12月16日： 今日铝价更新20160元/吨，下跌160元！
宏观面上，美元隔夜下跌0.07%，但周线上涨0.92%，因投资者消化美联储明年更缓慢降息的可能性。根据CME的FedWatch工具，市场完全预期美联储将在即将召开的会议上降息，但1月份再次降息的可能性仅为24%左右，3月份最有可能再次减息。国内继续释放利好，14日中国经济年会上央行表示要适度加大货币政策支持力度，适时降准降息，明年适度宽松的货币政策将在今年支持性立场的基础上适度发力。
基本面上，供应上电解铝成本高位运行引发部分产能减产；需求端国内铝下游需求深入淡季，另外受抢出口提前透支影响，12月铝材出口量或出现明显回撤，海内外需求走弱。库存方面受淡季及西北到货量增加影响，累库风险持续增大。短期铝价预计震荡运行，关注宏观形势变动及电解铝成本走向。
（1）全国金融系统工作会议12月13日在京召开，何立峰在会议上表示要充分发挥城市房地产融资协调机制作用，推动“白名单”项目扩围增效，巩固房地产市场止跌回稳势头，坚决打好保交房攻坚战，加快构建与房地产发展新模式相匹配的金融服务体系。（利多★）
（2）全国发展和改革工作会议12月13日在京召开，研究部署2025年发展改革重点任务。会议强调，推动进一步全面深化改革举措落实落地。紧盯重要领域、关键环节进行重点改革攻坚。突出抓好全国统一大市场建设，修订出台新版市场准入负面清单。（利多★）
（3）在14日中国国际经济交流中心举行的2024—2025中国经济年会上，中国人民银行研究局局长王信表示，要适度加大货币政策支持力度，适时降准降息，加大货币信贷投放力度。（利多★）
（1）据海关总署最新数据显示，2024年11月全国未锻轧铝及铝材出口量66.9万吨，环比增加15.94%，同比增加36.6%。11月受铝材出口退税取消政策影响，加工厂赶工出口，11月出口量创新高，考虑到抢出口提前透支后续出口量，预计12月铝材出口环比或将出现明显回撤，仍需关注海外铝材的关税变动情况。（利空★）
（2）据SMM调研，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比前一周跌0.2个百分点至63.2%。12月进入铝下游需求淡季，且出口退税政策正式取消，海内外市场需求双双走弱，预计短期铝下游开工率受订单下滑影响继续呈现回落趋势。（利空★★）
原铝市场：上周五贸易商积极出货，但下游接货情绪不佳，实际成交暂无好转，现货贴水为主，上周五SMM A00对12合约平水，较上一交易上涨20元/吨，SMM A00录得20320元/吨，较上一交易日跌100元/吨。第二交易时段，沪铝重心持续下移，持货商略扩大贴水但市场成交较少，市场实际成交对SMM A00贴水10到20元/吨。
再生铝原料：上周五废铝市场多地报价下调100元/吨，主因原铝价格下跌拖累。上周五打包易拉罐废铝集中报价在15150-15650元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16000-17400元/吨（铝水、不含税价格）。短期来看，废铝现货市场整体供应量有限，下游前期低价补库量较大，对于偏高位的废铝采购意愿不佳，市场整体成交偏淡，精废价差窄幅整理为主。
再生铝合金：上周五再生铝价保持坚挺。在季节性拆解量减少及进口废铝遇阻等因素制约下，当前海内外废铝流通依旧紧张，再生铝厂原料采购困难，备库压力较大，短期再生铝合金的成本对价格具有一定支撑作用。再生铝合金价格预计随铝价窄幅震荡为主。
基差日报：据SMM数据，12月13日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水507元/吨。
仓单日报：12月13日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少2705吨，为5.17万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少2097吨至0吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4812吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少608吨，为4.69万吨。
海外市场：截至12月13日，西澳FOB氧化铝价格为680美元/吨，海运费23.00美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.30附近，该价格折合国内主流港口对外售价约5876元/吨左右，高于国内氧化铝价格107元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。
总结：供应端，本周国内氧化铝开工率小幅下降，主要是北方环保相关政策影响部分氧化铝厂焙烧环节，以及个别氧化铝厂存在焙烧炉检修。需求端，SMM 获悉，四川地区部分电解铝厂因亏损与检修需求，已于近期开始减产，预计共将影响20.5万吨/年的电解铝产能，下游生产需求小降。总体来看，短期内氧化铝基本面难有明显过剩，持货商挺价意愿仍存，但氧化铝价格高企，下游畏高情绪严重，现货采购相对谨慎，短期或进入上下游博弈阶段，氧化铝现货价格或短期持稳震荡为主。
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