FOF基金（Fund of Funds）即“基金中的基金”，一向有着基金“专业买手”的称号。Wind数据显示，截至8月25日，全市场FOF基金规模较年初减少了119.32亿元，为1435亿元。
而在FOF基金规模缩水的背景下，防守和进攻两头都不讨好的FOF，正面临着资金严重不足的问题。近期公募FOF更密集出现新产品延长募集、老产品开放期拉长、基金经理离任以及被迫清盘等多重现象。
虽然FOF基金的年内表现并不尽如人意，但作为一种长期投资工具，未来FOF仍有待更多的投资人接纳长期投资理念并进行配置，同时更多的制度安排也将帮助FOF壮大发展。与此同时，管理人则需要提升资产配置能力，在合适的时间增加对应资产的配置，熟悉和把握中国乃至全球各类资产运行规律，增加可投标的种类。
超七成FOF年内收益告负
Wind数据显示，截至8月25日，全市场FOF基金规模较年初减少了119.32亿元，为1435亿元。在FOF基金规模缩水背景下，防守和进攻上两头不讨好的FOF，正面临着资金严重不足的问题。
近期，公募FOF更密集出现新产品延长募集、老产品开放期拉长、基金经理离任以及被迫清盘等多重现象。8月份以来，多只FOF密集变更基金经理，包括陈曙亮、周珞晏、薛贤志、丁一戈等在内的多位基金经理离任。
积极拓展资产类别
一方面，FOF从诞生之初，就被公募行业赋予实现资产配置的厚望。但在该FOF基金经理看来，市场上真正具有资产配置意识和资产配置能力的人才非常少，很多FOF基金经理其实只是在做轮动策略，而缺乏宏观研判与统筹，这也导致FOF相较于其他类型基金没有体现出明显的优势。
另一方面，对于投资者而言，FOF也有着较高的投资门槛，对于投资收益、回撤、波动等多方面投资者也需要整体进行考量，所以零售端本来就需要很长的时间去接受和认可这样的产品类型。再加上近些年市场行情较为极端，很多FOF产品阶段性跑输主流指数，那么对于更看重短期收益的零售端而言，FOF产品就更难得到认可。
的确，FOF基金的年内表现并不尽如人意，但FOF作为一种长期投资工具，后续有待更多的投资人接纳长期投资理念并配置，更多的制度安排也将帮助FOF壮大发展。但管理人则需要提升资产配置能力，在合适的时间增加对应资产的配置，熟悉和把握中国乃至全球各类资产运行规律，增加可投标的的种类。
不过，从年内的配置路径上看，当前不少FOF也已开始从资产多元化和收益稳定性出发积极拓展自身投资类别。
例如，随着REITs（房地产信托投资基金）二级市场持续反弹，FOF也已开始重点关注这类资产。基金二季报显示，鹏华前海万科REITs、红土创新深圳安居REIT和华夏北京保障房REIT等纷纷出现在了基金的重仓列表中。
公募REITs之所以在公募FOF中迅速崭露头角，与其在低利率环境中的独特优势密不可分。建信基金基金经理王志鹏表示，随着市场进入低利率时代，公募REITs基于底层资产的透明性和稳定的可分配现金流创造能力，在大类资产配置中逐步显示出性价比。他进一步强调，公募REITs不仅能够提供相对稳定的分红收益，其长期复合回报亦相当可观，“公募REITs与其他金融资产关联性低，风险分散效果也较好，具有较高的配置价值”。
政策的支持也为公募REITs在FOF中的广泛配置铺平了道路。中欧基金基金经理桑磊表示，国家发展改革委发布的《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》，让市场预期了未来更快的发行速度、更大的市场规模，大力推动了REITs市场的发展。（文章内容不构成投资建议 敬请广大投资者注意投资风险）
作者|黎旅嘉
编审|张雷
