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一、宏观分析
美联储降息预期对行业影响，降息通常伴随着工具消费需求的大幅上升，尽管具体幅度可能受到多种因素影响，但整体上工具消费需求将呈现上升趋势。对于未来房贷利率和行业增速的预期，公司认为随着利率的下行和经济的复苏，行业增速将逐渐回升。在需求的量价反转和库存拐点预测方面，公司表示目前需求的量价反转已经发生，库存的第一个拐点也已在今年二季度确认，预计在未来需求向上拐点之后可能会遇到库存的第二个拐点。
二、财报预报
巨星科技9月27日晚间发布业绩预告，预计2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润约18.83亿元~20.33亿元，同比增长25%~35%。
业绩变动主要原因是：
随着美联储进入降息通道，美国房地产相关产业明显进入底部复苏阶段，三季度北美工具消费同比增速达到4%，行业走出了近三年来零增长的状况。
公司客户订单和直销销售均大幅增长，预计公司三季度收入同比增速超过30%。
三季度人民币兑美元汇率有所升值，导致公司应收账款和美元现金资产相对贬值，使得公司投资收益相比二季度大幅减少，对公司净利润产生了一定的负面影响，后续随着人民币汇率稳定该影响预计会逐渐消除，同时当前较高的美元存款利率也可以有效对冲该负面影响。
2024年1至6月份，巨星科技的营业收入构成为：工具五金占比99.26%，其他业务占比0.74%。
三、巨星科技分析
巨星海外采购大单：巨星科技6月发布公告，宣布其从美国某大型零售业公司（简称"F公司"）获得了采购确认。此次采购的标的为20V无绳锂电池电动工具系列及相关零配件，采购范围涵盖北美数千家门店的未来三年内全部该系列电动工具和零配件产品的销售和服务。预计每年的订单金额不少于3000万美元，这一金额超过了公司2023年动力工具产品收入的10%。
海外市场占比：巨星科技的海外市场占比高达94%，其中美洲市场占68%，欧洲市场占27%。销售渠道广泛：巨星科技已成为美国HOME DEPOT、美国WALMART、美国LOWES、欧洲Kingfisher、加拿大CTC等多家大型连锁超市最大的工具供应商之一。此外，公司还通过亚马逊等电商平台拓展线上业务，成为亚马逊手工具销售额国内出口卖家第一名。生产布局全球化：公司在全球拥有21个生产基地，其中10个在国内，11个在国外。这种全球化的生产布局不仅提升了公司的供货能力，还降低了综合采购成本，增强了市场竞争力。海外产能占比超过55%。面对特朗普政府的关税政策，公司早在2018年便启动了东南亚生产制造基地的建设，这一战略调整已初见成效。鉴于美国综合生产制造成本自2019年以来上涨了35%至40%，公司决定加速在东南亚和南美洲等新兴工业地区的产能建设。目前，公司已签约泰国和越南的新一期土地，并完成了对南美洲一期的考察。东南亚的产能主要针对美洲市场，而南美洲的产能建设也在计划中。此外，公司还计划到2025年实现对美订单的全覆盖。盈利能力强：尽管全球工具市场整体需求疲弱，但公司通过并购和创新，部分新业务尤其是无绳动力工具仍然取得增长。据雨果网统计数据，巨星科技营收越是安克创新的70%，净利润是安克创新的1.36倍。在跨境电商上市企业净利润第一。![]()
品牌建设：巨星科技通过“海外并购+原生品牌”的方式，发展自有品牌，并在跨境电商领域取得了显著成绩。2020年，公司在亚马逊平台上的销售额同比增长71%，花园工具和木工工具的销量增幅达到150%以上。四、公司介绍
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杭州巨星科技股份有限公司成立于1993年,是全球领先的工具企业。产品涵盖手动工具、电动工具、气动紧固工具、激光测量工具、激光雷达、工具柜、工业存储柜、工业吸尘器等。
年报显示，2023年巨星科技实现营业总收入109.30亿元，同比下降13.32%；归母净利润16.92亿元，同比增长19.14%；扣非净利润16.97亿元，同比增长16.67%；经营活动产生的现金流量净额为21.26亿元，同比增长30.27%。
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据悉，2023年，总体SKU数超过3万种，巨星非手工具品类占比接近 40%并且成为全球激光测量仪器和工具存储箱柜排名前二的生产制造公司。
巨星公司毛利及净利表现如下：
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