主讲人：放牛塘主、和诚咨询合伙人
一、业绩情况
珠海鸿瑞报的北交所，上周撤材料。
我们来看业绩，收入才一个多亿，在北交所还是有点问题。在我过去分析当中，北交所对收入虽然说没有明确的一个要求，但是一个多亿的收入，上北交所也是够呛的。利润是4,000多万，下降到2022年的2,326万。
他的2023年全年的利润，我看了信息披露是有4,521万。就意味着这家公司虽然2022年的业绩有一个大的下滑，接近腰斩，但是他2023年全年恢复到了之前的水平，4,000多万。
不过不太好的一方面，是他的2024年1-6月份，业绩只有1,705万，相比2023年上半年1,916万，还有大概10%的下滑。
这可能不是一个好的现象，虽然说北交所目前4,000多万的利润是有机会上，这里面有个前提是需要建立在这个企业业绩是一个蒸蒸日上，而不是过去出现了这种重大的不稳定，腰斩了又恢复，2024年来看又有所下滑。
本来4,000万出头的利润，就是一个比较敏感或者难度有一点大的业绩。如果说从未来的趋势来看，还有下滑的迹象，就更加的困难。
二、股权情况
股权不存在实控人绝对控股，但也没有外部股权投资机构，或者说没有特别知名的，可能也是一个相对比较传统的企业。
三、业务情况
这个企业做的产品乍一看逼格还挺高，干的是这种类似于服务器的产品，好像还是偏硬件。如果是的话，那感觉逼格挺高。
我们来看看他的客户，主要是用在能源领域，以电网为主。
他买的这些设备是一些电脑、路由器。我感觉他自己不干硬件，是买硬件回来组装一下或者做个集成。
他也没有自己的生产设备，机器、设备就200多万。
我们再看看他的供应商，也没有这种做电子产品、组装代工的企业，也没有找EMS这样的代工厂代工。
说明这个企业并不需要做硬件，大家应该能理解吧。因为他既没有生产这种电子产品的设备，又没有支付这样的采购或代工的成本。
可以看出这个企业好像不做硬件，是直接买硬件回来，是不是搞点软件或者其他东西，然后就卖给电网。
那会不会监管认为就是干贸易的，就是你东西买来，究竟自己改了个啥玩意，是不是装了个系统，然后就高价卖给电网公司。
他毛利率还贼高，有百分之四五十毛利率。
研发总体来说也不多。
四、撤材料原因
这个企业我总结一下撤材料原因：
第一个，收入偏小，如果说1.5个亿的收入，在北交所很有难度；而且业绩不稳定，2024年业绩还有一个下滑，本来基数就不大，4,000万出头，再下滑的话4,000万都没有了，这是关于业绩。
第二个，就这个公司的业务模式和创新性，这个公司究竟是干啥的？最近撤了非常多的给这种垄断性的企业，比如给中石油、中石化提供产品的、卖些设备的，高度依赖这样的企业。
甚至还有一家企业，他是依赖于一个县级市的环保部门，做环保工程，百分之七八十都来源于一个县级环保部门。
像这样的公司，我感觉最近北交所在进行一个清退，就是这种业务模式、创新性讲得不太清楚，同时你又比较依赖于某一个企业或者某一个行业的几个客户，那我感觉难度比较大。
END
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