汇率走低都是符合预期。
今年上半年日本汇率贬值，相应资产价格上涨，后来升值了一下，就不行了，但中国完全相反，升值资产价格上涨，贬值资产价格下跌。
但是，此一时彼一时。
经济变差的时候，有很多预期贬值，后来汇率稳定住了。
未来，如果配合降息，以及美联储的降息预期终止，甚至调头加息，而且美元升值，则汇率走低都是符合预期的。
美国经济韧性好，无论降息加息，都是有能力升值，也有能力贬值。
总之，种种对宏观的预测都失灵了，不能把各种预测完全当成依据。
价值投资不看宏观，不是真的不看宏观，而是真的错综复杂，看了宏观稍微有点变量，就会得出错误的结论。所以，宏观不是没用，而是把控不了，我们只能找到相对最确定的。
投资最确定的是做好全球资产配置。
配置美国指数基金和黄金指数基金可以对冲汇率。
图片标普500指数为价格指数。
虽然标普500ETF有着分红，扣除年费率能够有微薄收益，但是超额收益还是汇率带来的。
而且标普500ETF比标普500指数的波动低，因为相当于分散因子配置，把资产价格与汇率两个因子放到一起影响指数运行。
以上只是举例。
目前标普500ETF有着比较高的溢价，可以用几乎没有溢价的标普500LOF、美国50ETF代替。
配置纳斯达克100ETF也要注意溢价。
还有美国消费LOF和标普消费ETF，前阵买的是溢价低的美国消费LOF，后来标普消费ETF出现了高溢价，再后来把美国消费LOF的溢价率给拉起来了，但是没多久美国消费LOF的溢价率又消失了。
所以做了个差价。
2019年起长期持有美国消费LOF，有了溢价就切换下，虽然没有相同的没有溢价的指数基金，但是纳斯达克100ETF相类似。
还有目前纳指科技ETF的溢价，比标普500ETF的还低了。可能中国市场不看好美国市场的科技，但是前阵纳指科技ETF的溢价非常高。
持有的标普500ETF、美国50ETF、纳斯达克100ETF、美国消费LOF、纳指科技ETF，有需要的时候就来回切换下。
至于标普生物ETF、纳指生物科技ETF，配置得少，收益较差，如果美联储不降息了，又没有降息预期了，未必能够有出色表现。
当成少量资产配置，主要还是配置全球医疗指数基金。
黄金ETF也是可以对冲流动性和汇率的影响。
以上ETF选几只流动性好的，如果有了溢价，切换到规模低的上面也可以。
虽然美国和黄金高了，都持有美元现金了，但是美元现金类型资产也是高息。
所以卖成美元现金不一定是因为美国资产可能有泡沫，但是适当保持仓位比例是必要的。
如果持有美元债，如果利率向上，也是亏损，还有成本消耗。
各种因素不易把控，只有把握比较确定的，另外可以顺势。
总之，在全球资产配置的基础上，关注汇率、溢价率调整组合仓位，当有了汇率的机会，有了溢价率的机会，调整一下，就有额外的惊喜。
