美国市场有资深价值投资的，日本市场纯价值投资的很少。
即使是川银藏用心法投资，也不是纯价值投资理念。但是，任何投资理念都需要心法，尤其投机高手，除了修炼还需要一定的运气。
日本市场的各类投资者，有很多有趣的群体和大神。比如，渡边太太利用日元低息、美元高息的特点，做外汇、炒黄金，成为最会全球投资的群体之一，也是失去的三十年的赚钱出路。
（一）两个投机高手
日本有很多地方与我们很像，虽然市场比我们烂，但是失去的三十年也不乏有投机高手。
中国有3年112倍的落升，8年1万倍的赵老哥。
日本有7年1万倍的BNF，3年1000倍后10年10倍的CIS。
前面几位收益率都差不多，三年百倍换算成每年是五倍的收益；七八年万倍换算成每年是三四倍的收益；十三年万倍换算成每年是两三倍的收益。
也就是说每年两倍至五倍的收益，就算顶尖高手了，即使最烂市场。
假设每年三倍，价值投资每年12%则需要十年。
虽然一年顶十年的，但是绝多数投机者不可持续，即使手把手地教。
日本CIS的书中都有写到。
而且比较长期，CIS做了18年7000倍。年均复合增长率六成多，中国也有顶尖价值投资者能够达到，比如风生水起。
只要理性一些，就知道市场投机能够容纳的概率了。
但是，心法可以学习一下，至少可以学习到避免错误。
比如日本BNF各行业用25日均线，顺势向上地做，逆势乖离率地做。
但是不可能量化，否则或者用战无不胜的孙子兵法战争，或者用战无不胜的棋法下棋就都能赢了，概率上是绝不可能的。
投机不能量化，但是可以避免犯错误，对价值投资也有启发。
比如日本CIS讲到，顺势操作胜算最高、真正的随机比想像的要残酷、不要预设立场，上涨不进，回调抄底，就是不认错的表现，总止盈，不止损，容易吃小利损失大小段、重点不是胜率是赔率，投机标的胜率也就三成左右、摊平是最差劲的买法、止损错了再买进，计算胜率没意义，不愿认赔会输得一败涂地。
如果细品，除了技术性止赢止损之外，其余的像真正的随机比想像的残酷、上涨就等回调否则不进、回调抄底、总是摊平、不愿认赔、总关注胜率忽略赔率取胜，都是价值投资的坑。
投资就是管理情绪，要想投机就得做好连续止损的准备，要想长期价值投资有时候也得认错止损，没有办法，及时认错，投资必备，使劲补仓，经常全输。
即使指数基金，中概补仓一波，医药补仓一波，是不是都不如普通的宽基指数基金？
但是，投机看看就好，复制不成会反蚀，而且还是大概率。
（二）两个股息高手
日本经济低迷节衣缩食，抠门节流，赚够1亿日元躺平。
持有100股以上，就能免费领上市公司的股东优待东西。
有一位46岁的在做，已经积攒到了1个亿，也出了一本书《如何攒出1个亿》。
对于FIRE生活的抠抠哥，不满足于1亿日元，害怕通货膨胀，喜欢通货紧缩，用现金保值增值最好。持股守息其中有股东优待券的乐趣，也有中签得奖的乐趣。
还写道了当人口出生率下降，人口从2024年的125000000人变到2536年的76977人，日经225指数会怎样？点位能守住1吗？还有股市吗？会不会只剩下两家上市公司了？
反正小公司也不会参与春斗涨薪，工资不涨，日元走强经济通缩更好。日元贬值，积攒了二十多年的1亿日元快变成废纸了，还得一辈子做临时雇工，还是飞润了。资产配置是8000万现金+2000万股票+外币，日元贬值，物价上涨，名义资产增加，但现金部分严重枯竭。
（注：日本经济长期微通缩下，持有现金理财都习惯了，通货膨胀理财反而不习惯了。）
抠抠哥看到3成Z世代都会拿出20%的工资做投资。明显投向海外比如美股的ETF。抠抠哥拿出80%的工资做投资。抠抠哥的疑问是如果钱够了要不要辞职？随着通货膨胀和日元贬值变成废纸，要不要换成海外股票，但是日元贬值而美股高位就不划算了？
（注：可以考虑一下通货紧缩和通货膨胀，考虑一下升值和贬值，以及互相作用关系下的资产配置。）
抠抠哥的膜拜是一位74岁的桐谷广人在做的，是个亿万富翁，买了超过1000多只股票，原则是只买股东优待吃股息，年均复合收益超过4%的上市公司。
日本的股东优待券可多了，不是只有酱酒。
日本的股东优待制度做得很好，可能是与礼尚往来有关系。
米油盐鞋裤单车书包电影券，等等。
每天需要花掉十几张优惠券的桐谷，每天骑着单车到处消费。
（三）巴菲特上世纪末如何评价日本市场
最近几年巴菲特增持日本市场，我们仍然可以找出巴菲特上世纪末对日本市场的评价，对比一下。
虽然上世纪末不看好日本，仍然有一些优秀细分行业，但是无法阻挡整体下滑，而且因为时代产物，可能不具备参考价值。比如电子行业发展，国与国之间的竞争，具有时代的不可复制性。
