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｜港美IPO投研专家｜
12月19日，港交所刊发《有关优化首次公开招股市场定价及公开市场的建议》咨询文件，咨询期为期三个月，于2025年3月19日（星期三）结束。
本次优化方向包括公开市场规定、首次公开招股定价及发售机制。
针对公开市场规定，拟优化公众持股量计算、初始公众持股量、持续公众持股量、自由流通量、A+H发行人等方面的规定。
例如A+H发行人方面，港交所建议降低A+H股发行人须于香港上市的最低H股数门槛至发售股份须占该等A+H股发行人同一类别已发行股份(不包括库存股份)总数至少10%；或相关H股于上市时有至少为30亿港元的预期市值，并由公众人士持有。
针对首次公开招股定价及发售机制，拟优化基石投资的监管禁售、配售部分、公开认购部分等方面的规定。
基石投资方面，港交所征询市场意见，是否支持保留基石投资者上市日期后至少6个月之禁售期规定；或考虑允许基石投资者相关证券「分阶段解禁」，当中50%的相关证券可在上市后3个月后解除禁售限制，其余的相关证券则在上市后6个月后完全解禁。
公开认购部分，港交所建议给予上市发行人弹性，灵活选择将公开认购的初始分配份额设定为5%，并采用回拨上限为最高20%的回补机制(现行规定回补机制的回拨上限为最高50%)，或将初始分配份额设定为至少10%，而没有回补机制。
此外，针对灵活定价机制，拟优化建议允许发行人可在毋须延迟首次公开招股时间表下，将最终的首次公开招股价格在指示性发售价范围向上修订不多于10%，提升香港市场的竞争力。
点击文末“阅读原文”，查看咨询文件原文。
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