01 | 行情复盘
在重要会议收官之后，神秘力量仍在大量买入！
也是如此，大A并没有被海外市场拖累影响，继续稳扎稳打前进，特别是沪深300指数，目前已经创下九连阳了，相信下周市场将会顺利收复3000点
截止本周，公募基金二季度报告也已经基本披露完毕了
我们不妨一探究竟，看看这些专业的机构投资人在二季度有哪些新的动作？
首先，基金经理们在二季度仓位都有所下降
据统计，目前偏股混合型基金的平均仓位由今年一季度的86.66%降至85.85%；主动权益类基金的平均仓位由86.60%降至85.92%
值得关注的是，主动权益基金第二季度仓位的离散度相较于上季度总体上升，离散度由9.39%变化至10.24%
说明基金经理对后市怎么走，看法不是很一致
而在行业配置上
电子、通信、机械、国防军工、家电等板块二季度占比增幅居前，主动增持比例分别为2.17%、0.99%、0.83%、0.49%、0.25%
食品饮料、电力设备及新能源、医药、计算机、传媒等板块基金仓位有所调减，主动减仓分别为-2.58%、-0.49%、-0.35%、-0.28%、-0.15%
这里有几个点很有意思
一个就是很明显的风格切换，公募正在卖掉消费医药，去加仓科技成长
一个就是部分行业超配比例接近或突破历史新高，比如加仓前五电子、通信、机械都超过2011年以来90%分位数
一个是加仓前五里面，国防军工是近两年配置占比变动中，唯一一个探底回升的行业
02 | 未来展望
那么，到底是超配的行业表现好，还是低配的行业表现好呢？
其实答案都不明显。根据统计数据，不管是过度超配还是过度低配，后期都有不小的概率跑输市场的
背后的道理也不难理解，超配代表着行业非常优秀，但这种优秀也已经成了大家的广泛共识。这就会导致拥挤度相应提高，如果后续行业景气度不及预期，就很容易盛极而衰
而过度低配也就意味着行业基本面存在较大的瑕疵，即使买的人不多，也要耐心等待基本面反转
用咱们老百姓常说的话，总结起来就是：便宜没好货，好货不便宜
因此，对于下半年在A股的投资，单纯关注景气或是单纯关注估值都是大概率行不通的，需要更加重视业绩、估值和拥挤度这三个重要因素来综合评判
比如目前宇宙奇兵投顾组合占比最高的行业是军工，因为我们认为军工是一个业绩大概率优秀、但估值和拥挤度都较为合理的行业，相信很多基金经理也是看到这一点，二季度都在加仓军工
根据我们投研团队这几天的调研，军工行业需求还是非常旺盛的，而且不断有好消息出来，今天给大家梳理一下
①人事调整结束，订单下达暂时比较顺利，由于主机厂订单更清晰，所以最近中航沈飞、中航西飞、航发动力等已经阶段新高了
②按照产业链条订单传导，下游→中游→上游，下游主机厂已起，接下来就该到中游了，上游的电子元器件还得再等等，但最迟年底应该也能看到业绩明显增长了
③如无意外，三季度军工行业业绩环比、同比高增
总的来看，当前军工板块自上而下有较高增速的军费预算，随着人事调整、批量订单陆续落地，新质生产力的催化，行业的基本面大概率已经见底，我们组合配置的军工基金最近表现不错，明显比大部分行业都要好
总之，不管是银河战舰还是宇宙奇兵投顾组合，我们都会更加重视业绩、估值和拥挤度综合评判，力争为各位朋友赚取长期稳定的超额回报
03 | 本周定投计划
定投方案：
本次同时买入银河战舰、宇宙奇兵、星际穿越三个投顾组合
以基准金额4000元计算，下周一各定投比例、金额如下👇
注意：我们投顾组合开通一个新功能：组合自动跟车，大家也可以按照下图流程在雪球基金APP签署自动跟车，定投后续就不用自己操作了
佐罗定投账户：
