目前我们推荐的基金投顾组合已经有五个，分别是固若金汤，稳如泰山，银河战舰，宇宙奇兵和星际穿越。很多朋友平时工作忙碌，买了之后没时间梳理总结。所以我们每周给大家提供一份“基金组合周报”，帮助大家回顾梳理基金投顾组合的情况，以及对未来市场的展望。
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稳如泰山本周涨幅0.24%
银河战舰本周涨幅1.11%
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本周A股主要指数均反弹态势，上证指数收2736点。个股板块中，房地产和有色金属等行业上涨，生物医药等行业下跌较多。
美股方面，本周标普500指数上涨1.36%，纳斯达克指数上涨1.49%。港股方面，本周恒生指数上涨5.12%，恒生科技指数上涨6.44%。![]()
对于美联储降息的解读，相信大家这两天都看了不少文章和视频，但依然有些一知半解，甚至越看越糊涂。比如说，有人说美国降息是全球大放水，资产要涨；也有人说美国降息后，才是危机的真正开始...更有甚者，一些不专业的博主还会掺杂阴谋论博眼球，什么收割啦，金融战啦，投降啦，让人更加云里雾里![]()
今天我们来客观聊聊，美联储降息到底意味着什么，对我们投资有什么影响？
首先厘清概念，美联储降息要分成两类：预防式降息和纾困式降息。预防式降息一般出现在经济指标放缓时，但降息幅度小、持续时间短，主要是应对经济下行压力，最后的结果是经济实现“软着陆”。
而纾困式降息，顾名思义就是发生在“黑天鹅”事件或经济显著衰退时，通常降息幅度大、降息速度快，是为了应对冲击、维稳股市。![]()
1990年以来的降息周期中，美国经济有3次遭遇“硬着陆”（陷入衰退），但也有4次顺利实现“软着陆”（避免衰退）。![]()
这里分享一份华创证券的研报，认为美国经济的韧性并非空穴来风，而是源于美国居民更高的财富，更强的现金流。过去几年美国史无前例地财政刺激，疫情发钱，搞“大放水”，使得老百姓手上的资产净值，不管是房地产、股票还是基金，都是屡创新高。所以老百姓获得的财产性收入，也就是房产租金和股票分红等，也是不断水涨船高。手里的钱多了，自然更有信心消费。![]()
其次，美国居民持有的超额“类现金资产”远高于历史。美联储的疯狂加息，使得利率高企。但高利率，其实也是政府转移补贴居民的一种手段。因为美国居民把闲置的钱拿出来，不管是买国债、做定存还是买货币基金，轻轻松松就能拿到5%以上的无风险收益，想想都令人羡慕。![]()
最后，目前美国居民的债务负担其实不大。居民负债率从2008年以来就不断见顶回落，目前只有11.3%，处于1980年以来的低位。![]()
总的来看，疫情后的美国居民资产负债表更加健康，美国经济后面大概率是软着陆。特别是在降息50bp的情况下，美国经济陷入深度衰退的风险是不大的。这里分享一个J.P.摩根的统计，美联储降息后美股的表现，很大程度上取决于经济会不会衰退。在不衰退的情形下，美股是非常强劲的，年回报高达20%。而如果发生了衰退，美股就非常疲软，就会震荡甚至下跌。对美国经济软着陆的判断，是星际穿越组合的基本假设，也是我们组合里大部分基金经理的基本假设。
这里再补充一句，投资就是要去做大概率事情。咱们做投资，确实要防范极端风险，但不要放大了极端情况发生的概率，自己吓唬自己，否则就会错过很多机会。当然，作为组合管理人，在组合配置上也会对极端情况保持警惕，不断跟踪，及时做好应对。聊完了降息的影响和软着陆的背景，我们再来跟踪一下星际组合持有的大类资产。美联储降息落地后的第二天，标普500指数冲破5700点创下历史新高，欧洲等市场也表现不错。如前面所说，在软着陆的条件下，分子（企业盈利）不弱、分母（利率）降低，对权益是双重利好。而国内权益资产这边，比较值得一提的是港股。悄悄地，港股已经连续涨了六天，这周恒生指数上涨超5%。这是因为香港市场对外部流动性更加敏感，在联系汇率制度下，必须跟随美元降息，使得港股的反弹力度比A股更大。由于美债之前对降息已经预期得较为充分，等美联储真正降息后，美债表现以震荡为主。但长期看，美联储开启降息周期，美债收益率仍有下降空间。
而中债这边，随着美联储降息，国内的掣肘进一步减小，货币政策调整的空间和力度都会不断增大，这周中国国债也创下历史新高。最近黄金一直在高位震荡，而在美联储降息后，现货黄金突破2610美元/盎司，国内的人民币黄金也创下历史新高。
中长期看，黄金作为避险资产，在不确定性时期历来表现良好。当前国际关系以对抗为主，世界格局向多元化演进，各国央行增持黄金预期仍在。
简而言之，对于股市，降息释放流动性；对于债券资产，确定性较高，但下行斜率趋缓；对于黄金，中长期仍在上涨周期。这时候咱们的投资策略比较简单，不需要高抛低吸去择时。只需要做好大类资产层面的均衡配置，就很有可能吃到美联储降息带来的收益。
希望投资海外资产分散风险，但对海外投资相对陌生，不懂如何分析各国宏观经济和产业趋势的朋友
星际穿越就是我们给大家的一个参考选择，不需要开通境外账户和换汇，一键就可以进行全球多远资产配置。
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星际穿越（全球多元资产配置组合）
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温馨提示：市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。
