文 | 小鱼 （转载请注明出处）
关注公众号：小鱼量化
微博/雪球：小鱼量化
今天是中秋，祝大家中秋快乐，本周只有三个交易日，之后的交易日是准备进行一些可转债调仓的，今天先做好预研工作。
今年这两轮可转债大幅杀跌，小鱼的可转债组合亏损还是比较多的，8月23日可转债达到本轮最低，中位数估值最低到了104.3元附近，当时组合亏损14%左右，浮亏了20万。
现在可转债组合收益率-11%左右，浮亏也有15万左右呢。在今年初那一轮可转债大幅下跌，小鱼主要以新增资金加仓为主；
第二轮5月--8月这一轮下跌，没有太多新的资金买入，主要还是持有转债的调仓，卖出了一些基本面一般或较差的，卖出了一些价格高到期收益率低的，用于买入100元以内基本面相对较好的可转债。
下表是这一轮可转债调仓标的整体的盈亏情况，基本就是不亏不赚。调整之后，我认为是占了不少便宜的，卖出的标的大部分到期税前收益率也就是在1%多点，而买入的绝大部分到期税前收益率都能够超过5%，甚至6%、7%的也有很多。
可转债组合调整到现在，几乎没有太多调整空间了，高价债价格在110元附近，或以上的，只有那么有限的几只啦。市值也就这么三四万块钱了。先慢慢换这些，并少量新增一些现金。这个时候的可转债市场绝对是有便宜可占的。
![]()
买入标的现在都不用费劲心思去分析，因为都分析一个遍了，先按照指标进行两轮筛选。
(1)、评级指标，全部在A以上，A-及以下全部排除；(2)、溢价率<100%，溢价率超过100%弹性太弱，尽量选择溢价率低的可转债，现在溢价率百分之七八十我都觉得高；
(3)、到期税前收益率>0.5%，这样到期税后基本是保本的；
(4)、剩余年限>0.5年，太短没有意义，很难在几个月达成强赎。(1)、可转债价格：因为绝大部分可转债的价格都会涨到130元以上，价格越低，距离130元的空间越大，未来潜在的收益率也是越高，所以，我们肯定希望买入的价格越低越好。可转债的价格我定在110元以下。(2)、剩余规模：通常来说剩余规模越小，可转债的波动幅度越大，可转债的活性越高，只需要少量的资金就能够将可转债大幅拉高，和大幅拉低，所以获利了结的可能性也就越大。剩余规模我定在10亿元以下。这样能筛选出174只，按照价格从低到高排序，看见红色字体部分了嘛，只要是基本面符合的我都加了自选，买入的标的就是根据价格、之前持仓的数量，从这些标的中选几只，仅此而已。![]()
