文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）![]()
有朋友问，中证800指数，长期收益怎么样？
当前估值如何，适合投资吗？
针对大家的这些疑问，螺丝钉也通过直播课，进行了讲解。
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沪深300和中证500，都是A股很有代表性的指数。
• 沪深300，投资A股规模最大的第1-300家上市公司，是大盘股代表指数；• 中证500，投资A股规模最大的第301-800家上市公司，是中盘股代表指数。
沪深300和中证500之间，股票没有重合。
而中证800，投资A股规模最大的第1-800家上市公司。
相当于同时投资沪深300+中证500的效果。
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这两个品种，各自在中证800当中的占比是多少呢？
虽然沪深300只有300只股票，少于中证500的500只。
但是在中证800中，沪深300是大头，占比能达到百分之七八十。
中证800指数，是在2004年底，从1000点开始起步。
这和沪深300、中证500、中证1000等主流宽基指数的开始时间是一样的。
从市值规模上来看，截至2024年8月23日，中证800指数：
因此，中证800是典型的大中盘股为主的指数。
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中证800对于单个行业的比例，并没有特别严格的限制。但是经过多年发展，各个行业的分布相对还是比较均衡的。![]()
当时，金融行业的占比特别高，能达到百分之三四十，甚至更高的程度。![]()
从2004年底1000点起步，长期也是逐渐往上走的。![]()
• 2006、2007短短两年时间，中证800上涨了5倍多。
• 2007年10月至2008年11月，中证800从高位回撤了71%，这也是A股历史上最大的一次熊市。
• 之后2010-2014年，A股迎来最长的一轮熊市，中证800在这段时间整体都是阴跌的。
• 紧接着在2014、2015年，中证800再次迎来一轮比较高的牛市。
• 然后2015年到2018年底，这段时间中证800有涨有跌，但整体还是下跌的。
• 2018-2021年，市场再次迎来一轮成长风格的牛市，中证800全收益指数在2021年超过了2015年的高位。
• 从2021年到现在，中证800从高点跌下来，又经历了最近三年的这轮熊市。
所以，中证800在历史上，经历了三四轮不同风格的牛熊市。• 中证800指数，年化收益率在6.61%上下；
• 如果考虑上分红，年化收益率在8.41%上下。
当然，在市场不同的牛熊市阶段，回测指数的历史数据，年化收益率也会有一定差距。目前市场还在5星级熊市阶段，如果等中证800回到正常估值，回测的年化收益率还会更高一些。下面再来对比一下，沪深300、中证500、中证800这三个指数，加上分红之后的走势情况。可以看到，中证800的长期收益，居于沪深300和中证500之间，不过更偏向于沪深300。主要是因为，在中证800中，沪深300占到了超过70%的比例。![]()
因为现在整个市场相对比较低迷，可以看到，中证800的市盈率和市净率，都处于低位。原因就是，2021年以来的这轮熊市，整个A股的上市公司，盈利没怎么涨，其中部分公司的盈利还出现了下降。而只要上市公司还是赚钱的，那市净率还是相对有效的。![]()
具体的估值数据，可以参考公众号每个交易日晚更新的估值表。![]()
并且让整个组合的长期波动风险，小于其中某一个的风险。组合成立以来，跑赢了同期的中证800，也跑赢了股票基金总指数。当然，这两年因为市场整体下跌，所以组合的净值也是下跌的。![]()
并且，组合的持有人，中位数收益是要好于组合本身收益的，也显著超越了指数的收益。其实，很多有经验的投资者会在熊市底部的时候，增加自己的持仓。以及最近的6-8月份，市场出现了回落，又回到了5.8星级上下的位置。在这种熊市底部的时候，我们组合的申购量，也是最近大半年里最高的阶段。在熊市底部做好追加投入，投资者的平均成本就会降低。所以投顾组合持有人收益的中位数，才会比同期组合收益要高出一截，然后组合的收益又超过了宽基指数。所以最后对比下来，我们组合持有人的收益，超越同期中证800的收益接近11%。这也说明了，投资者一旦掌握了低估买入的投资策略，是可以做到战胜指数的。![]()
中证800，投资A股规模最大的第1-800家上市公司。从行业分布和重仓股来看，是以金融、信息技术、工业、材料等行业为主，比较分散和均衡。自成立以来，中证800指数从2004年底1000点起步，长期也是逐渐往上走的。现在整个市场相对比较低迷，中证800的市盈率和市净率，都处于低位。在公众号每个交易日晚更新的估值表上，大家可以很方便地查看中证800指最新的估值数据。作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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