12月18日： 今日铝价更新19790元/吨，下跌110元！
宏观面上，美元指数维持高位震荡，收涨0.088%，隔夜金属普跌。美国PMI数据显示制造业和服务业表现分化，降息预期未发生显著改变，投资者等待美联储利率决议。
基本面上，供应上电解铝成本高位运行引发部分产能减产；需求端国内铝下游需求深入淡季，另外受出口退税取消影响，出口订单大幅下滑，且近期郑州环保检查风波再起，当地多家铝板带企业表示已按要求限产，复产时间未定，导致铝下游开工率进一步走弱。
整体来看，消费淡季叠加铝锭累库风险，市场情绪偏向悲观，短期铝价弱势整理为主，关注美联储日内晚些时候召开的2024年的最后一次政策会议及发布的利率决议。
（1）美国11月零售销售月率录得0.7%，为9月以来新高，市场预期增长0.5%。分析认为，强劲的零售销售数据，叠加近几个月通胀数据回暖，表明美联储可能在明年1月暂停降息。（利空★）
（2）工信部等四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》。《行动方案》提出，到2027年，引领原材料工业更高质量、更好效益、更优布局、更加绿色、更为安全发展的标准体系逐步完善，标准工作机制更加健全，推动传统产业深度转型升级、新材料产业创新发展的标准技术水平持续提升。完成石化、化工、钢铁、有色金属、建材、稀土、黄金等行业的标准评估及优化，分行业构建支撑原材料工业高质量发展的标准体系。（中性）
（1）SMM获悉，铝板带产业重地郑州环保检查风波再起。本次检查力度大，要求高，当地多家铝板带企业表示已按要求限产，复产时间尚未确定。（利空★）
（2）12月17日LME铝库存较前一日再降2,500吨至67.0万吨，处于逾七个月来最低水平。（利多★）
原铝市场：昨日早盘沪铝盘面重心呈阶梯型下移，向下击穿20000元/吨关口。华东地区下游消费依旧疲软，持货商纷纷调降升水出货，现货市场贴水呈扩大之势，沪铝跌破20000元/吨关口后，现货贴水有所收敛，但同样下游畏跌，市场成交偏弱。昨日SMMA00对沪铝2501合约贴水90元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，考虑到月差因素，实际下跌20元/吨附近，SMM A00录得19900元/吨，较上一交易日跌260元/吨。中原市场方面，铝价失守20000元/吨关口，在市场货源流通仍不充裕的背景下，持货商纷纷捂货惜售，豫沪价差收窄至贴水130元/吨左右。库存方面，据SMM日度库存统计主流消费地库存因到货增加，均出现小幅累增。关注铝价跌破20000元/吨后下游消费表现，主流消费地出库或将小幅好转，但淡季及出口订单负面效应下，市场仍为卖方市场，预计本周SMMA00现货贴水或仅将小幅收窄。
再生铝原料：昨日国内原铝价格跌破2万关口，废铝价格随铝价下行为主。目前废铝供应偏紧，连续跌价下持货商低价出货意愿不足，存在一定惜售情绪。周二打包易拉罐废铝集中报价下调0-200元/吨至15100-15420元/吨（不含税），破碎生铝报价下调100-200元/吨至16000-17300元/吨（铝水、不含税价格）。短期来看，北方地区进入冬季，部分货场收货量下降，而受港口清关不畅及内外价差倒挂等因素制约，进口废铝补充同样有限，导致废铝流通持续偏紧。供不应求下短期废铝价格跟跌幅度不足，精废价差有所收窄。
再生铝合金：昨日再生铝价相对坚挺。国内价格上，国内大型再生铝企业报价下调0-100元/吨至20300-20700元/吨，中小厂方面，报价下调0-100元/吨至20000-20200元/吨。昨日跌破两万关口，而再生铝合金市场报价最多下行100元/吨，同时不少企业选择继续挺价，主因当前废铝流通十分紧张，再生铝厂为满足交付及备库需求，积极采购，但采购相对困难。成本端下移幅度较小，支撑再生铝合金价格继续坚挺，短期再生铝合金价格预计随铝价窄幅波动为主。
基差日报：据SMM数据，12月17日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水561元/吨。
仓单日报：12月17日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少302吨，为4.93万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为2704吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少302吨，为4.66万吨。
海外市场：截至12月17日，西澳FOB氧化铝价格为680美元/吨，海运费23.00美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.30附近，该价格折合国内主流港口对外售价约5880元/吨左右，高于国内氧化铝价格115元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。
总结：供应端，本周国内氧化铝开工率小幅下降，主要是北方环保相关政策影响部分氧化铝厂焙烧环节，以及个别氧化铝厂存在焙烧炉检修。需求端，SMM 获悉，四川地区部分电解铝厂因亏损与检修需求，已于近期开始减产，预计共将影响20.5万吨/年的电解铝产能，下游生产需求小降。总体来看，短期内氧化铝基本面难有明显过剩，持货商挺价意愿仍存，但氧化铝价格高企，下游畏高情绪严重，现货采购相对谨慎，短期或进入上下游博弈阶段，氧化铝现货价格或短期持稳震荡为主。
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