文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
有朋友问螺丝钉，能不能针对美股、海外指数做个估值表。
美股指数、海外指数，目前内地能买到的基金品种不多。
不过可以先从指数估值的角度，了解海外市场不同品种的估值情况。
螺丝钉做了美股、海外常见指数的估值表，供大家参考。
如果觉得这个估值表有需要，后续每周日会在公众号、以及「今天几星」小程序，每周定期更新。
美股的指数数量很多，后面大家有希望增加的品种，可以反馈给螺丝钉。
目前螺丝钉后台系统，已经覆盖海外主流的几百只指数品种。
本周新增加了韩国股票市场、以及美股中的标普小盘股指数。
1. 本周最大的新闻，就是美联储在周五表示，关于利率调整的时机已经到来。
市场预期美联储在今年9-10月份可能会开启下一轮的降息周期。
如果美联储进入降息周期，对哪些资产是利好呢？
在7月份，咱们做了一个直播课介绍过，感兴趣的朋友可以看一下。
点击查看：《如果美元降息，对我们投资有什么影响？（精品课程）》
（1）对美元债券，是直接利好。
债券受利率波动的影响最大。
利率=利息/市值。
利息通常一段时间里不变。
所以利率上升周期，通常是债券熊市。
例如2021-2023年，美元债券经历了2008年金融危机之后最大熊市。
利率下降周期，则通常是债券牛市。
最近几个月在降息预期下，美债整体上涨。已经从之前的5星级，反弹到4.8星。
目前美债还是在低估的。
螺丝钉也做了一个美债的估值表，主要覆盖了在内地可以买到的一些美元债券基金。
后面也会把美股场内的一些美债ETF也介绍下。
不过内地投资美元债券基金，还会受到汇率的影响。
人民币投资美元债券基金，最后的收益，需要减去同期人民币相对美元升值的部分。
（2）对美股中小盘股、红利类品种是利好。
美股这几年也是风格轮动。
小盘股更容易受到资金充裕的利好。
所以在2020-2021年，那一轮的美股上涨，小盘股是领涨的品种，罗素2000的涨幅超过了全美股平均涨幅。
但是到了最近几年，美元加息周期，市场上的流动资金减少，小盘股更容易受到影响。
美股小盘股指数罗素2000，2021年以来也跑输了美股平均。
同样的，价值风格也会受到高利率的压制。
在今年6-7月份，美股中的中小盘股品种，例如罗素2000。
以及价值风格品种，例如罗素2000价值，以及部分美股红利指数基金，都处于低估。
在咱们美股估值表，前几期中也有提到过。
最近在降息预期下，这些品种受到利好更大，也普遍反弹幅度超过市场平均。
本周美股中小盘股指数罗素2000，上涨3.66%；
罗素2000价值，上涨3.73%；
大盘股罗素1000，上涨1.52%。
目前美股小盘股指数，很多估值还不太高。
不过遗憾的是，内地暂时还没有罗素2000等的指数基金。主要是美股场内有对应的ETF。
之前有基金公司准备发，等上市后也会介绍下。
（3）对人民币资产也会是利好。
这主要体现在汇率上。
汇率跟利率差值相关性较大。
当美元利率和人民币利率的差值缩小，此时对人民币汇率有利。
所以最近人民币相对美元，汇率上比较坚挺。
最近两个月，人民币相对美元升值2-3%。
部分美元基金，最近人民币净值上涨幅度小于底层资产的涨幅，原因也是因为人民币汇率升值。
如果美元基金按照人民币计算净值，就要减去人民币升值的这部分。
2. 那人民币升值，海外投资者会投资A股港股么？
外资在A股占比，历史上一直都不高。
10年前大约不到1%，最近几年在3-4%波动。
A股的主力是散户和内地机构。
下一轮美元降息周期，不一定能看到有多明显的外资持有A股比例的变化。
而港股市场，则更明显受到外资影响。
因为港股市场外资长期是主力。当前欧美投资者在港股是占比最高的。
内地投资者比例逐渐提升，目前在第二位。
港股中有很多内地公司，也属于人民币资产。
外资是否流入人民币资产，看外资是否流入低估的港股就知道了。
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a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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