资产配置中现金（Cash）的比重仍在高位。
目前现金回报率处于2007年以来最高水平，这是由于美联储的激进加息路径，使得相对于股市中预期收益来说，现金相对更具吸引力。因此，自COVID以来，家庭和非金融企业的现金配置已经超过了长期平均水平。随着对美联储降息预期的推迟，据分析师称，如果机构投资者的资金流动跟随零售资金流动已经观察到的增加，那么还有更多的现金可以积累。
但由于潜在的美联储降息和投资者转向持有长久期，现金回报可能会降低，目前存放在货币市场基金和存款中的这些现金有可能在未来一年内流入风险资产。
如果现金配置恢复到30年的平均水平，将有高达3.7万亿美元可供重新配置。然而，根据巴克莱和摩根大通的研究，更现实的估计在4000亿至6000亿美元左右。
我们对BlackRock基金微观层面（TSTXX）的监控也显示，AUM今年开始持续减少（虽然T-Bill仓位占比持续增加）。
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附几大卖方对资产配置建议供参考：
