93年女孩，执掌千亿大生意

文摘 2025-01-08 14:02 宁夏

随着一纸公告，只有31岁的高海纯，接过了光伏巨头天合光能联席董事长的权杖。作为公司实控人高纪凡的女儿，高海纯身上的担子并不轻松，因为天合光能的光伏组件主营业务正遭遇“瓶颈”，而公司的“第二增长曲线”尚处于进行时。

作者 | 阳一

编辑 | 朗明

图片来源 | 视觉中国

一位新上位的1993年美女董事长，在最近刷屏了。

1月5日，光伏巨头天合光能发布一则公告，宣布了最新的人事变动：现年31岁的高海纯，出任天合光能联席董事长，并兼任公司的解决方案事业群总裁。

截至目前，高海纯在天合光能直接持股只有1.81万股。而她的父亲、天合光能董事长高纪凡，持有公司2.64亿股，占总股本的12.12%，是这家市值400多亿元巨头的实控人。

“上阵父女兵”。在2023年，天合光能营收突破了千亿元。在2024年10月底发布的2024年胡润百富榜上，高纪凡家族以145亿元身家名列其中。

现在，光伏产业正处于周期性波动之中。天合光能也面临阶段性亏损、负债率高企的难题。但高纪凡还是把担子分给了仅有31岁的女儿。

90后“追光者”，放弃200亿元IPO

2020年9月，《TATLER尚流》杂志公布了新一期的封面，上面是6名年轻女性的合影，其中占据“C位”的是华为创始人任正非的女儿姚安娜。和她相隔一人、站在画面最左侧的，就是高海纯。

当时的姚安娜勇闯娱乐圈，风头正盛，这张合照上的女性们也个个既有颜值，又身家不菲，因此当时有媒体戏称她们是姚安娜的“千亿闺蜜团”。

能与姚安娜“同台”，高海纯自然“来头不小”。

在2020年时，正值光伏板块在资本市场上火热。这一年，天合光能正式登陆A股，成为科创板的“光伏第一股”，市值突破千亿元，高海纯的父亲高纪凡也借此登上了胡润百富榜。两年后，天合光能市值一度达到1900亿元的峰值，高纪凡也以525亿元身家，成为了这一年胡润百富榜上的“常州大佬”。

但高海纯登上杂志封面，并不仅仅是躺在父亲的成就上“坐享其成”。

这家千亿企业未来“接班人”的责任，早就压在了她的肩头。

大学毕业后的2017年，高海纯就进入了天合光能，担任公司战略投资部副总经理以及天合光能执行总裁职务，主导参与天合光能的部分投资项目。

天合光能位于江苏常州，和隆基绿能、晶科能源、晶澳科技一起，共同构成了光伏组件第一梯队的“四小龙”。它主要从事光伏组件生产制造，赚的是一份“辛苦钱”。

在不久前的“2024中国企业领袖年会”上，高海纯在名为《追光者的征途》的演讲中说，她决定回归公司时，父亲原本是不同意的。“他觉得一个女孩子不要这么辛苦。但我说，这是我的人生使命，我要回到自己的家。”她说，公司原来从事的光伏上游制造业和成千上万人的连接很远，所以自己决定，在这个平台上再次创业。

在2022年11月的工博会上，很多与会人员惊讶地发现，这次公开亮相的高海纯，头衔更改成了“天合智慧董事长”。

这是高海纯真正在光伏圈子里崭露头角。这也意味着，高纪凡将自己寄予厚望的“增量”业务，交给了女儿来掌舵。

说到光伏，很多人第一反应就是居民房顶上的太阳能板。在光伏领域里，这种装机规模较小、可布置在建筑物屋顶的发电系统属于分布式光伏。早在2016年，天合光能就组建了子公司天合智慧承担这块业务。创立之后这家公司一直都是亏损状态，直到2020年才开始盈利，但净利润只有3792万元。

