今天讲讲价值投资根子上的东西，我们投资一家公司到底投资它什么？最后是具体看什么的？
一句话总结一下：买股票就是买公司，买公司就是买其未来现金流的折现。
这里现金流指的是净现金流，未来指的是公司的整个生命周期，这个折现实际上是相对于投资人的机会成本而言的。
最低的机会成本就是无风险回报率，比如银行的定期存款利率。什么是机会成本？
机会成本是指为从事某项经营活动而放弃另一项经营活动的机会，或利用一定资源获得某种收入时所放弃另一种收入的价值。
我打个比方：农民在获得更多土地时，如果选择养猪就不能选择养其他家禽，养猪的机会成本就是放弃养鸡或养鸭等的收益。
假设养猪可以获得9万元，养鸡可以获得7万元，养鸭可以获得8万元，那么养猪的机会成本是8万元（本来可以养鸭赚 8 万），养鸡的机会成本为9万元（本来可以养猪赚 9 万），养鸭的机会成本也为9万元（本来可以养猪赚 9 万）。
还是拿我们做股票来举例：假如你可以选择股票和储蓄存款两种投资方式，如果你2020年5月1日用1万元买入某种股票，经过一年的操作，到2021年5月1日，投资股票的净收益为450元。
如果当时你将这1万元存入银行，一年期定期储蓄存款的年利率为2.25%，扣除利息税，则有180元的实际利息净收益。
这180元就是你投资股票而放弃储蓄存款的机会成本，若考虑机会成本，你的实际收益应为270元，而不是450元。
如果到2021年5月1日，你投资股票获得的净收益为150元，若考虑机会成本，你实际收益则是亏损30元。
如果你到2021年5月1日，你的投资收益还是亏损的，加上机会成本，那么亏损得就更多了。
其实区分所谓是不是“价值投资”的最重要，也是唯一的重点就是在你是不是在买未来现金流（的折现）。
很多人买股票时的理由大多数情况下都和未来现金流无关，但却和别的东西有关，比如市场怎么看，比如打新股一定赚钱，比如重组的概念，比如呵呵，电视里那些个分析员天天在讲的那些东西。
很多时候媒体上那些主持人经常说着满嘴的专业名词，但不知道为什么说了这么多年也不知道他们自己在说啥。
所有关于投资的说法实际上都是在讨论如何看懂现金流的问题，比如生意模式、护城河、能力圈、等等。
巴菲特认为投资一家公司最重要的东西就是生意模式，也就是说你不要去学那么多专业术语，也不要去学那么多财务知识，一切的核心是生意模式。
比如：茅台的生意模式就是好，谁来经营都能做好，高毛利，低成本，少投入。
机场、港口、高速公路等生意模式也是好的，一次性投入后常年收钱，维护成本也不高，最重要的一个地区垄断做独门生意，当然，疫情这种突发的意外谁也无法意料，这正是投资的风险所在。
零售就不是一门好生意，芒格曾表示，零售不是好生意，因为零售商每天活得胆战心惊，不知道什么时候就会丧命，但芒格特别偏好 Costco，这是一个特例。
巴菲特说零售是“该死的零售”，竞争激烈，新技术赶超，历史上的零售巨头就一个又一个倒下，很少有零售企业活过百年。
阿里巴巴、拼多多、亚马逊等其实不是零售企业，它们是为零售企业提供推广服务，其实是一家广告公司，最终还是靠卖广告赚钱，所以成本低，护城河高。
京东和亚马逊的自营就没那么好了，它们自己搞零售，成本高，利润薄，所以后来也开始搞平台服务模式，可以说这两家公司没有搞平台模式可能已经不存在。
用一句通俗的谚语：男怕入错行，女怕嫁错郎！说得也是差不多的道理，如果你投资投错行业，分析得再好也是徒劳的。
所以我们先要选择一个自己能看懂的好行业，再选择一家龙头拿住，任凭风吹雨打，甚是闲庭信步！
护城河实际上是生意模式中的一部分，好的生意模式往往具有很宽的护城河。
好的生意模式往往是好的未来现金流的保障。知道自己的能力圈有多大往往比自己能力圈有多大要重要的多！最后一句话读上10遍，懂了，你的境界就不一样了！
最后再告诉大家，对你来说最大的机会成本是做不好本职工作，你懈怠了本职工作，全身心投入到股票短线炒作上，最后股票上亏钱，本职工作还没做好，这个机会成本对你来说不可逆，因为时间和精力失去了不会再回来。
浑浑噩噩炒股 10 年 20 年，一下子人到中年，再不能压在这种低概率成功的事情上了，早一日放弃早一日降低你的人生最大的机会成本。
你也不用侥幸心理感觉自己能成功，因为有太多人用10年20年去尝试这个事情，最后一事无成，还亏掉血汗钱，亏掉了人生。
我们用指数定基金投或者长期价值投资，不但赚钱，还能把本职工作做好，这才是人生赢家。
也许你因为做股票而放弃了事业的巨大成功，这个真的不仅仅损失股票亏损的钱，加上你事业成功的机会成本，还有家庭的幸福，孩子的教育，无法想象这损失得有多大！
还是那句话：知道自己的能力圈有多大往往比自己能力圈有多大要重要的多！这就是价值投资的真正核心。
……
今天关注几条消息：
1、市场上钱是真的多，自从 9 月 23 日中证 A500 指数推出后，仅仅过去一个月时间，跟踪中证A500指数的基金合计规模超过了 1000 亿元，创下境内指数相关基金最快突破千亿规模的记录。
算上跟踪该指数的相关 ETF 总规模计算，中证 A500 指数已经跃升为第七大指数，位列沪深 300、科创板 50、中证 500 等宽基指数之后，为了我们指数基金定投又多了一个选择。
2、欧盟最终还是决定对中国电动车征收反补贴税，谈判了那么长时间也没能挽回，但具体到每家车企税率不一样，比亚迪最低，税率是 17%，吉利税率 18.8%，上汽高达 35.3%，但特斯拉只有更低的 7.8%，这对中国车企在欧洲的公平竞争产生了重大影响。
随着中国在高科技领域的多方面突破，欧美越来越坐立不安，试图用贸易保护的方式对削弱中国公司的竞争优势，这种方式只会养懒它们自己的公司。
3、国家统计局：10 月制造业 PMI 为 50.1%，比上月上升 0.3 个百分点，终于回到了 50 以上，这是巨大的好消息，今天早盘指数走高很大程度原因是这个好消息，制造业景气水平回升非常明显，实体经济好转，其中大企业的回升幅度更大，PMI 为 51.5%。
我们要坚信中国经济的韧性还是非常强，这几年如此折腾还能有如今的增长程度，这得益于我们的市场规模和基础真的非常好，所以宽基指数未来上涨的概率是确定性非常高的事情，也就是说长期看，定投指数基金赚钱的概率几乎是 99.9%。
4、今日上证综指收阳概率80%，压力位：3300点附近，支撑位：3250点附近，今日创业板指收阳概率80%，压力位：2200点附近，支撑位：2130点附近。
5、本周宽基指数平均年化收益率（2024年 10月 25日更新）：沪深300指数7.17%（目标 10%），中证500指数 6.49%（目标 9%），上证50指数 4.85%（目标7.9%），创业板指数 5.63%（目标10%），本周定投操作建议：正常定投！
就这些~
