背景：“艰难的转型期”是目前各家信托公司共同面对的严峻课题。
各家信托公司纷纷站在转型的十字路口 ，不同程度的面临着诸如:存量产品逾期，重塑业务模式难，新业务增长引擎尚未开启、商业模式持续性堪忧、费率深度内“卷”等一系列难题。
即便是五矿信托，头部三甲之一，亦不可幸免。
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7月31日，根据新京报的报道：五矿信托已经于7月30日完成了法人代表的变更，原法人由总经理王卓变更为董事长刘国威。同时今年上半年净利润下跌超7成！
当然了，既然是行业转型困难期，面临困境的就一定不止五矿信托一家。
根据财联社的报道，目前披露经营数据的信托公司中仅有4家信托公司上半年净利润为正增长。但是，即使是全行业性的营收下降，五矿信托今年上半年高达78%的降幅，很遗憾的在降幅榜名列前茅成了降幅榜的头部信托！
营收和利润下降的主要原因是：信托手续费也就是信托报酬的下行。因为原先非标融资类业务的信托报酬率比现在的标品信托、服务信托要高得多。而随着非标产品的爆雷导致规模收缩，也势必信托公司的营收和利润。
因此对于信托公司来说，公司需要加速转型！
于是走马换将成为了各家信托公司普遍的选择。
根据《上海证券报》的统计截止5月，今年以来已有20家信托公司“换帅”。
实际上7月还有浙江信托和中铁信托也迎来了新的董事长。可见各家信托公司换帅的动作还在继续。
新帅上任也好，内部改革也罢，都是为了解决好“存量风险的化解”以及“新型业务的开展”这两个转型课题。
而侦探觉得，这两个课题的核心基础都是“投资人客户的信任”，否则转型成功就是空谈。（这里说的投资人客户，既包含机构投资人，更包含了自然人投资人）
以五矿信托为例子，今年4月仅仅因为存量政信类产品的爆雷，就导致母公司五矿资本600390一天时间市值跌去了约20亿的例子。
4月11日，界面新闻先曝出《五矿信托多个昆明政信项目陷入逾期风波》的新闻。
4月12日，五矿信托的母公司五矿资本600390，几乎跌停开盘！即使五矿资本也立即发了《关于信托产品的提示性》的公告。但是市场也不买账。4月12日当天以跌8.3%收盘，市值跌去20亿。
一篇关于五矿信托产品的逾期新闻会造成上市母公司20亿市值的损失的原因在于背后有一个残酷的真相：
昆明市各个城投公司已经出现了债务失速的情况，而五矿信托恰恰深陷其中！
其实，侦探的群里已经不止一位投资人提出对五矿信托风控的质疑！！！侦探也心存同样的疑问，但是因为不是当事人不便妄加评论。
对于，昆明各城投平台的债务融资失速，侦探通过对从企业预警通查询到的信息，整理了如下表格，可以让读者一目了然~
10家昆明市国资委下属的AA+及以上的平台公司，有8家已经逾期爆雷，占比80%！
从2023年5月出现一二家城投平台债务失速的苗头，到2024年80%的AA+平台均出现严重逾期，且到目前为止没有妥善的兑付方案！
昆明当地唯一的AAA级别城投昆明交投亦不能幸免，虽然利息在兑付，但是作为保证人信托产品的本金逾期已经半年有余！
其实 和信托公司要面临转型课题一样，昆明当地政府和国资委也面临着经济发展模式转型的课题。
同样的，投资人的信任 或者 说政府的公信力 对于昆明来说亦是转型成功的基石！
昆明交投作为唯一的AAA城投，是昆明城投的标杆龙头，还入围过云南企业100强的第8名。
昆明市在整体化债工作通盘考虑的中，应该优先 保住整个昆明交投这个标杆龙头的信用，从而向市场起到示范作用，最大可能挽回投资人客户的信心。
并且，侦探也留意到，区别于其他躺平的AA+平台，昆明交投作为昆明唯一的AAA稳定级别的城投平台，投自身也积极主动做了一定的补救提振措施，避免公司本身信用的进一步恶化。
首先，昆明交投今年累计化解了3.1亿的商票逾期、其次成功的在6月底最新评级更新时保住了当地唯一的AAA级稳定的主体评级，最后通过中信信托达成了的展期协议把公司的征信从后三类的“次级”上调为“关注”。
遗憾的是，由于五矿信托的国兴636号本金逾期已经3个月，虽然各期利息如约支付，昆明交投作为逾期信托计划的保证人，公司的征信又被下调为“次级”。
也就是说，刚刚化解完中信信托2.7亿逾期之后赢得的征信回归正常的良好局面，转眼就将再次跌入“次级”。
介于昆明交投作为昆明市唯一的AAA评级的平台，同时自身尚有积极自救的动作，因此 侦探觉得无论是昆明市政府的城投平台化债角度，还是五矿信托的逾期产品化解角度，都可以从“昆明交投”作为突破口，尽快协商解决，树立标杆。
通过国兴636逾期项目的有效化解，避免昆明交投的征信再次落实“次级”，从而树立信用标杆让金融市场上的投资人客户看到昆明市政府以及五矿信托解决逾期债务的诚意和成果！为后续的逾期债务化解赢得市场信心和空间。
当然，由于城投平台的特殊性，城投债务逾期失速的化解需要上下一盘棋，绝对不仅仅是城投公司和信托公司的事儿。
侦探借用湘潭化债的先进经验总结一句话：省、市相关领导 靠前指挥！
用省级政府层面对接银行的省分行，共同制定例如“银行信贷资金置换高息非标"的化解方案。银行作为金融机构的中间力量，又深度介入当地发展，此刻的流动性支持及时帮助地方政府亦是保住了自身信贷资金的安全！
重庆、银川等多地都已经采取该化解措施得到了良好的化债效果和高度的市场认可。
现在留给昆明市的时间真的不多了，连昆明交投这个省会城市唯一的AAA级头部城投平台的征信都下降为“次级”。说明昆明城投的债务失速真的到了刻不容缓的地步了。别的不说，单单4个信托产品的对应就是近500-600百的自然人投资者。
毕竟，现阶段，城投平台的信誉也代表着地方政府的信誉。
地方政府违约是整个经济链条违约的源头。哪怕政府的项目暂时不能盈利，涉及民生和群体性事件合约也必须兜底。此举不但可以增加政府的信用，更主要的是阻止链式违约将危机传导到整个市场。政府应当划一条底线，哪怕各方筹措借钱，也要把底线守住。
市国资委被抓
年初裁员风波
年终大跌
