12月11日： 今日铝价更新20380元/吨，上涨30元！
宏观面上，本有缓和预期的热战局势再度反复。
基本面上，电解铝成本高位运行引发减产担忧。需求端正值消费淡季，铝加工企业开工率节节下滑，但铝锭社会库存仍在60万吨以下的相对低位。短期铝价预计震荡运行。宏观形势变动及电解铝成本走向仍是目前的最大变数。
（1）美国财政部宣布为乌克兰拨付200亿美元贷款（利多★）；
（2）以色列继续空袭叙利亚，但否认正向大马士革推进（利多★★）；
（3）国家主席习近平：中方有充分信心实现今年经济增长目标（利多★）
（1）海关数据显示，2024年11月全国未锻轧铝及铝材出口量66.9万吨，环比增加15.94%，同比增加36.6%；1-11月累计出口量达615.9万吨，累计同比增加18.8%（利多★）；
（2）据上海有色网统计，11月铝板带箔行业开工率为65.74%，环比下降2.44个百分点，同比下降5.68个百分点（利空★）
原铝市场：周二早盘沪铝震荡下行，无锡现货市场周末到货增加，铝锭持续累库，今日贸易商望出货但下游需求转弱，实际成交较差，现货平水为主。第二交易时段，沪铝重心下移，市场成交愈显清淡，市场实际成交对SMM A00贴水70至50元/吨。中原现货成交清淡，市场贴水走扩。
再生铝原料：周二原铝现货市场表现稳定，废铝市场报价持稳为主，废铝供应仍显不足。周二SMMA00现货收报20350元/吨，较上一交易日跌60元/吨，国内废铝基本较上一交易日持平。周二打包易拉罐废铝集中报价在15200-15700元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16500-17500元/吨（铝水、不含税价格）。短期来看，废铝现货市场供应不足叠加此前下游大量低价补库，对废铝价格带来持续压制，市场成交偏淡，精废价差窄幅整理为主。
再生铝合金：周二铝价高位回落，价格重心持续下移，SMM A00铝价跌60元/吨至20350元/吨，再生铝价继续坚挺。国内价格上，国内大型再生铝企业报价稳定在20400-20800元/吨，中小厂方面，报价稳于19900-20200元/吨。进口方面，目前进口ADC12海外价格维持在2420-2470美金/吨区间，港口现货报价持平在19500-19700元/吨，周二人民币汇率升破7.25关口，进口ADC12单吨即时亏损收窄至700元附近。在季节性拆解量减少及进口废铝遇阻等因素制约下，当前海内外废铝流通依旧紧张，再生铝厂原料采购困难，备库压力较大，再生铝合金的成本对价格具有一定支撑作用，短期再生铝合金价格预计随铝价窄幅震荡为主
基差日报：据SMM数据，12月10日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水571元/吨。
仓单日报：12月10日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加5431吨，至5.65万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2097吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4812吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加5431吨，至4.96万吨。
海外市场：截至12月10日，西澳FOB氧化铝价格为760美元/吨，海运费23.60美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.26附近，该价格折合国内主流港口对外售价约6,511元/吨左右，高于国内氧化铝价格750元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。
总结：供应端，国内氧化铝周度开工率持稳向好，供应呈现小增状态。需求端，西南地区有部分电解铝厂检修计划，但因西北电解铝有部分产能新投以及达产，以及少量的备库需求，总体看氧化铝需求不减。总体上氧化铝供应偏紧格局不改，对氧化铝价格形成一定支撑。但受到氧化铝成本大幅提高的影响，据SMM日度中国电解铝利润及成本模型测算，中国电解铝行业平均盈利情况已转向亏损，氧化铝价格高企也一定程度抑制了下游备库采购的意愿。现货成交方面，近期晋豫氧化铝现货成交价格较前期高位略有回调，综合来看，氧化铝现货价格短期或震荡运行为主。期货方面，海外氧化铝价格回落，国内氧化铝现货成交价格拐点初现苗头等利空消息影响下，多头获利了结离场，氧化铝期货较前期回落明显。
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