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12月9日： 今日铝价更新20410元/吨，上涨10元！
宏观面上，美联储降息预期增强，国内释放积极信号，有色走势略有反弹。
基本面上，电解铝成本高位运行，引发市场对高成本企业减产担忧。虽然消费淡季压制下游企业开工率下滑，但铝锭社会库存仍在低位。短期看，目前市场情绪相对缓和，预计近期铝价维系震荡整理为主。仍需密切关注电解铝成本变动及海外市场加税动向。
（1）美国11月非农增加22.7万人，超过预期的20万人，前值从1.2万人被上修至3.6万人，失业率微升至4.2%，符合市场预期，市场加大美联储降息押注（利多★★）；
（2）特朗普：没有计划更换美联储主席鲍威尔；将加征关税，不确定美家庭是否会付出更多代价（利空★）；
（3）新华述评：中央财政还有比较大的举债空间和赤字提升空间；未来的货币政策将继续加大逆周期调控力度，不断提升支持实体经济的精准性、有效性；从房地产市场的中长期趋势来看，满足刚性和改善性住房需求仍有发展空间（利多★）
（1）根据SMM统计，2024年11月（30天）中国冶金级氧化铝产量环比增长0.71%，同比增加8.80%。截至12月6日，中国冶金级氧化铝的建成产能为10302万吨左右，实际运行产能为环比增长3.24%，开工率为86.63%。2024年1-11月，国内的冶金级氧化铝累计产量同比增长4.41%（利空★★）；
（2）据SMM统计，上周国内铝加工龙头企业开工率录得63.4%，环比下降0.3个百分点（利空★）；
（3）据SMM统计，2024年11月（30天）全国铝水棒总产量147.7万吨，环比2024年10月（31天）减少3.0万吨，降幅1.99%；同比增加15.9万吨，增幅12.1%（利多★）
原铝市场：上周五早盘沪铝偏弱运行，无锡现货市场贸易商出货积极，终端周末接货需求增加，现货升水走扩。第二交易时段，沪铝震荡运行，重心下移，市场成交一般。中原现货成交一般，市场贴水走扩。
再生铝原料：上周五原铝现货市场再度转跌，临近周末再生铝加工企业备库积极性较好，废铝市场成交整体较好，主流再生铝加工企业采购价格小幅跟跌为主，部分区域因废铝紧张，则持稳报价采购为主。上周五SMMA00现货收报20400元/吨，较前一日下跌140元/吨，国内废铝跟涨0-150元/吨区间。从区域价格波动上来看，上周五河南、湖北、湖南等地废铝跌幅较小，部分熟铝产品多持稳为主，生铝跌幅在100元/吨附近。江浙沪等地区则跌幅较大，多下调100元/吨左右。上周五打包易拉罐废铝集中报价在15200-15700元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16500-17500元/吨（铝水、不含税价格）。
再生铝合金：上周五铝价回吐昨日大部分涨幅，SMM A00铝价较周四跌150元/吨至20400元/吨，再生铝厂报价略显分化。国内价格上，国内大型再生铝企业报价下调0-100元/吨至20400-20800元/吨，中小厂方面，价格下调100元/吨至19900-20200元/吨。进口方面，目前进口ADC12海外远期价格维持在2420-2490美金/吨区间，港口现货报价下调100元/吨至19500-19700元/吨，人民币汇率虽小幅回升，但国内价格跌势快于海外，进口ADC12单吨即时亏损仍处于700元附近。当前受海内外废铝流通紧张的影响，再生铝合金的成本仍对价格具有支撑作用，因此部分企业坚挺报价。但同时下游需求转弱，市场成交一般，导致价格上涨动力不足，短期再生铝合金价格预计随铝价弱势震荡为主。
基差日报：据SMM数据，12月6日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水333元/吨。
仓单日报：12月6日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1499吨，为5.20万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2097吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少300吨至0，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在3011吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1199吨，至4.69万吨。
海外市场：截至12月6日，西澳FOB氧化铝价格为810美元/吨，海运费23.60美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.28附近，该价格折合国内主流港口对外售价约6,941元/吨左右，高于国内氧化铝价格1,184元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。
总结：供应端，国内氧化铝周度开工率持稳向好，供应呈现小增状态。需求端，西南地区有部分电解铝厂检修计划，但因西北电解铝有部分产能新投以及达产，以及少量的备库需求，总体看氧化铝需求不减。总体上氧化铝供应偏紧格局不改，对氧化铝价格形成一定支撑。但受到氧化铝成本大幅提高的影响，据SMM日度中国电解铝利润及成本模型测算，中国电解铝行业平均盈利情况已转向亏损，氧化铝价格高企也一定程度抑制了下游备库采购的意愿。综合来看，氧化铝现货价格短期或持稳小增为主。
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