稳如泰山本周涨幅0.41%
银河战舰本周涨幅1.39%
本周A股市场继续震荡，周四跌破3200点，周五行情在若干利好的带动下有所反弹。
很多朋友（特别是刚进场的朋友）感到疑惑，节前一波急涨，节后一波急跌，行情反复冲高、回落、走低、拉升，牛市到底还在不在呢？
我们还是之前的观点，暴涨后回调是正常现象。
短期来看，市场的情绪和成交量还是比较高涨的，热闹还会维持下去。就算短期回调较多，也会有神秘资金出来继续护盘。因此不太可能跌回原点，不用过于担心。
而中期来看，我们也不要忘记已经转向了就不会停止，会继续下去。不妨耐心等待下一个踩油门的节点。
再从估值看，我们观察股债收益差数据，现在的百分位在73.78%，比历史上26%的时候更贵。
简单点说，如果跟9月底的极度低估相比，现在的估值肯定贵了一些。但放长远看，目前依然属于中间偏低估的状态，上方还是有不少空间的。
而且现在的估值情况，跟2023年6月、2020年5月、2018年10月等都比较类似。
在我们看来，牛市进入第二阶段，指数震荡的格局估计还会延续下去。
这波普涨阶段结束之后，市场的关注点会切换到三季报。随着财报陆续披露，基本面较差的公司会面临较大的压力，而少数基本面扎实的公司将会尤其受到市场青睐。
所以接下来，与其猜测牛市还在不在，不如认真分析行业逻辑和个股基本面。
问题来了，哪些行业的业绩有希望超预期呢？比如宇宙奇兵组合主要配置的军工行业
老朋友都知道，我们的奇兵组合很早就配置了军工，遗憾的是没有为大家带来太多超额收益。因为军工的订单节奏，受人事调整等非市场因素影响确实太多了，这不是我们能够提前预判和分析的。
但往后看，影响最严重的时刻已经过去。
而且最近我们通过公开数据以及调研都了解到，9月份以来军工企业的订单陆续下发，目前行业基本恢复正常，军工行业很有可能成为边际改善幅度最大的行业之一。
长期看，军工不容易受到宏观经济的影响，长期稳健增长等逻辑有希望得到市场的更多认可。
最后，再跟大家聊聊固若金汤组合。
自从9.24新政后，A股明显躁动起来，同时债券出现较大幅度的回撤，金汤也创下了约1%的回撤（这是今年以来的最大回撤）。
我复盘了一下，创下最大回撤原因有好几个：
首先，9月底情绪高涨的A股让资金“跑步入场”，大量资金赎回债券基金和理财，进入股市。同时，在许多稳增长的政策公布后，经济回暖复苏的预期增强，对债市情绪形成压制。
而美债这边，十一期间美国公布的零售数据高于预期，美联储在11月降息的预期减弱。再加上人民币阶段性升值“破7”，让组合内的美债QDII基金受到了美债下跌+汇率升值的双重打击。
但我们对金汤还是充满信心。往后看，金汤里配置的中债和美债，几个不利因素正在缓解，有利因素正在增加。
首先，A股市场目前已不再疯狂、趋于理性，债券的流动性冲击已经过去。其次，最近开会提及的几个政策方向，例如化解地方债，还有促进房地产和民生保障等等，都需要稳定的低利率环境，咱们对债市可以乐观些。
美债这边，美联储年内非常有可能再次降息。同时人民币汇率也只是短暂地破7，随后深V了回去，并未脱离我们之前判断的7-7.1这个区间，汇率风险可控。
PS:我们是用人民币买的美元资产。当人民币升值时，QDII基金的美元资产折算成人民币，价值便会减少，从而影响基金收益。反之人民币贬值时，基金价值会增加。
固若金汤的净值在节后迅速修复，甚至又快要创下新高了。
这也是我们对债券组合一直强调的观点：买了金汤的朋友，不要被市场的短期波动吓到。债券基金作为投资中的“压舱石”，不妨拿着安心躺赢。
回望过去，债券市场也经历过许多大大小小的波动。但每一轮债市下跌之后，都能慢慢修复波动，回本并创下新高。
比如说2022年11月的“债灾”，当时甚至引发了一波银行理财的赎回潮。但现在来看，当时的坑也很快填回去了。
所以，债券基金是可以长期持有的，不需要去择时、去高抛低吸。大家买债基或者债基组合，都要避免频繁买卖的折腾之举。
长期看，