但分布式光伏有着巨大的潜力和意义。按高海纯的说法就是，分布式光伏业务是面向“千家万户老百姓”的。

天合光能占七成的收入都来自于光伏组件产品，但子业务却是公司未来发展的希望，高纪凡几乎将其都放在了女儿手上。除了天合智慧外，当时高海纯还担任了天合元氢董事长和天合储能董事，这两家企业也都是天合光能的最新布局。

在2022年，国家发展改革将“千家万户沐光行动”写入了“十四五”规划，分布式光伏市场开始呈现高增长态势。相应地，天合智慧的业绩也上了新台阶。

高海纯接手的当年，2022年天合智慧分布式系统出货量达到6GW（吉瓦，为功率单位），同比增长200%；总资产从2020年的9.65亿元，增长到了90.60亿元；净利润也增长到了4.34亿元，三年复合增速高达237.95％。2023年，天合富家（天合智慧更名后的称谓）营收已突破百亿门槛，达到162.39亿元，净利润约4.206亿元。

高家父女也曾致力于推动分布式光伏业务的分拆上市。2022年6月，高海纯控制的3家机构向天合智慧增资3.33亿元，此时天合智慧的投后估值就达到了88.3亿元。

2023年4月，天合光能发布公告称，拟筹划子公司江苏天合智慧分布式能源有限公司的分拆上市事宜。随后，天合智慧火速完成了19亿元的增资扩股，并更名为天合富家能源股份有限公司。一个月之后，天合富家又引入了新一轮7.21亿元融资，估值高达200亿元。

这一时之间震动了业内。如若天合富家顺利分拆上市，高海纯或将成为光伏圈子里最年轻的上市公司掌门人之一。

但事与愿违。兜兜转转了一年多后，天合光能在2024年12月8日选择终止拆分上市的计划。天合光能方面给出的解释是，这主要是考虑到未来新型电力系统市场会有大的发展，天合富家终止上市并实现回归之后，不需要考虑独立性、关联交易等问题，可以和母公司进行更为深入的协同，对公司整体发展非常友好。

在这背后，在过去的一年里，分布式光伏市场面临着消纳难和市场化交易的难题。

天合富家的母公司天合光能，也处于产业周期性的变动中。高海纯选择了带领天合富家，继续协助父亲。

去年12月，高海纯就有了新身份：天合光能解决方案事业群总裁。现在，在终止分拆不到一个月后，高海纯又正式在天合光能“上位”。

光伏产业新的淘汰赛已经开启，天合光能正面临重重压力。高海纯接过了重担，要为上市公司开启一个新的历程。

不浪费“危机中的机遇”

在光伏产业中，天合光能相对低调，但它也拥有光辉的历史。

1999年中国第一座太阳能一体化建筑样板房就由天合光能制造，并成为后来北京申奥过程中的新能源开发范例。它也曾是10年前的光伏组件出货老大。

但天合光能现在也在经历着“一半是海水、一半是火焰”的考验。

整个中国光伏产业正处于周期性的波动中。

早在2024年初，就有从业者对《财经天下》感慨说：“现在光伏组件价格八角一瓦，是一年前的五折了。”而据《财经天下》了解，1元/瓦基本就是行业的成本价。

由于产能激增，整个光伏产业链的上下游从2023年下半年起都在降价，尤其是组件，价格持续刷新低点，到去年10月最低价已经降到了0.7元/瓦。这对所有组件企业的盈利能力，无疑都提出了挑战。

回顾历史，光伏产业的每一次波动，都伴随着技术路线的更迭，这同样也给企业们提供了穿越周期的机会。天合光能通过布局新的N型太阳能电池技术路线，也向着夺回昔日组件出货王座的方向努力。根据索比光伏网数据，它在2023年的总出货量超过了曾连续三年占据“全球第一”的隆基绿能，并排在第二位。2024年上半年，天合光能的组件出货量也仍然牢牢占据了前三的位置。

