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｜港美IPO投研专家｜
对港股公司而言，上市是一个新的起点，意味着企业可以利用资本市场的功能加速公司高质量发展和全球化布局。但解禁也是每一个公司必然会面临的考验，尤其是在流动性偏弱的市场上。
优必选(9880.HK)于2023年12月29日正式登陆港交所，成为港股“人形机器人第一股”。上市满一周年之际，亦是公司上市前股东解禁之际，优必选是如何应对解禁大考的？
一、长期看好人形机器人发展前景，大股东承诺自愿禁售
据LiveReport大数据，优必选此次解禁涉及较大规模的股份，加上解禁期到来往往会引起市场投资者的广泛关注，可能引发持有者的恐慌情绪。
为坚定投资者持股信心，在股份正式解禁之前，优必选发布公告表示，创始人、董事会主席兼CEO周剑承诺自2024年12月29日起的12个月内，不会以任何形式减持其持有的7040万股优必选H股。
而对于Pre-IPO投资者，公司表示尊重股东在长期看好公司的基础上对于Pre-IPO股份处置有不同的计划。据优必选相关负责人表示，“公司股东长期看好公司人形机器人业务的发展，管理层对公司各项经营业务及人形机器人产业落地有非常充足的信心。”
据LiveReport大数据，优必选发行价90港元，在解禁之前仍然稳守发行价之上。“人形机器人”赛道投融资火热，公司发展前景获得广泛认可，优必选股价亦一度上探至328港元，并成功完成三次配售发行，合计再融资额达11.54亿港元，超过了IPO时的10.42亿港元募资额，为公司技术创新提供坚实的资本基础。
在业务发展上，2024年优必选与汽车、3C和物流领域的多家知名企业合作，是全球进入最多车厂实训的人形机器人企业。公司的工业人形机器人Walker S已收到车厂超过500台的意向订单，目前正处于产业化落地的关键阶段。
根据公司财报，2024年上半年，优必选实现营业收入4.87亿元，同比增长86.6%；毛利达1.85亿元，同比增长两倍有余，毛利率达38%，相比去年有明显改善；此外，经调整EBITDA为亏损2.34亿元，相比去年同期大幅收窄23.75%，反映公司基本面向好。
二、完成多笔大宗交易，成交额跻身全港前列
据LiveReport大数据，优必选于12月30日（解禁后第一个交易日）股价下跌31.6%，全天成交额高达22.9亿港元，跻身港股全日交易量前十名。12月31日，虽然港股下午休市，优必选半天的成交额仍然达到10.06亿港元，换手率5.53%。
据LiveReport大数据大宗异动信息显示，优必选于12月30日盘前出现大宗交易，以67.8港元的价格成交1.95亿港元；12月31日盘前也出现多笔大宗交易，其中以55.55港元的价格成交5555万港元，以56.05的价格成交5605万港元，以56.2港元的价格成交1.12亿港元。
三、港股通大举抄底优必选，港股通持股占比仍有上升空间
值得注意的是，优必选周年解禁后，南下资金乘机大举入场抄底，带动公司成交额飙升。LiveReport大数据经纪商追踪数据（估算值）显示，12月31日优必选主要的买入席位是中投信息（沪港通）、创盈服务（深港通），分别净买入197万股、167.84万股；卖出席位主要是高盛亚洲、Merrill，分别净卖出134.04万股、64.84万股。
港交所市场数据显示，12月30日南下资金净买入港股73.51亿港元，其中港股通（沪）净买入小米集团、优必选、工商银行最多，港股通（深）净买入中芯国际、优必选、思摩尔国际最多。
显然，南下资金正大举抄底优必选，优必选12月30日累获10.55亿港股通资金购入，占当日南下总资金量的14.3%，净买入量仅次于中芯国际(0981.HK)。
综合来看，港股通已经成为港股市场不容忽视的流动性来源。据LiveReport大数据统计，优必选、阿里巴巴、老铺黄金等62股于2024年内获纳入港股通，目前港股通持有这些股票的累计市值超过1278亿港元。
最新数据显示，优必选的港股通持股占比约为4.61%，持仓市值约为9.21亿港元。
横向来看，2024年7月迎来上市前投资者解禁的速腾聚创股价也曾一度触底，而后在港股通资金的买入下，公司股价从10.8港元回升至30港元之上。最新数据显示，速腾聚创的港股通持股占比约为19.87%，持仓市值约为28.68亿港元。也在2024年进入港股通的老铺黄金，目前港股通持股占比已达9.19%，持仓市值约为21.25亿港元。
由此，对比同期热门新股，优必选股份解禁之后，随着市场流通盘的变大，港股通持股比例有望进一步上升。此外，随着公司自由流通市值的上升，公司进入更多主流指数的概率也将上升。
（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
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