数据来源：Wind，工银私银投资顾问团队
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银行理财产品作为实现资产配置与财富增长的关键工具，其运作机制背后的底层资产估值方法至关重要。深入理解这些估值方法，能够帮助我们更好理解理财产品的内在价值和净值变化，以理性和专业为帆，稳健驶向财富增值的彼岸。
摊余成本法主要用于那些计划持有至到期的投资项目，例如债券。在这种方法下，投资的初始成本会在其有效期内被平均分配，同时，任何购入时存在的溢价或折价也会在整个持有期间内按系统的方式摊销。这种方法反映了投资的实际收益情况，即随着时间和利息的累积，投资的账面价值逐渐接近到期时的最终价值。
公允价值法通常应用于交易频繁的金融工具，如股票或可随时在市场上买卖的债券。这种方法基于市场上的最新价格来评估资产的价值。如果市场上没有活跃的报价，那么就需要采用适当的估值技术来估算这些资产的公允价值。公允价值反映了在公平交易中，熟悉情况的双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额。
成本法适用于那些没有活跃市场报价，难以确定其公允价值的长期股权投资等资产。在这种情况下，投资的初始成本即为资产的账面价值，除非出现减值迹象，否则该价值不会随时间而调整。成本法强调的是投资的原始成本，而非其市场价值或内在价值。
短期来看，固收类理财产品为控制产品净值波动，或适度缩短债券投资久期，收益水平将会进一步降低，而相应的波动可能放大。但对于债市而言，由于理财持有利率债比例低，理财行为对利率债影响不大，而信用债市场则可能受到情绪面的影响而有所波动。
从长期看，银行理财“去平滑”有助于市场健康发展。投资者保护与教育并行、投资者成熟与市场成熟相伴，资管新规的初衷正是引导银行理财产品规范化、净值化运作，让投资者自主承担投资风险并获取相应回报。
固收方面，国债收益率在12月经历了一波快速的下行后进入震荡期，市场博弈因素增加，一方面货币政策再提适度宽松，且岁末时点机构配置需求增大，另一方面前期利好国内降息的美联储降息进程面临波折，积极的财政政策也增加了我国经济复苏的底气，因此短期内利率可能又将处于波动放大的阶段，但从长期看，经济慢复苏的宏观环境下债券收益率缓步降低的趋势并未有改变。因此建议采取偏交易的策略和较为主动的态度参与债券市场，近期可适当控制债券配置比例，待调整后再予配置。
权益方面，四季度股市延续震荡走势，市场风格、题材切换频繁，交易量处于相对高位，因此短期内可以维持仓位，但仍建议以震荡市的思维进行操作，寻找结构性的机会。策略上仍然坚持一手抓受益于政策与时代机遇的科技题材、一手抓受益于严监管环境下红利蓝筹题材的配置建议。
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