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｜港美IPO投研专家｜
来源：第一财经、21世纪经济报道
占据港股IPO募资总额超三成的基石投资者，认购后的禁售时间上，有可能获得更多“自由”。
香港交易所全资附属公司香港联合交易所有限公司日前刊发文件，提及正在考虑是否允许基石投资者相关证券“分阶段解禁”，当中50%的相关证券可在上市后三个月后解除禁售限制，其余的相关证券则在上市后六个月后完全解禁。
在内地企业赴港上市升温背景下，基石投资者分阶段解禁的设想，引发了许多内地投资机构的关注。
第一财经采访多位业内人士了解到，业内对此存在两方面的看法。
一方面，从一级市场角度看，“分阶段解禁”可引入更多元的基石投资者，但也可能导致部分只注重短期收益的基石投资者进入。
从二级市场看，有机构人士认为分阶段解禁有利于分阶段抛售，减少股价短期集中波动。
但也有机构人士认为，在市场流动性较弱阶段，多次解除禁售股份将更频繁地触发抛售股份，导致波动风险增加。
另据21世纪经济报道，有Pre-IPO投资者对此颇为不安。受访人士表示，“如果新股一上市基石投资者即可进行抛售，股价下跌将更为严重，那么Pre-IPO可能没钱可赚乃至亏损。这将进一步改变一级市场投资逻辑。”
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