注：本分析文章仅代表崔东树个人观点，如有异议，请留言。今年全国乘用车市场仍处于强力去库存周期，从年初主动去库存延续到8月份，9-12月处于被动去库存的阶段。在预期刺激政策带来的观望消退、以旧换新政策拉动各地消费热情释放后，12月厂家稳定产量应对市场风险，12月的新能源走势较好。2024年12月月末全国乘用车库存305万台，较上月下降15万台，较2023年12月下降76万台，且较2022年12月低53万台。目前的政策退出带来厂商的总体谨慎，年末结束前的生产相对减速。目前的燃油车市场低迷带来厂商的总体谨慎，年末冲刺前的生产仍收缩明显。由于2025年1-3月销量预测低于2024年12月—2025年2月的均值，因此2024年12月底的库存与未来3个月销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在59天，相对于2022年12月的76天和2023年12月的70天，均下降较大，总体库存压力不大。1. 近年狭义乘用车零售走势
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2024年乘用车国内零售呈现4-12月的持续上升态势，7月的谷底走势也较强。12月全国狭义乘用车零售264万辆，同比增12%，环比增长8.7%，相对于历年走势是超强。
2023年车市零售一路平稳上升，12月走强，今年8-12月零售大幅拉升是很好的走强特征，但去年12月超11月27万台，今年仅实现了12月较11月增22万台的增长，年内走强态势基本延续，但2月的拉升温和。![]()
12月全国乘用车市场零售263.5万辆，同比增长12.0%，环比增长8.7%。今年以来累计零售2290万辆，同比增长5.5%。其中12月常规燃油车零售133万辆，同比下降5%，环比增长8%；1-12月常规燃油车零售1,066万辆，同比下降15%。12月国内新能源车零售渗透率52%。
因2023年春节属本世纪最早，因此2024年年初1-2月零售表现很强，主要是基数因素。3-10月的增长1%的压力较大，12月增长12%较强，在国家近千亿的报废更新等支持下，12月较好增长。2.近年狭义乘用车批发走势
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12月全国乘用车厂商批发308万辆，同比增12%的走势较强，创出历年12月的新高。![]()
2024年销量的U型增长表现较有特色，与2023年走势反差较大，历年也很少这样的超强上升走势。12月突破300万，创历史新高的表现较强。3.近年狭义乘用车生产走势
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12月乘用车生产294.1万辆，同比增长9.7%，环比下降2.7%。12月乘用车生产较历史同期高点2023年的267万辆高出27万辆。![]()
1-12月乘用车生产2685万台，同比增长5%。目前乘用车生产能力超强，但6-9月还是比较克制的。10-11月部分主力企业产能释放，生产能力创新高。12月部分主力厂家生产减产收缩。4.全国乘用车行业库存跟踪
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2024年12月月末全国乘用车库存305万台，较上月下降15万台，较2023年12月下降76万台，且较2022年12月低53万台。目前的政策退出带来厂商的总体谨慎，年末结束前的生产相对减速。5.全国乘用车行业库存跟踪
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2024年整体库存保持相对平稳状态，10月回落在297万台左右,12月回升到305万，主要是渠道库存的回升。但相对于2023年年末库存明显降低，总体行业库存压力逐步缓解。虽然厂家库存占比处于高位，但零售很强，渠道库存下降明显。6.全国乘用车市场预测指数与满意度指数
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我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据厂家内部人员的预测汇总测算，我们内部市场预测团队对12月乘用车市场月前预测是乐观度95%，1月初的12月月后满意度评估为43%。我们目前对2025年1月市场的乐观度达到19%，这是近期的超差的市场乐观点。12月厂家销量低于车市零售，形成去库存特征，年末有合理的加库存的需求，这体现车市增长的促进性很强。
从目前的305万台的库存水平和预期的到未来几个月的市场增长的判断，行业库存消化压力不大。鉴于目前价格促销战带来的分化走势现状，车企需及时跟踪政策环境与市场变化，谨慎设定产销节奏，根据经销商库存结构，谨慎增加库存，及时清理历史库存。7.全国乘用车市场总体库存特征
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随着新能源车的占比提升，燃油车销量下降，对应的库存占压也逐步减少。总体看2024年12月的自主和合资主流车企的库存相对前期逐步下降，体现车企防风险意识较强，库存安全性稍有改善，但豪华车库存有所加大。
从库存周期看，2021年12月开始的加库存周期，在2022年11月达到峰值的394万台，随后逐步回归下降到2023年4月的325万台，2023年5月开始的加库存到2023年11月为止带来的压力较大，2023年12月开始强力去库存，2024年2月降到321万台。2024年库存上升缓慢，但由于燃油车萎缩较严重，库存的压力也并未大幅缓解。8.全国乘用车市场库存天数增长
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随着2023年市场回暖的如期到来，2023年换购需求较强，库存天数明显下降。春节后的2024年3月市场零售表现相对偏弱。随着中央促消费政策的推动，各地车展等营销活动的活跃，未来秋冬季市场消费总体较好，因此我们预测四季度的厂家总销量相对平稳，预计厂商走势相对较好，因此2024年12月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在59天，相对于2022年12月的76天和2023年12月的70天，均下降较大，总体库存压力不大。9.全国新能源乘用车库存回升
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从仅生产新能源车的企业的库存变化特征分析看，2023年年初库存20万台，年初的库存保持较好，随后进入库存快速增长期，2023年12月末的纯新能源车企总体新能源库存降到39万台，2024年3月进一步降到33万台，6月到48万台高位，12月上升到66万台，其中新能源经销商渠道库存小幅上升，行业库存总体压力较大。*【乘联分会论坛】2024年12月皮卡市场分析
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