主讲人：放牛塘主、和诚咨询合伙人
一、业绩情况
长光卫星报的科创板，上周撤材料。
我们来看他的业绩，收入是从8,456万增长到3.12亿，但数据非常老了，目前只能看到2022年上半年报；利润是亏损，从亏4.01亿变成亏2.51亿，但是到2022年半年就亏2.16亿。
所以说一看到这样的业绩，肯定心里都会感到很有压力。目前科创板亏损企业虽然没有说100%不能搞，但是也很难搞。
但一个比较有利的事情，就是上上周有一个亏损企业申报科创板获得了受理。所以说对于这个企业，我们也不能说看他亏损，就一口认为他是因为亏损造成的撤材料。
二、股权情况
这是个网红企业，自然就有一大堆网红的股东，毫无疑问不存在实控人绝对控股，有非常多的投资机构。
很多人可能第一反应，认为他是个国企，这个企业也不是国企。他是跟中科院长春光机所有关系，长春光机所持股比例是11.1642%，比较少，并不是实控人。
这个光机所很有名，如果对这个行业了解，都会知道这个光机所现在还参与国家最重大工程--光刻机的一些研发。
三、业务情况
这真的是一个做商业航天，而且属于商业航天的链主企业。
现在大家去招商，都希望招一家链主企业，是什么意思呢？就是说我需要招到这个产业链的龙头企业，或者说是最终端、最核心的企业，比如说汽车，我希望招一个比亚迪这样的。
那像这家公司，在商业航天也属于链主企业，因为他是真的要造卫星，而且发射卫星、运营卫星。
但他的模式是自己不发射，自己是造一些卫星，然后请负责发射卫星的公司，把他的卫星给发射升空，他又去运营这样的卫星。
这个模式大家能理解吧？商业航天目前的一个商业模式，是有专门造卫星的，有专门负责发射的，有专门负责运营的。
这个公司，他涉及两个核心业务，第一个是造卫星，第二个是运营卫星，但不发射卫星。
发射的话，这个大家应该知道也是比较垄断的，像航天科技等等，有民营的，也有国央企的。
这家卫星是委托航天科技给他发射。
他采购的一块是火箭发射费，另外一块是采购做卫星的零部件。
这个行业怎么盈利呢？其实我过去也很关心，他的盈利，一块是制造卫星，另外一块是运营自己的卫星，获得遥感信息服务，就是卖数据。
这个模式大家懂了吗？我觉得这个企业，毫无疑问，应该是商业航天当中的一个核心企业。
四、撤材料原因
我们先讲一下这个企业的科创属性，我认为要去怀疑这个企业的科创属性，显得不合时宜。别人做的是卫星，能自己造卫星，又造了那么多，而且商业航天又是未来一个重要的产业。所以说我觉得应该没有必要去怀疑这个企业的科创属性。
他披露的数据很老了，我们看看他的反馈披露的一些新的数据。
他披露了一个2021年到2023年的收入，是从3个亿增长到了6个亿，然后2023年没有增长，还有那么一点点下滑。
对于一家创业型高成长的公司，这个业绩倒不是个什么特别好的事情。因为你亏损可以，但是你的收入规模一定要快速增长、高增长。你不仅不能下滑，而且要保持翻倍的增长，这个才有吸引力。而这个企业在2023年收入出现了一个下滑。
他披露了在手订单情况，在手订单还是比较多的，有24.38亿的在手订单。
企业是编了盈利预测的，预测自己在2025年会盈利，但是我就不知道2026年盈利怎么又会减少了。
如果说这么一个数据，我认为在科创板是有机会搞的。因为亏损企业也不是说完全不能搞，像他这个逼格很高，虽然亏损，但是有明确的扭亏的预期。因为他有在手订单，我觉得应该还是有机会。
但他有一个不太好的数据，就是他之前也搞了盈利预测，他预测2024年只亏损1,183.50万，而现在预测又亏损了2.76亿。
这个大家应该能理解吧，他是在之前做了一个预测，2024年是只亏1,183.50万，但是他现在根据目前最新的一个数据，预测2024年会亏损2.76亿。
这给人的感觉是他的预测不严谨，上一次都可以预测出现重大失误，那么凭什么相信你这次预测会准呢？我觉得这不是一个好的事情。
总体来看，这个企业我不太能确定他是因为亏损导致撤材料。当然亏损肯定不是一个好的事情，在目前的环境下，亏损想上市是极其的要求高。但这个企业做的卫星，就是说能不能达到这么高的逼格，我不太确定。
不过这个企业，还存在另外一个非常敏感的问题，就是股权。
这家公司的第四大股东海南骞语，是发行人的重要股东，持股比例7.2313%。
就有这么一个事情，招股书和反馈意见都没有披露，但是他应该在新的一版招股书和反馈里面有披露。
吉林省银监局局长高飞，有一个受贿案，受贿了3,500万。
这事跟发行人本来没啥关系，但接下来的操作就有关系了：他把3,500万用来买了发行人长光卫星的股份，是通过刚才讲的海南骞语来持的股；然后是找了一个人给他代持，于某某，应该就是找了这个基金的GP--于亚骞给他代持，这个事情就严重了。
我看了这个长光卫星这几天发的公告，也说了他撤材料的原因，其中有一条是跟股权有关系。我感觉这个企业撤材料，还真的可能跟这个有关系。
因为在审核材料期间，股权是不能发生变更的。当地的银监局局长，把贪污来的3,500万投到发行人的股东里面去了，又是找的这个股东的GP代持，那意味着这个股份还不好转。
而且这里面背后会不会牵扯到有什么利益输送？总之是非常敏感，金额特别大，3,500万。我觉得这个应该是一个非常敏感的事情，或许撤材料跟这个或多或少有一定的关系，大家有没有这么认为？
我觉得这个企业下一步要IPO的话，当然他下一步肯定要继续搞上市，这个股权应该是需要理顺和处理的。
END
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