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1月9日晚间，碧桂园披露了境外债重组最新进展。
碧桂园本次公布了重组提案的关键条款，其已和七家知名银行（均为碧桂园长期业务伙伴）组成的协调委员会达成共识。
碧桂园同时透露，公司正在出售其境外少数权益金融投资，并已就此取得重大进展。截至公告日，约1.4亿美元的出售收益已存入（或计划存入）用于重组提案的指定账户。
接近碧桂园的知情人士称，目前碧桂园已经收到不少债权人的表态，表示愿意长期支持公司渡过当前的难关，同时期望公司能够尽快完成重组。
重组提案提供五个选项
公告称，重组提案针对公司在现有债券债务、现有银团贷款债务以及由本公司借入或担保的若干其他贷款融资（统称“范围内债务”）下的境外债务。
截至2023年12月31日，就境外债务而言，碧桂园应占有息负债总额（不包括应计利息）约164亿美元，其中包括现有债券债务的未偿还本金额约103亿美元、现有银团贷款债务的未偿还本金额约36亿美元、股东贷款的未偿还本金额约11亿美元及其他有担保及无担保债务的未偿还本金额约14亿美元。
如果重组提案落实，将实现大幅去杠杆化，目标是减少债务最多116亿美元；方案还可以将债务的到期时间最多延长11.5年及降低融资成本，目标是将加权平均借贷成本从重组前的每年约6%降低至重组后的每年约2%。
重组提案给债权人五个选项：现金（通过要约回购）、强制性可转换债券、不同票据（新票据）及贷款融资（新贷款，连同新票据统称新债务工具）：
现金回购，最少90%本金削减；强制性可转换债券，100%股权化，最终到期日为2025年6月30日（参考日期）后3.5年；强制性可转换债券（最终到期日为参考日期后7.5年）及新债务工具，67%股权化；新债务工具，35%本金削减，最终到期日为参考日期后9.5年；新债务工具，仅延长到期日，不设本金削减，最终到期日为参考日期后11.5年。
方案仅为初步提案，截至目前，碧桂园与专案小组、协调委员会及其他债权人仍在磋商重组提案的条款，各方尚未就重组提案订立任何具法律约束力的协议。
对于该方案，有知情人士称，目前碧桂园已经收到不少债权人的表态，表示愿意长期支持公司渡过当前的难关，同时期望公司能够尽快完成重组。“债权人现在都非常理性。这次碧桂园的方案做得很务实，已经有很多债权人表示有兴趣。”
业内人士认为，碧桂园重组方案能够取得进展，与该公司提供较为扎实的相应支持，其资产未来有望获得的收益，以及公司持续展开的资产处置、积极自救等方面，有不小关系。
碧桂园积极自救
出险以来，碧桂园积极采取措施自救，开源节流、降本增效，努力促进销售、盘活资产，为保交房提供资金支持，进而促进公司整体运营的良性循环。
具体举措包括筹集保证项目开发所需支付的资金，尽最大努力做好销售，匹配市场需求制定对应供货计划。同时，进一步加大资产盘活力度，自2022年以来已处置难销类资产及盘活沉淀资金回笼超600亿元人民币。例如，2023年8月，碧桂园出售了其所持广州亚运城联营项目公司26.67%股权，回笼资金12.92亿元人民币。2024年12月，碧桂园彻底清仓转让持有的长鑫科技1.56%股权，总代价20亿元人民币，拟将出售事项所得款项用作一般营运资金，目前打算主要用于保交楼等项目建设开支。
“公司千方百计筹集保证项目开发所需支付的资金，尽最大努力做好销售，制定能匹配市场需求所对应的供货计划。”一人士分析说。
华泰证券分析师认为，出险房企债务压力减轻，一方面有利于房企本身基本面改善，另一方面则有助于出险房企能获得更多资源用于保交楼，降低近年行业层面“期房”的信任问题，改善新房销售预期。
业内人士指出，推动债务重组工作，不仅是房企应对当前困境的必要手段，也是企业为未来发展铺平道路的关键一步。长远来看，债务重组得以推进，不仅有利于业主、员工，也将使债权人和合作伙伴等利益相关方的权益得保障。
分析师认为，若碧桂园债务重组能顺利达成，将有助于修复其资产负债表，大幅延长债务的偿还期限，并为公司经营状况的根本改善奠定基础，同时这也将为其他房地产企业提供一个可借鉴的范式。
来源：港 交 所、券 商 中 国、中 国 基 金 报
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