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扭亏为盈——困境中的华丽转身
2024年第三季度，赛力斯成功实现扭亏为盈，这一成果在其财报数据中体现得淋漓尽致。
在2024年前三季度，赛力斯营收高达1066.27亿元，与去年同期相比，增长率达到了539.24%，净利润为40.38亿元。其中第三季度表现尤为突出，营收达415.82亿元，同比增长636.25%。
这种增长趋势表明，赛力斯不仅成功摆脱了亏损局面，而且连续三个季度保持盈利状态，同时，净利率也在这三个季度呈现出稳定上升的良好态势，彰显出公司盈利能力的持续增强和经营状况的显著改善。
赛力斯自2016 年 1 月成立后，便积极投身于汽车领域的探索与发展。早期，赛力斯致力于技术研发和生产体系的建立，投入大量资源构建自己的汽车制造工厂，旨在为后续产品生产提供高质量的保障。
在产品方面，赛力斯逐步推出了多款车型。起初，这些车型在市场上处于摸索阶段，知名度和市场占有率有限。随着新能源汽车市场的逐渐兴起，赛力斯敏锐地察觉到机遇，加大了在新能源汽车技术上的研发投入，特别是在增程式电动技术方面取得了一定成果，推出了相关车型。
后来，赛力斯与华为达成深度合作，这成为其发展历程中的重要转折点。双方联合打造了 AITO 问界系列车型，融合了华为的智能技术和赛力斯的汽车制造工艺，使得赛力斯的产品在智能座舱、车机交互等方面具备了独特的竞争优势，市场关注度和销量开始逐步提升。
发展历程回顾——深陷亏损
赛力斯之所以长期处于亏损，主要离不开三大方面的原因：研发成本高、市场开拓难度大、规模效应未显现。
毋庸置疑的是，赛力斯在汽车技术研发上投入巨大，无论是传统汽车制造技术的改进，还是新能源汽车相关技术，如电池管理系统、电驱系统等的研发，都需要大量资金。在研发过程中，研发周期长、技术难题多，这些因素导致研发成本居高不下，在短期内无法通过产品销售完全覆盖。
在早期进入市场时，汽车行业竞争激烈，消费者对于赛力斯品牌的认知度较低。要建立起品牌形象、拓展销售渠道和服务网络，需要耗费大量资源。同时，在市场推广过程中，面临着来自传统汽车品牌和其他新能源汽车品牌的双重竞争压力，市场份额获取艰难。
在生产初期，由于产量相对较低，无法实现规模经济。零部件采购成本较高，生产环节的单位成本降不下来。而且，在生产管理和供应链协同方面，还处于磨合阶段，这也影响了整体的成本控制和生产效率。
业绩大翻倍，实现盈利的关键
赛力斯能够实现扭亏为盈，主要得益于其精准的市场定位、产品创新、营销策略、成本控制和生产管理。
首先，赛力斯通过深入分析市场需求，推出的新问界系列车型精准契合了消费者对新能源汽车智能化、高性能和长续航的需求，尤其是新问界M7、M9等车型，在设计上充分考虑了家庭出行、商务用途等多种场景。
其次，赛力斯与华为的深度合作发挥了巨大作用，华为的品牌影响力和销售渠道为赛力斯产品打开了市场，共同开展的营销活动有效提升了产品的知名度和美誉度。
此外，赛力斯在生产环节不断优化生产流程，提高了生产效率，并通过建立更稳定、高效的供应链体系，降低了零部件采购成本。
同时，赛力斯没有减少对研发的投入，反而加大了力度，以确保技术和产品的持续创新。这些因素共同作用，使得赛力斯在新能源汽车领域取得了显著的增长和盈利能力的提升。
市场信心与投资回报及估值分析
近期，赛力斯在股市上展现出强大的发展势头。2024年11月4日盘初涨停，股价达125.32元，创历史新高，市值攀升至1892亿元。
此前股价上涨趋势强劲。10月31日收盘涨幅显著，股价达116.70元/股，盘中最高触及120.00元，创一年股价新高。9月股价表现出色，自9月23日开盘后持续上扬，至9月24日行情结束涨幅接近50%。从资金流向看，近段时间资金大量流入，其近5日流入量达165797.07万元，高于行业平均水平，10月28日两融余额为66.76亿元，近10日融资余额增加5.84亿元，环比增长9.58%。
赛力斯股价的强劲表现得益于多方面因素。与华为合作推出AITO问界系列新能源汽车后销量快速增长，有力支撑了股价上扬，使其市值和股价创历史新高、突破100元大关，吸引众多投资者。寻求短期回报的投资者看到获利机会，长期投资者则看好公司未来增长潜力。
目前，赛力斯市值对应今年25倍PE，Q3年化16倍PE，预计明年10倍出头PE，鉴于其未来两年业绩大概率保持30 - 50%以上增长，当前10倍出头估值偏低，合理估值应在20 - 25倍PE。
助力长期发展——高端化
赛力斯的未来估值预测反映了市场对其长期增长的积极预期。
在国内高端新能源汽车市场，赛力斯已占据第一份额。不仅如此，公司还积极拓展业务边界，一方面开启出海布局，另一方面探索新业务，比如为华为代工的人形机器人项目，这些举措都将对公司估值产生正面影响。
赛力斯业绩增长的核心原因是产品结构向高端化的成功转移，这一成果显著体现在上半年中国市场豪华品牌销量中位列第六。此外，公司坚持软件定义汽车、跨界融合、技术创新和成本控制的经营方针，这些策略有效提升了公司的经营质量、利税水平和盈利能力，为公司的持续发展和价值提升奠定了坚实基础。
总体而言，赛力斯凭借高端的市场定位和出色的财务表现，在新能源汽车市场中占据了有利地位。随着公司业绩的持续增长，其股价和估值有望进一步提高。我们期待看到赛力斯继续在高端之路上披荆斩棘，引领新能源汽车高端化发展潮流。
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