注意！每出栏10头猪就有1头出自牧原！三大上市猪企全年出栏量过亿头......

文摘 2025-01-11 11:53 江西

近日，三大上市猪企牧原股份（002714.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、新希望（000876.SZ）的2024年12月销售月报已陆续发布。数据显示，三大上市猪企生猪销量环比同比均增长，但三大猪企的生猪销售均价环比均有所下降，不过同比有所上升。　　

生猪销售均价均已跌破16元大关

数据显示，三大上市猪企在2024年12月的销售收入均同比上升，而从环比变化来看，牧原股份和新希望环比上升，温氏股份环比小幅下降。

具体而言，牧原股份凭借153.85亿元的生猪销售收入位居榜首，环比增长27.5%，同比增长49.1%；温氏股份和新希望生猪销售收入分别为59.68亿元和24.1亿元。

销售收入的变化与生猪价格走势息息相关。从价格变化来看，三大上市猪企在12月的生猪销售均价均已跌破16元大关，呈现环比下降同比上升趋势。其中，新希望商品猪销售均价环比下跌幅度最大，为15.51元/公斤，环比下降5.94%；牧原股份和温氏股份商品猪销售均价分别为15.29元/公斤和15.89元/公斤。

年底消费需求提振不足，步入2025年后的生猪市场会如何变化？

2025年猪价上行空间较小

事实上，生猪价格的走势变化离不开市场的供需博弈。在猪价下行的背后是养殖端在年底的加速。

数据显示，三大上市猪企2024年12月生猪销量环比同比均增长，其中牧原股份增幅最大，环比增长34.4%，达到857.8万头。温氏股份和新希望分别销售肉猪304.07万头和159.15万头。

从全年出栏量来看，三大猪企出栏生猪已过亿。牧原股份凭借销售生猪7160.2万头一马当先，温氏股份和新希望分别销售肉猪3018.27万头和1652.49万头，共计销售生猪已达到1.18亿头。

展望2025年，尽管饲料原料价格未出现明显抬头，但国内消费提振力度有限，加上能繁母猪仍然保持上升趋势，将压制猪价上行空间。根据农业农村部数据，截至2024年11月，全国能繁母猪数量为4080万头，距离最新修订的能繁绿区上限4095万头仅差15万头，由于能繁母猪规模仍在增长，将意味着2025年的猪肉供需情况是大概率供过于求。

华鑫证券研报指出，预计猪价将会在2025年第一季度因春节大规模集中出栏而波动下行至低位，经过底部调整后小幅回弹，但因后续新增产能带来的供给增多，全年猪价相对维持在周期低位。

小体量猪企或成最佳选择

业内对中短期悲观预判，以及头部企业“行业进入微利时代”的观点，生猪养殖企业后续的增长空间又在哪里？

回看2018年至今的行业发展，一个比较突出的特点便是大量养殖户的退出，与企业化养殖产能的不断加码。

牧原股份就是典型，也是上一轮猪周期扩张最成功的企业。2024年猪价远低于2020年，但是该公司利润能够恢复到2020年的近七成水平，便与“以量补价”的逻辑密不可分。

历史数据显示，2020年牧原股份生猪出栏量为1812万头，此后两年逐步抬升至4000万头、6000万头级别，经过2022年、2023年短暂休整后，2024年已经超过7100万头。

相关数据显示，2023年全国生猪出栏量为72662万头，2024年前三季度全国出栏量合计52030万头。相当于，全国范围内每出栏的10头生猪中，就有1头出自牧原股份。而面对如此大的出栏规模，后续公司产能、产量进一步增长的空间随之减小。

相比之下，现有出栏基数较小的生猪养殖企业，后续不仅具备更大的增长空间，还可能会出现极为可观的出栏增速。

成本方面，牧原股份2022年回复监管问询函时曾经进行过详细分析，同行业公司中神农集团、巨星农牧的成本水平具备比较优势。

其中，神农集团有明确的扩产规划。根据昆明当地媒体2024年12月报道，该公司已经确定未来五年的发展计划，并计划到2030年实现年生猪出栏量达到1000万头。

地处四川的巨星农牧（603477.SH），由于该公司为沪市上市公司，月度销售数据没有被要求逐月更新披露，公司历次投资者调研活动对外披露的信息量也少于同行，整体经营数据透明度较差。

此外，还有一些难以量化的因素，比如养殖企业的内部管理水平、一线员工的待遇与激励机制等，这直接决定了每个批次出栏生猪的体重与企业的整体成本水平。

在单位利润扩张难度增加的背景下，具备管理、成本优势和明确扩产规划的小体量养殖企业，未来存在复制前述“以量补价”增长逻辑的可能。

编辑：寒声

来源：综合自第一财经、华夏时报、21世纪经济。

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