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「院子杂谈」
文 | 院子
编辑 | 院子
一个社会的投资收益，根本来自于这个国家经济的增长科技进步、制度创新、市场交换等等。环顾全球，这些因素促进了最近200多年人类经济的快速增长，这是财富的根本来源。
而这些因素跟一个国家的国运休戚相关。特别是对一个正在崛起的大国来说，国运是不可忽视的强支撑。
在近几十年里，冥冥之中总有一种力量，在每当我们认为走不下去的时候，都出现挡不住的国运。
接下来的12年是非常关键的历史进程。因为2035年的远景目标，归结为一句话就是人均GDP接近3万。
这一变量的实现，主要取决于创新赛道上的突破。从目前来看，中国的创新正在迭代中不断积蓄能量，必将不断创造出重大突破。
在创新的文化方面，我们拥有较大的上升空间，但文化对创新的影响很难量化。
况且，在创新中文化并不是唯一因素，除此之外，还有市场体量、资本投入、基础科学研究配套、产业成熟度等等。尤为重要的是，体量规模会深远地影响创新。
现代科技创新的突破，需要大规模的投入，不像几百年前的欧洲科学家，在实验室用较小的成本就能有划时代的发现。
创新是个综合竞争，而且存在领先者诅咒，我国在一些重要领域已经实现了反超，比如新能源汽车、特高压输电技术、5G等等。
在创新层次上，我国属于多路径的创新，国企央企承接国家重大科技专项，而民营企业，风投和初创公司则搞自由创新。在创新文化上，我国实现多元化创新，比如海归们所创立的公司，更倾向于欧式美式的创新文化管理。多元化、多路径，确保了我国创新竞争的内生力。
竞争异常激烈的赛道上，现在出现了一个新的方向，那就是系统创新。
摩尔定律是有尽头的，单点技术正在不断地逼近极限，每前进一步都要付出非常高的成本，而且是越发展下去成本越高，前进的速度就会越来越慢。
比如，芯片发展到2nm，建厂投资成本已经达到了300亿美元以上，这得非常庞大的销量规模才能摊平投资成本。
随着不断逼近工艺极限和成本极限，一个领域的单点创新的前进速度会越来越慢，而系统级别的创新所带来的价值将会超过单点创新带来的价值。
过去的十年移动互联网生态就是一个系统创新的典范。从3G网络开始，移动通信网络不断迭代和延伸，有了4G、5G移动通信网络，打造出移动互联网时代的基础框架，解决了人类历史上几千年来的沟通和流通的难题，构造出移动互联网生态。
每天，数亿部手机可以轻松地互相快速发送图片，视频，访问网站和下载APP，衍生出了移动支付、移动电商、手机游戏、手机直播等新的商业。
在海量手机和终端互相连接的大基础上 ，催生出了一个个巨大的产业，出现了大大小小的互联网企业以及相关企业。移动互联网逐步形成了大生态，大系统，系统创新创造出了巨大的价值。
单点技术频频遭遇技术进步的瓶颈，未来创新领域的趋势，将从单点摩尔开始走向系统摩尔，也就是系统创新的时代。这种趋势对中国是有利的，因为中国是全球唯一的全产业链国家。
相比之下，美国主要在芯片、操作系统等某几个单点技术的大幅度领先，而在很多细分的子系统和零部件方面，他们是有心无力，已经放弃不做了。
在接下来的创新竞争中，假如美国在某个核心单点技术保持100分，而中国从60分追到80分，中国在整个系统的性能上会赶超美国。
以电子产品为例，美国主要是在半导体和操作系统拥有很大的领先优势，其他子部件如显示面板、电池、摄像头模组、被动元件等份额很小了，甚至已经不做了，而电子产品外观的材料包括陶瓷，金属壳等已经完全放弃了。
而中国公司正在半导体和操作系统方面努力追赶，避免被卡脖子，一旦缩小与美国的领先优势，那么在整体系统能力上就会超越美国，实现系统创新的反超。
在全新的系统创新领域，中国的优势是全产业链，这不仅可以通过规模效应来降低成本，增强竞争力，还能以更为全面的零部件和子系统能力为基础，做出更多的系统级创新，以系统创新来对抗美国的单点创新的大幅领先优势。
美国由于无法搞全产业链，会造成单点创新的覆盖面的缺失，从而影响系统的总体性能。
如果你相信历史大周期，相信国运，相信中国哲学，那么中国崛起的故事，现在只是序章。
人均GDP是一个非常关键的指标，决定了产业的兴衰。我们的人均GDP从5000美元，到1万多，再到未来的3万，每个人的价值都会增加，工资水平会提升，这会深刻影响中国资产的价格。
在这个时间节点上，全面评估中国资产，主要有以下四点：
第一，中国是全世界最安全的国家，这应该是没有任何争议的。比欧洲、美国都安全，这是中国资产最独特的优势。
第二，中国资产的盈利能力就不会太差，叠加安全性和这个盈利能力，它的综合比较优势它就会凸显出来了。
第三，中国配套实在是太齐全了，所有的工业门类都能在中国找得到所有的配套。这个优势是全球独一无二的，没有任何一个经济体拥有中国这么齐全的配套能力。这个能力本身就是应该享受溢价的。
第四、中国资产不仅仅局限于生产型的资产，比如说像工厂这种生产资料。另外还会是其他的消费类的资产。比如住房等等，都会有存在溢价。
我们1000多年前唐朝的时候，广州是有很多阿拉伯人聚集的地方。那时的阿拉伯商人以在广州有房子为豪，那个时候广州的房产应该就不便宜。下一个盛世大概率会重复这样的故事。
在近几十年里，能实现阶层跃迁的个人和家族，都得益于我们国运上升期的发展红利。接下来，国运上升不会出现逆转，发展红利继续反馈到资产价格上，中国资产不会便宜。
对于个人投资者而言有一点需要重点把握：投资是为了让生活更美好，而不是让自己更焦虑。如果因为投资而整天陷入焦虑，说明我们的投资策略或是仓位不合适。
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