比如，日本市场1992年见顶，仅拿食品饮料行业，至今整体微涨，但是只有茶饮、咖啡可可、碳酸饮料上涨，葡萄酒是上涨的，而清酒、啤酒、威士忌、烧酎等都是下跌；主食有涨有跌毫无规律，米饭下跌面包上涨，肉类上涨海鲜蔬菜下跌，乳制品上涨鲜奶奶粉下跌；调味品也是有涨有跌，油脂酱油醋下跌，酱油衍生品色拉酱速溶汤预制菜等上涨。总之，或者没有规律，或者可以勉强说口感好的包括垃圾食品比较好。
巴菲特在佛罗里达大学商学院的演讲和对话（1998.10.15.）提到日本市场。
My thoughts about Japan? I am not a macro guy（牛人）. Now I say to myself Berkshire Hathaway can borrow money for 10 years at one percent in Japan now. One percent! I say to myself, gee, I took Graham's class 45 years ago and I have been working hard at this all my life, maybe I can earn more than 1% annually, it doesn't seem impossible. I wouldn't want to get involved in currency risk, so I would have to do something that is Yen-denominated. So I would have to be in Japanese Real Estate or Japanese companies or something of the sort and all I have to do is beat one percent. That is all the money is going to cost me and I can get it for 10 years. So far I haven't found anything. It is kind of interesting.
The Japanese companies earn very low returns on equity. They have much business earn 4%,5%,6% on equity and it is very hard to earn a lot as an investor when the business you are in doesn't earn very much money.
（贷款利率1%，做到超过1%不是不可能。不想卷入货币通货膨胀风险，会选择以日元为基准的资产，但没找到合适的生意。日本很多行业的投资回报率就是ROE是4%、5%、6%太低了赚不了多少钱，投资者获得不了好的回报。）
之后又提到雪茄烟头投资方法吸一口就扔掉是可行的，只是都是些低回报的行业。时间是好行业的朋友，却是差行业的敌人。当下日本没有好行业，如果日本文化做出某些改变，管理层会得到更多的公司股票，这样股票的回报率就会高一些。但是，目前都是低回报率的行业，即使在日本经济高速发展的时候情况也是如此。
了不起的市场没有了不起的公司，日本优秀的生意却体现不了投资回报，产生了坏的影响，但是只要1%的利息率，仍然会保持观望。
从评价的文章中可以看出，巴菲特十分看好日本的低利率，近几年的低利率叠加日本的经济复苏，洞察到了问题的改善，等到了机会所以配置的。可能巴菲特提到的日本的问题已经成为过去时了。
日本市场三十年没有起来，期间同样也有台湾定投日本的，定投翻倍就获利了结，再来一轮，搞了两轮年化收益率19%的。当然，按照净值法不能那样计算年化收益率，但是那样确实赚钱。
当时我还想一轮一轮收割，如果卖丢了怎么办，如果在美国怎么办，在中国同样不适应。
结果，环境变了更容易低买高卖。
本文谈到了各类投资者，在日本市场经济低迷的情况下，在日本市场中如何各显神通的。
投资同频还能交到好友，日本BNF和日本CIS是好友，日本抠抠哥和日本桐谷广的也是好友。
中国价值投资20年2000倍（年化收益率四成以上）的张尧和28年10000倍（年化收益率接近四成）的王文也是好友。
中国价值投资者风生水起的好友遍全球。
对于普通投资者，持股收息的方法还是最好的。
当然，长期持股收息也未必能够耐得住，做的同时，进行全球配置，可用一部分仓位顺势做做都是可以的。
希望本文能够为投资者们带来一些启示，无论什么环境，都有好的方法，无论什么环境，都有普通投资者能够驾驭的方法。
希望在未来的投资路上，无论多么坎坷，都能找到合适的方法策略，适应环境，在应对自如中坚持到底。
