文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
今天大盘整体下跌，截止到收盘，还在5.8星，距离5.9星很接近。
大中小盘股整体下跌，跌幅差不多。
风格上跟上周五刚好相反。
上周五成长风格上涨较多，价值风格低迷。
今天变成价值风格微涨，红利、银行等指数略微上涨。
成长风格下跌，创业板等下跌较多。
一般在反弹阶段，价值风格涨幅较弱，成长风格进攻性强。
在下跌阶段，价值风格比较抗跌，成长风格波动大。
1. 这两年A股估值已经回到熊市底部。
但困扰市场迟迟不涨的原因，在于这两年的上市公司盈利增长停滞。
2021年，A股上市公司盈利增长同比超过20%，是增长比较好的年份。
历史平均增速，在8-10%/年上下。
但是2022、2023年、今年一季度，上市公司连续两年多盈利增长停滞。
这里不是盈利下滑，是盈利增长停滞，也就是赚钱，但赚的钱没有增加。
2. 上半年财报也基本更新完毕。来看下A股的盈利增长情况。
（1）A股全市场
截止到今年上半年结束，A股全市场上市公司，盈利同比略微下降。
下降幅度不大，不到1%。
还没有恢复正常增长速度。
（2）A股大中小盘指数
按照市值，A股可以分为沪深300、中证500、中证1000、中证2000等指数。
沪深300，大盘股指数，盈利略微上涨。
中证500，中盘股指数，盈利下降6%上下。
中证1000，小盘股指数，盈利略微下降，但幅度比中证500更小。
300+500+1000，是目前A股最重要的三个指数。
占据了A股8成以上的市值份额。
整体上，
大盘股的盈利相对稳定。
中小盘股的盈利继续下降，下降幅度上，相比去年同期缩小。
特别是中证1000，最近一年盈利下滑的幅度在逐渐减小。
后续会观察下三季度的财报数据，看看中证1000是否重新回到盈利增长的路径上。
不过中证1000之后，还有中证2000以及规模更小的一批股票。
这批小微盘股，盈利下滑还是比较严重。
（3）行业品种
在行业中，盈利下降最多的，是地产产业链。
二季度房地产行业的盈利同比继续大幅下降。
房地产指数，也成为A股行业指数中，目前从高位回撤幅度最大的指数。
房地产行业也有牛熊市。
一般一轮牛熊市周期在15-20年。
上一轮房地产熊市，是从2003年到2008年前后。
2009年到2018年房地产整体上涨不少。
房地产在2018年前后，达到上轮牛市的巅峰，之后不同城市的房价走势出现分化。
不过整体是下降的，到目前这轮房地产熊市走完一半多了。
之后随着地产价格的下降，地产行业的盈利也下降了不少。
地产上下游的行业也受到了一些影响。
公用事业、保险等金融行业、有色等材料行业，是二季度盈利上涨较多的主要领域。
汽车等消费，石油等能源行业，二季度盈利继续上涨。
合起来，A股保持了整体的盈利波动不大。
3. 这也是经济转型期的特点。
房地产在经济中的占比下降，空出来的部分由其他行业填充。
最后一些领域盈利继续上涨，在市场中占比越来越高，带动市场整体盈利继续向上。
在企业中，也把这个叫做第二增长曲线。
只不过房地产空出来的部分，填充起来，这个过程需要的时间比较长。
上面说的是市场整体的情况。
到了具体投资的时候，要以盈利良好的品种为主。
如果盈利下滑较多或者亏损的品种，在组合底层是会被剔除的。
地产产业链、以及规模特别小的小微盘股，在组合底层比例目前很小。
指数、主动组合底层股票的盈利能力（例如平均ROE水平），也比市场平均要好一些。
好品种+好价格+长期持有=好收益。
4. 【9月3日晚7点直播预告】
价值类指数，点数接近新高的原因是啥？
投资价值风格品种，需要注意什么？
5. 周一，又到了月薪宝投顾组合（点击查看详情）按周的发薪日。
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可以满足大家的「定期现金流需求」。
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月薪宝组合，采用了40:60的股债均衡策略；
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目前2024年9月2日，市场在5.8星级，也是适合投资的阶段。
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7.【投资者分享】
万物皆周期～
四季会轮回，股市有牛熊。
未来投资的路上，我们可能会碰到很多次低迷的熊市，也会遇上很多次牛市。
只要我们低估买入优秀品种，耐心持有到牛市高估，回报大概率也是不错的。
大家有什么投资、生活上的感想，都欢迎随时留言～
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a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
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作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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