01 | 行情复盘
之前我们曾经写过一篇文章，叫做《一边衰退，一边新高》
说的就是日本这个国家，以及他奇怪的股市
从1990年代开始，日本就陷入了所谓的“失去的三十年”，经济增长乏力，通缩严重，债务高企，人口老龄化加剧
按道理，一个国家的经济失去成长性，那这个国家的股市就不具备投资价值了
但与现实相违背的是，日本股市却在经济衰退中独领风骚，在今年七月上旬，日经225指数成功突破了42000点，创下90年代泡沫时期的历史新高
为什么经济衰退的日本，股市却能够暴涨呢？
首先，日本股市的暴涨，得益于日元汇率的疯狂贬值
为了应对经济放缓和通货紧缩，日本央行实施了超宽松的货币政策，将利率降至零甚至负利率，大量印钞购买国债和股票等资产，也让日元大幅贬值
对于日本作为出口导向型的经济体来说，日元贬值可以提高日本产品的国际竞争力，增加日本企业的出口收入和利润
但对于股市来说，好处远远不止于此
日元贬值也使得日股对外国投资者来说更加便宜，还催生一种无风险套利策略“套息交易”
大家都知道，股神巴菲特也很早布局了日本股票，如今已经赚得盆满钵满了，在日本央行长期超宽松货币政策下，伯克希尔自2019年起通过发行日元债，获得了大量便宜日元，抄底日本股市
作为巴菲特的黄金搭档，芒格就曾详述巴菲特投资日本股票的诀窍：“日本的利率是每年0.5%，借期10年，而日本海外企业根深蒂固，它们在海外拥有廉价的铜矿、橡胶种植园和其他自然资源。所以巴菲特在日本以0.5%的利率借钱，并投资日本股票，这些股票有5%的股息，所以能产生大量的现金流，无须投资实体经济，无须思考，无须任何东西，躺着看日经指数上升。”
根据我找的数据，伯克希尔自2019年发行首只日元债券以来，已累计发行了价值约101亿美元的日元债，这些钱换成日元的话，是1.4万亿日元多
也就是说，巴菲特啥事不干，单靠每年4.5%分红，躺着都可以赚到600多亿日元
由于，巴菲特长期以来的投资业绩非常出色，利用日元套系交易这事，也吸引了全球机构们关注和模仿，这些跟风的操作，不知不觉中，也给日本股市的长牛局面添了一把大火
02 | 未来展望
但最近的事情大家也都看到了
就在7月31日，一直多年维持低利率的日本央行突然宣布加息，随后而来的日元升值、美国经济衰退交易，打断了套息交易循环链条
有相当一部分做日元套息交易的资金，开始出现爆雷了
8月5日，日本股市经历了恐慌性下跌，日经225指数创下有史以来最大跌幅，当天跌去12.4%，触发熔断机制
目前日本央行还存在继续加息的可能性，所以这事难言就此结束
不过，这些和我们的星际穿越关系不大，本周组合净值甚至是涨的！
主要有两个原因：
①在今年4月左右，我们就觉得日本和越南有点不对劲（纯直觉），星际也是把日本基金的权重从18%下降到8%，并且清仓越南基金，换成了欧洲基金和美债。欧洲虽然涨得没有日本多，但跌得也比日本少，欧洲的波动率比日本要低一些。美债就不用说了，就是觉得今年美联储要降息，目前星际穿越组合里面也配置了约20%美债。
②最近我们觉得美股那些AI科技股的估值有点高了，并且观察到美股在进行风格转换，大盘切小盘。组合自身也切换及时，星际在上上周发起了调仓，把部分美股基金换成了标普500等权重。并且进一步优化组合，加入了中债和黄金，让星际穿越变成一个多元资产配置组合。这大约要调整20%的仓位，由于调仓是先赎回卖出，再申购买入，所以躲过了这波行情回调。
估计也有朋友要问，套息风波还在下，会有外资大量流入低位的A股吗？
目前看数据是没有的，北向资金本周净流出147.6亿元，但是我们也不要太悲观，大资金有买有卖是正常的，也有一部分行业持续被外资关注
在本周行业资金流中，北向资金净买入前十，分别是电子元件、酿酒行业、贵金属、中药、房地产开发、电力行业、船舶制造、医疗服务、化学制药、交运设备
这里面一些行业大家并不陌生，很多都是我们投顾组合配置，甚至是重仓的行业之一
在经历了23年、24年的调整，很多优秀公司的估值都处于合理甚至低估的位置
正如股神巴菲特说的“以合理的价格买入一家优秀的公司远远胜过以较低的价格买入一家平庸的公司”，长期必然会创造回报
03 | 本周定投计划
定投方案：
本次同时买入银河战舰、宇宙奇兵、星际穿越三个投顾组合
以基准金额4000元计算，下周一各定投比例、金额如下👇
注意：我们投顾组合开通一个新功能：组合自动跟车，大家也可以按照下图流程在雪球基金APP签署自动跟车，定投后续就不用自己操作了
佐罗定投账户：
