挑战之一是行业的激烈竞争及市场需求的不确定性。汽车市场对电动化和智能化需求的变动，直接影响了STM的业绩表现。
在工业市场，全球范围内的库存调整尚未结束，加上经济不确定性，使得市场需求复苏延迟。
四季度预计净营收中点约为 33.2 亿美元，同比下降 22.4%，环比增长 2.2%，全年预计营收约 132.7 亿美元，同比下降 23.2%，预计2025年公司将面临进一步的价格压力，中国市场的竞争尤为激烈，客户需求低于预期的风险可能会持续。
● 面对汽车行业电气化的趋势，STM正积极推动其第四代碳化硅（SiC）MOSFET技术，以提升电动汽车在能效、功率密度和耐用性方面的表现。目前，公司在牵引逆变器和车载充电器中已取得多项客户订单。此外，公司智能保险丝和电池管理系统的智能电源技术也在逐步扩展，进一步巩固了STM在汽车电气化领域的布局。
● 在工业市场继续推动现有产品的应用设计，同时加强研发投入，以开发面向未来的新一代解决方案。特别是在高效电源管理和AI服务器领域，STM的硅基和碳化硅技术获得了设计胜出，这些技术对电源效率要求较高，具有广阔的市场潜力。
STM计划在2026年实现Agrate和Crolles工厂每周4000片12英寸晶圆的产能，以支持300毫米硅和200毫米碳化硅产能的扩展。长期来看，产能扩充将有助于STM在未来巩固市场地位，并提升在汽车和工业市场的供应能力。
STM的Stellar微控制器在欧洲和日本获得了重要的市场认可，被应用于电动车平台中的牵引逆变器和车载充电器。未来随着“多合一”架构的普及，Stellar微控制器将迎来更多应用场景。
此外，公司在车用MEMS传感器设计方面的业务进展也值得关注，这些传感器被应用于智能钥匙、远程信息处理单元等多个创新设计中。
随着工业互联网和AI服务器需求的增长，高效能电源管理成为重要发展方向。STM在这一领域提供了诸如SiC MOSFET等高效电源产品，具备显著的技术优势。未来，STM的电源管理解决方案有望在工业、通信及数据中心等领域获得广泛应用。
小结
2024年三季度，STM的业绩表现虽然符合预期，但在汽车和工业市场的低迷需求下，公司仍面临较大的增长压力。
全球经济复苏的不确定性增加了STM实现增长的难度，但其在汽车电气化、工业创新及高效能电源管理方面的长期布局具有战略价值，在300毫米硅和200毫米碳化硅工艺上的持续投资，STM有望提升产能效率，并为下一轮市场需求反弹做好准备。
