文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
今天大盘整体微涨。截止到收盘，还在5.8星。
价值风格比较强势，300价值、红利等上涨。
成长风格微跌。
港股市场比较强势，连续三周上涨。
恒生科技指数领涨。
部分港股科技龙头公司发布财报，盈利增长等超预期，带动股价上涨。
1. 有朋友问，今年价值、红利等指数，都接近历史新高，或者创下新高。
那这些指数的估值还在低估吗？难道不需要高估也能创新高么？
以中证红利为例，加上分红，在今年6月，点数创下历史新高。
之后跟随大盘有所回调，大约下跌7%。
300价值今年比较强势，上涨比红利还多一些。
300价值的基金519671距离2021年时的历史高点也不太远。
不过它们的估值位置，没有达到特别高。
2. 前几年的时候，价值风格品种有过一段特别惨的时间。
（1）2019-2021年是成长风格牛市。
大盘成长指数上涨超150%，创业板指上涨超200%。
成长指数的估值也达到历史最高100%的位置，超过2015年牛市的巅峰。
同期价值风格没怎么涨。
2020-2021年的时候，价值风格估值还在底下趴着。
（2）在2021年之后，开始出现均值回归。
成长风格估值从高估回落。价值风格从底部反弹。
在2022、2023、2024年至今，都是价值风格强于大盘。
经过两年多调整，到今年7-8月份，价值和成长的估值位置，都是历史最低的25-30%上下。
这也是过去几年，两类风格首次估值位置接近。
价值风格没有前几年那么低迷了。
部分品种回到正常估值，部分还在低估。
不过整体估值上还算不上太高。
3. 那为何价值类指数，估值没有太高，但指数点数接近新高？
主要是两方面原因：盈利提升、指数规则。
（1）指数点数=估值*盈利。
估值在一定范围内波动，盈利长期上涨，推动指数长期上涨。
以300价值为例。
从2004年到上周五收盘，这个指数从1000点涨到4382点。如果加上分红收益，涨到7951点。
期间300价值的估值数值，其实变化不大（相对2004年）。
那几倍的涨幅，自然是靠盈利提升，也就是背后公司的盈利增长。
其实这也是A股其他指数长期上涨的核心动力。
沪深300、中证500、中证1000等指数，也都比2004年高出数倍。
只不过这两年，部分品种的盈利增长停滞，暂时没有像300价值这样盈利上升。
后续其他指数盈利恢复正常增长，也会走出类似300价值这样的走势。
（2）对价值和红利等价值策略指数，每次调仓的时候，还会带来估值的降低。
指数中，价值策略，来自巴菲特的老师格雷厄姆，挑选低市盈率、低市净率等的股票。
红利策略，来自当年美股的狗股策略，挑选高股息率的股票。
每次调仓，两类指数，通常都会纳入估值较低的品种，来降低指数的估值。
4. 不过价值策略也有缺点。
（1）通常熊市防守性强，但进攻性弱一些。
遇到2015年、2019-2021年牛市，成长风格强势阶段，价值风格可能会阶段性跑输市场。
在咱们投顾组合中，还是会综合配置低估的价值和成长风格品种。
价值主防御，成长主进攻。
（2）低估值的股票中，也容易遇到一些「低估值陷阱」。
例如前几年，红利指数中就有比较多的钢铁股。
当时钢铁盈利好、分红高，股息率高，就容易纳入红利指数。
之后行业周期性比较强，盈利分红下降，也会拖累指数。
这需要依靠指数的规则优化。
这几年红利等指数也优化过几次规则，例如通过拉长时间考核多年分红、考核盈利能力等，可以一定程度上减少这类风险。
指数也不是纯被动躺平，也需要不断优化自己～
5. 【8月20日晚7点直播预告】
6. 周一，又到了月薪宝投顾组合（点击查看详情）按周的发薪日。
（按月的话为每月8日）。
可以满足大家的「定期现金流需求」。
例如养老、教育、生活支出等。
月薪宝组合，采用了40:60的股债均衡策略；
并且会通过再平衡，起到「低买高卖」的效果。成立以来，月薪宝组合获得了比较明显的超额收益。
根据朋友们的需求，近期也对月薪宝组合的门槛做了调整：
目前月薪宝组合的起购和追加门槛，已经降低至1200元，方便大家更灵活地安排资金投入。
这个组合也适合有定期现金流需求的朋友，可以在市场4-5星级买入，长期持有。
目前2024年8月19日，市场在5.8星级，也是适合投资的阶段。
那么，买入月薪宝组合后，现金流何时发放？可以发放多少金额呢？
螺丝钉做了一个时间表和现金流柱状图，方便大家参考：
7. 本周螺丝钉黄金牛熊信号板数据更新了。
螺丝钉设计了黄金星级、以及螺丝钉黄金牛熊信号板，来帮助大家判断黄金的估值高低。
8.【投资者分享】
市场具有周期性，长期来看不缺乏好的机会。
比起机会，好的投资方法和心态更加关键。
只要抓住低估买入的机会，并且保持耐心，长期持有，好收益大概率就是水到渠成的。
大家有什么投资、生活上的感想，都欢迎随时留言～
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银行螺丝钉精心为大家提供的第2465期估值表
a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。
d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
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