大家好，我是七喜。
债券大牛市，盛极而衰，快牛死了。
大家都在看债券民工的热闹，甚至债券民工也在自我调侃要失业了。我倒是觉得：
真的要做好最悲观最底线的打算。
野村作为日本那波10债走势的幸存者说：
10债从2%降到0%的过程中，
固收从业人员减少了30%以上。
而在日本当年的债券市场里：
是没有信用利差的，
政府债扩大，公司债收缩。
居民手里55%以上的资金，既不是买股也不是买债，而是拿着现金对抗通缩。
当没有信用利差后，债券就ETF化了。
ETF：
不需要深度研究，
不需要精准营销，
也不需要主动投资能力。
换句话说：
不需要养研究团队，
不需要养财富直销，
也不需要雇佣明星经理。
当债券产品的费率降掉80%：
长债产品从2%降到0.4%（千四），
短债产品从0.4%降到0.08%（万八）。
机构过去能赚5e，现在只有1e。
以常见资管机构为例。
扣除公司固定运营成本3000万，
工资30%，股东分红30%，留存30%。
假设股东不要分红，公司也不存留：
还剩7000万的工资包，
也只有过去的50%。
粗糙点计算：
先裁员30%，再降薪30%，刚平衡。
如果股东要的分红比例不能变，那么还有3500万的工资包，约等于过去的25%。
这种情况下，金融机构会选择：
降薪保就业，还是裁员保工资呢？
如果降薪保就业：
先裁员30%，再降薪60%，刚平衡。
如果裁员保工资：
先裁员60%，再降薪30%，刚平衡。
抓紧发行10年期养老产品，
all in30年国债，赌利率下行吗？
赌输了，行业还在，此处不留爷，自有留爷处。
赌赢了，属我牛逼，喜提10年铁饭碗，还有奖金拿？
