发审终身追责!刚刚,现场检查从5%升至33%,8条新规,4项铁律!过去三年检查99家,命运如何?未来 IPO咋整?

财富   2024-03-18 12:04   江苏  

导语


刚刚,证监会宣布,研究提高上市标准、从严审核未盈利企业、严禁通过IPO过度融资、严防突击清仓式分红、IPO排队拟上市企业现场检查率不低于三分之一。


今天下午3点,国务院新闻办公室举行新闻发布会,中国证监会副主席表示,证监会会同有关方面制定出台《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见(试行)》、《关于加强上市公司监管的意见(试行》等4项政策文件。可以总结为IPO上市8项新规,上市公司监管4项铁律。


证监会发行司长严伯进表示,IPO拟上市公司现场检查率从原来的5%大幅提升至不低于33%。


过去三年,99家IPO企业抽中现场检查,命运如何?撤回多少?成功上市多少?IPO排队企业,IPO拟新申报企业,投行面临新一轮大考。今年IPO咋整?





小金、梦佳作者    

小海、边江|编辑    


 A 
IPO最新看点



1

证监会发行司司长严伯进:
IPO现场检查覆盖率不低于1/3
增加“飞行检查机制”


今日,证监会首席风险官、发行司司长严伯进在国务院新闻办公室举行的发布会上表示,《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见(试行)》中进一步完善了现场检查的程序,增加了不提前告知直接开展检查,也就是飞行检查机制。


同时,严伯进表示:下一步将大幅提高现场检查的比例,主要考虑的就是同步增加随机抽取的和问题导向的现场检查,使得现场检查的覆盖率不低于拟上市企业的1/3。


对现场检查中发现的欺诈发行、财务造假这些线索,一经查实严惩不贷。通过这样的方式,有力震慑试图带病闯关的企业,从源头上提高上市公司质量。





2

IPO审核8项新规:

研究提高上市标准

从严审核未盈利企业

严禁通过IPO过度融资

严防突击清仓式分红…


今天,证监会发布了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见(试行)》。文件着眼于从源头提高上市公司质量,全面从严加强对企业发行上市活动监管,压紧压实发行监管全链条各相关方责任,维护良好的发行秩序和生态,提出了8项政策措施:


1、严把拟上市企业申报质量。压实拟上市企业及“关键少数”对信息披露真实准确完整的第一责任,严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资。对财务造假、虚假陈述、粉饰包装等行为及时依法严肃追责。 


2、压实中介机构“看门人”责任。建立常态化滚动式现场监管机制,用好以上市公司质量为导向的保荐机构执业质量评价机制。   


3、 突出交易所审核主体责任。把防范财务造假、欺诈发行摆在发行审核更加突出的位置。严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式”分红等情形,严防严查,并实行负面清单式管理。从严监管高价超募。 


4、强化证监会派出机构在地监管责任。辅导监管坚持时间服从质量,现场检查切实发挥书面审核的补充验证延伸作用。


5、坚决履行证监会机关全链条统筹职责。综合考虑二级市场承受能力,实施新股发行逆周期调节。大幅提高对拟上市企业的随机抽取比例和加大问题导向现场检查力度。 


6、优化多层次资本市场功能衔接。研究提高上市标准。从严审核未盈利企业。


7、规范引导资本健康发展。督促企业按照实际需求合理确定募集资金投向和规模,加强拟上市企业股东穿透式监管,防止违法违规“造富”。 


8、健全全链条监督问责体系。拟上市企业和中介机构存在违规情形的,依照《证券法》等规定严肃问责。上市委委员和审核注册人员存在故意或重大过失、违反廉政纪律的,终身追究党纪政务责任。




3

上市公司4项铁律:
打击财务造假、严格规范减持
加大分红监管、加强市值管理


     

 

    
同时,证监会同步发布《关于加强上市公司监管的意见(试行)》。文件着眼于推动上市公司提升投资价值和加强投资者保护,围绕打击财务造假、严格规范减持、加大分红监管、加强市值管理等各方关注的重点问题。
         

 

文件提出了4个方面18项政策措施:
         

 

1、加强信息披露监管,严惩业绩造假。推动构建资本市场财务造假综合惩防体系,提高穿透式监管能力和水平,努力实现业绩穿透、数据真实。加强全方位立体式追责。
         

 

2、防范绕道减持,维护市场信心。将减持与上市公司破净、破发、分红等“挂钩”。对通过离婚、质押平仓、转融通出借、融券卖出等方式绕道减持的行为严格监管。责令违规主体购回违规减持的股份并上缴价差。
         

 

3、加强现金分红监管,增强投资者回报。对多年未分红或股利支付率偏低的,加强监管约束。推动一年多次分红,在春节前结合未分配利润和当期业绩预分红,增强投资者获得感。
         

 

4、推动上市公司加强市值管理,提升投资价值。压实上市公司市值管理主体责任,推动优质上市公司积极开展股份回购,引导更多公司回购注销。



4

15家成功上市,近3年现场检查终止率57.6%
现场检查不低于1/3,意味着什么?


现场检查覆盖不低于1/3,意味着什么?

意味一:今年或有150家待审企业将迎来IPO现场检查


由于今年IPO整体速度大幅放缓接近半停,接下来IPO现场检查重点可能会从新受理公司转移至最新排队未上会公司。

一云投资统计显示,2021年至今共发起13轮IPO现场检查,抽中99家企业。其中,2021年5轮(46家)、2022年4轮(34家)、2023年3轮(17家)、2024年至今1轮(2家),发文日期基本上在1月、4月、7月和10月。

抽查比例方面,近3年现场检查比例平均为5.0%,详情如下:

若按不低于1/3现场检查的比例,IPO最新450家排队未上会企业中,或有150家企业将在今年迎来IPO现场检查。

意味二:更多排队企业可能会撤单,新报企业数量可能会减少


一云投资统计显示,截至3月8日,2021年至今被抽中99家企业中,有57家企业终止,15家成功上市,终止率达57.6%,上市成功率15.2%
(注:抽中检查撤回后再申报的,按照当时终止计算

21~23年现场检查企业最新审核状态分布:

其中:
2021年被抽中现场检查的46家企业中,13家已上市,30家撤单,2家被否,1家终止注册,现场检查企业终止率高达71.7%。

2022年被抽中现场检查的34家企业中,2家已上市,20家撤单,现场检查企业终止率58.8%。


2023年被抽中现场检查的17家企业中,4家已撤单,现场检查企业终止率23.5%。


每年6月及12月往往是IPO的受理高峰。一云投资统计显示,2022年共新增受理企业770家(平均每月受理64家),其中6月及12月分别受理444家、109家;2023年共新增受理企业436家(平均每月受理36家),其中6月及12月分别受理246家、64家。

随着现场检查力度及抽查比例的增加,一部分冲动申报企业可能会被劝退,2024年新报企业数量会进一步降低。

22年~23年A股各月IPO受理数



 B 
A股IPO排队最新数据


1、A股近五年IPO情况

(注:受理数不含平移企业数)


2、最新已过会未获批文企业分布


3、最新已获批文未上市企业分布


4最新已过会未获批文企业等待时间分布


5、最新排队未过会企业分布


 附件 
关于A股全市场



1、A股上市公司各交易所分布


2、A股上市公司市值分布


3、世界十大资产近年表现情况

 







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一云投资
中改一云公司是国内领先的专业投资者关系管理(IRM)服务机构,至今已服务 IPO 企业和上市公司超 300 家,服务伙伴包括宁德时代等众多行业龙头。中改一云2021年获得“卓越资本服务机构”荣誉,在业内有“钻石品质,有口皆碑”的美誉。
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