但伴随着组件价格持续下探，天合光能的盈利压力仍然扑面而来。

2024年上半年，天合光能营业收入429.68亿元，同比下降12.99%；归母净利润5.26亿元，同比下降85.14%。从第一季度到第二季度，公司的归母净利润从5.16亿元下降到了0.1亿元。但它已经是上半年少数交出盈利“成绩单”的光伏企业之一。

在去年上半年，天合光能光伏组件业务的营收为300.6亿元，占总营收比例的70%。但组件业务毛利率已持续走低，去年上半年仅为11.13%，相比之下，2023年四季度组件业务的毛利率还是15.54%。

但在2024年第三季度，天合光能也“扛不住”了。公司的净利润由盈转亏，亏损额达到13.73亿元。在其影响下，2024年前三季度天合光能的归母净利润亏损8.47亿元，同比大幅下滑了116.67%。

近年来“押注”N型电池后，天合光能大规模扩产，也带来了资金的压力。回归A股为它提供了更为宽松的融资环境，上市后天合光能进行了多次融资。

光伏是重资产的产业，融资扩产是光伏企业中常见的手段。但尽管如此，天合光能的高负债率也仍然引起了不少人的担忧：到2024年第三季度末，其资产负债率已经达到了74.47%，是近年来的最高水平。相比起来，光伏龙头隆基绿能同期的资产负债率只有60%。

报告期内，天合光能总负债已经突破千亿，达到了1010.66亿元，在所有的光伏龙头中也排在前列。

尽管连续两个季度，天合光能都有现金流入，但在2024年三季度末，其经营性现金流也只有38.32亿元，同比减少了62.63%。

截至2025年1月6日，天合光能股价收报18.47元/股，总市值402.53亿元。

2024年11月上旬，天合光能主动下调了在美国市场的出货量，并卖掉了这个月在美国刚刚投产的5GW组件产能。卖掉资产换收入，天合光能缩减开支的意图已显而易见。

而在天合光能的子公司中，截至2024年6月底，天合富家运维的电站规模为14GW，拥有户用、工商业渠道商4000多家，服务网点超2万家，为超120万用户提供了原装电站及服务，和正泰安能、阳光新能源一起，并列成为光伏民营分布式电站领域的“三巨头”。

在光伏组件主营业务遭遇“瓶颈”时，分布式光伏、储能等业务，就成为了“天合系”投注巨大期望的第二增长曲线。尤其是百亿年营收的天合富家，是目前天合系的核心板块之一。

在这样的大背景下，天合富家决定终止分拆上市。战略收缩，汇聚力量，对于维持公司的增长，或许也是更好的选择。

但高纪凡并不是保守的人。

2024年10月，在央视的《对话》栏目中，国内7大光伏产业龙头的掌门人罕见地齐聚一堂，共同讨论这波产业周期下的对策。高纪凡毫不犹豫地表示，未来“要攻”，“任何一家企业，都不要浪费一次危机中的机遇”。

现在看来，他也更期待新生代带来的新力量来“主攻”。高海纯“临危受命”，她主抓的组件产品之外的业务，或将给公司的未来发展带来更大的推动。

据了解，目前高海纯率领解决方案事业群，公司在组件产品外的运维、云计算、集中式和分布式电站等业务体系，都将会向她汇报。当她成为公司联席董事长，也能更好地保持各项业务间的协同。

对于高纪凡来说，自从女儿大学毕业后，就一路为其保驾护航，在公司展开历练，“交班”看来也是早晚的事情了。

女性“光二代”，纷纷走上台前

20多年前，国内曾涌起一阵光伏创业潮。包括天合光能、晶科能源、晶澳科技等一批光伏创业公司，都在那段时间先后创立，并在全球资本市场上搅弄风云。

时光荏苒，现在，这批企业的创始人们，都已纷纷进入了“交棒”的节点。国内一二级市场上，新能源“创二代”们纷纷涌现。尤其是其中的女性接班人们，在产业浪潮激荡的今天，也成为更为耀眼的群体。

