门店倍增、营收微升，孩子王牵手辛巴能否扭转业绩增长颓势？
文摘
2024-10-08 21:22
四川
10月7日晚间，孩子王（301078.SZ）发布公告称，公司董事长汪建国等拟与辛选控股等成立合资公司，对外投资设立链启未来，探索线下新零售业务的发展。辛巴（辛有志）是知名电商直播主播，他所在的公司便是辛选控股。当下，辛巴的“直播风波”还未停歇。孩子王此时与辛选控股合作，难道就不怕遭遇“黑天鹅”被反噬？10月7日晚间，孩子王发布公告称，结合公司未来战略发展需要，为进一步丰富商业业态，巩固提升核心竞争力，公司拟与关联方公司董事长汪建国，董事、总经理徐卫红，董事、副总经理、董事会秘书侍光磊，以及非关联方广东辛选控股有限公司（简称“辛选控股”）、杜晨鹏、郑伽柏、杨润心、周通、行凌伟通过合资设立子公司的方式，开展新家庭电商直播零售业务，并探索线下新零售业务的发展，对外投资设立杭州链启未来有限责任公司（以下简称“链启未来”）。![]()
公告显示，链启未来注册资本1000万元，其中孩子王以自有资金认缴出资330万元，占其注册资本的33%。本次投资完成后，链启未来将成为孩子王的控股子公司。同时，辛选控股和旗下主播蛋蛋分别持股10%和5%。孩子王称，双方将结合各自的核心优势，加强在供应链、电商直播、全渠道等方面的合作。近日，“快手一哥”辛巴个人账号的直播功能被封禁；抖音带货达人“疯狂小杨哥”直播间售卖的“美诚月饼”、兔茅等产品也相继引来争议与调查，其公司三只羊网络科技有限公司（简称“三只羊”）旗下账号也均被停播处理。9月19日，在停播两天后，三只羊公司旗下账号全面复播，辛巴的个人账号直播功能仍未开放。起初，双方的争端与各自带货的中秋大闸蟹有关。辛巴与小杨哥同为某款大闸蟹品牌带货时，就谁的直播间更便宜，引发了一场网络口水战。随后，“口水战”的“蝴蝶效应”逐步延伸至直播间外，相关的舆论事件不断发酵、升级。有市场观点认为，对于辛巴来说，直播电商的红利期逐渐消退，选择转向实体零售不仅是寻求第二增长曲线，更是对未来经济形态的提前布局。也有行业人士表示，就当前形势来看，头部主播负面缠身，“翻车”成为常态，孩子王与其成立合资公司暗藏经营风险，对公司而言是伤害到自身品牌形象。
资料显示，孩子王2021年10月上市，公司主营业务系通过线下直营门店和线上电子商务平台为客户提供母婴商品及服务。上市前，孩子王业绩保持着持续增长。2018年至2020年，公司营业收入分别为66.71亿元、82.43亿元和83.55亿元，同比分别增长27.42%、23.56%和1.37%；净利润分别为2.76亿元、3.77亿元和3.91亿元，同比分别增长194.21%、36.76%和3.61%。上市当年，也就是2021年，孩子王营业收入达90.49亿元，同比增长8.30%，创下历史新高，但公司净利润仅2.02亿元，同比下降48.44%。2022年，孩子王营业收入达85.20亿元，同比下降5.84%；净利润达1.22亿元，同比下降39.44%，出现了业绩“双降”。2023年，孩子王营业收入出现回暖，达87.53亿元增长2.73%，但净利润持续下滑，仅1.05亿元下降13.92%。![]()
值得一提的是，2023年6月，孩子王公告称，公司拟收购乐友国际65%股权，转让价格为10.4亿元，增值率高达227.93%。公告显示，双方还签订了对赌协议，乐友国际在2023年、2024年、2025年分别实现的合并报表的税后净利润应分别不低于8106.38万元、1亿元、1.18亿元。2023年，乐友国际净利润达8296.35万元，业绩承诺完成率为102.34%，属于“压线达标”。通过并购乐友国际，孩子王在全国21个省（市）拥有超过1000家门店。2023年末，孩子王门店达1025家（含乐友直营和加盟托管店共517家），较上年同期实现倍增，但公司全年营业收入仅增长2.73%。实际上，如果更直观用数据对比孩子王的业绩表现，还要看2024年上半年的情况。2024年上半年，孩子王实现营业收入45.20亿元，同比增长8.68%；净利润7975.95万元，同比增长14.68%。截至2024年6月30日，孩子王已在全国21个省（市）开设了1035家门店（直营及托管加盟店）。需要注意的是，2023年上半年底，孩子王门店数量达到508家。这也就意味着，孩子王在门店数量翻倍的情况下，2024年上半年营业收入增幅仅8.68%。![]()
而且，2024年上半年，乐友国际实现营业收入7.85亿元，净利润3241.01万元，公司要实现税后净利润1亿元的目标难度不小。编辑 | 晓贰
排版 | 伍岳
主编 | 老潮
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