2020年回归科创板上市不到3个月，天合光能就搞出了一个大动作：在位于四川成都的通威国际中心，高纪凡和通威股份的刘汉元一起签署了战略合作协议。

巧合的是，高纪凡培养女儿的同时，2024年3月，通威股份的第八届董事长第九次会议上，刘汉元的女儿刘舒琪也接过了帅印，担任公司董事长兼CEO。

刘舒琪也不是技术出身，曾担任通威公司总裁助理、光伏商务部总经理。比起高海纯来，她的接班更是“火箭式”的：在执掌这家近千亿市值的“巨无霸”时，她才进入公司两年时间。当时的刘舒琪35岁，比高海纯只大4岁。而压在这位年轻的女董事长身上的，同样也是光伏产业周期带来的重重增长压力。

近年来，刘舒琪频繁在公司业绩说明会、有“光伏春晚”之称的能源业重磅展会SNEC上露面，并出席重大合作项目签约仪式。在去年年中接受《中国企业家》访问时，她也表示，会坦然面对产能过剩的问题。“未来5年到10年的行业趋势，父亲比我看得更清楚，而且我们也做了充分的准备。”她说。

同样跻身“光伏四小龙”之列的晶澳科技，也有自己的女高管。在2022年11月底，晶澳科技发布了第六届董事会换届选举公告。在其中，创始人靳保芳大女儿靳军辉的名字赫然出现。此前，靳军辉从未涉足过公司业务。

2023年8月，晶澳科技发布公告称，靳保芳和妻子范彩平分别将其持有的控股公司晶泰福19%和5%的股权，转让给大女儿靳军辉。这次股权转让后，靳保芳持股51%，仍为公司控股股东。此前从未在家族企业中持股的靳军辉，则迅速获得了24%的股权，间接持股晶澳科技11.38%。按当时晶澳科技的市值来计算，这意味着靳军辉瞬间拥有了百亿身家，成为河北邢台的“女富豪”。

此外，靳保芳的二女儿靳军淼也在晶澳系内担任重要职务。新的股权更替后，靳保芳携带两位女儿，共同掌控了晶澳科技的控股公司。这两位女性“创二代”拥有公司未来话语权的大局已定。

位于河北保定的英利集团在1998年创立，2007年在纽交所上市。在这一年的胡润百富榜中，其创始人苗连生的身家就曾达到140亿元。作为老牌光伏组件厂商，英利集团从2011年开始，曾连续7年位列全球光伏组件出货前十名。

之后，英利连续经历了从美股退市、债务重组等关卡。度过艰难时刻后，在2022年1月，业界发现，苗连生的女儿苗青以英利集团董事长的身份，对外作了公司2022年展望及工作部署。时年41岁的苗青在英利任职多年后，终于正式接班。

此外，还有1984年出生的罗燚，是合盛硅业实控人罗立国的女儿，自2015年6月起开始担任合盛硅业副董事长。2023年11月公布的“2023红颜会·胡润女企业家榜”中，罗燚以205亿元财富位列榜单第27位。以及光伏玻璃制造龙头福莱特总裁阮泽云，出生于1987年，是福莱特公司董事长阮洪良的女儿。

新能源行业周期漫长，“创一代”们也往往将公司持续发展的希望，寄托在拥有更好的教育背景、敢于创新的下一代身上。但光伏产业每一次周期，都伴随着龙头的更替、领军人物的更迭。打江山易，守江山难，女性的“创二代”们，肩上的担子也都不轻。

END

更多精彩，欢迎关注财经天下杂志公众号

▼

财经天下WEEKLY

《财经天下》周刊官方账号，提供有品质的深度报道，讲述中国企业在时代浪潮中的精彩故事。